兴证早评20181217

兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上个交易日震荡走低，再度失守2600点，行业板块普跌。三大期指集体走低，IC跌幅较大，但期现价差并未走弱，期指持仓均有所减少，主力均净增多仓。综合来看，上周五A股市场普跌，叠加晚间美股大跌，避险情绪恐将继续加重。周末公布的经济数据偏空，避险情绪恐将继续加重，预计期指缩量震荡，三大期指中IH或相对略强，建议暂时观望或以对冲思路为主。仅供参考。

兴证国债：上周五国债期货早盘低开低走后冲高回落，午盘跌幅有所扩大，尾盘收跌。现券方面，大多数期限国债收益率出现了程度不一的上行，其中10年期上行1.57bp至3.3468%，IRS小幅下行。早盘央行在公开市场上继续暂停逆回购操作，等量平价续作到期的2860亿元1年期MLF，跨年资金利率继续较大幅上行，盘中公布的经济数据整体对债市略偏利多，期债冲高后回落，一级市场方面，招标的30年期国债中标利率略高于二级市场收益率，投标倍数1.9倍，配置需求相对一般，较前期需求明显回落。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或轻仓多T空TF持有或关注日内波动，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证纸浆：周五纸浆期价小幅上涨，现货市场山东、江浙沪进口针叶浆银星市场价5575元/吨，较上日不变，期价贴水现货450。青岛港、常熟港木浆港口库存继续维持高位，下游消费需求未有明显改善，成品纸企业走货不佳，生活用纸和印刷用纸价格继续下挫 ，对于木浆需求清淡，现货方面仍旧偏弱，预计近期纸浆价格以低位区间震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证原油：上周油价受OPEC减产的利好并不明显，一方面显示市场对OPEC减产执行力度存疑，对需求的担忧更占上风；另一方面也显示OPEC的影响力在减弱，美国在供给端逐渐占上风。贝克休斯钻井数连续两周减少，显示美国增产意愿放缓；但CFTC持仓继续减少，看多情况依旧降温。本周如无明显利好出现，油价可能延续上周震荡的走势。仅供参考。

兴证TA：隔夜原油延续横盘。PX至1073美元/吨，PX-石脑油至566美元/吨。TA现货加权均价在6665元/吨，现货加工差至1000元/吨左右，POY8730元/吨，华东水瓶片8350元/吨，涤短9000元/吨。装置方面，逸盛（宁波）65万吨重启；仪征65万吨装置推迟重启。操作建议，12月上半月聚酯产销尚可，但涤丝库存仍有压力，加之涤丝利润不佳，局部有降负预期，结合TA负荷回升，下半月TA将逐步累库，建议TA观望。仅供参考。1-5至270元/吨， TA现货紧张情况有望缓解，暂观望或逢高沽空。PTA/Brent，TA/SC临近区间高点，可逢高试空。仅供参考。
兴证EG：电子盘夜盘震荡走弱，EG内盘在5810元/吨附近，外盘在682美元/吨附近。港口库存方面，上周港口库存增0.8万吨，本周预报到港26.6万吨，周环比增3.9万吨，近期天气回暖，入港预计逐步顺畅。操作建议，EG港口累库预期不变，EG观望或逢高沽空。仅供参考。

兴证点胶：供应季节性增加，国内停割难敌东南亚旺季，消费需求平稳，国内轮胎企业开工回升，但产品遭遇欧盟反倾销，中美贸易争端逐渐平息，天胶供需偏空，沪胶夜盘小幅回升，东京胶小幅回升，亚洲现货价格基本持平，沪胶主力合约RU1905空方前20名主力净空单相对多方前20名主力净多单优势扩展至3.2万余手，库存量增加18756吨，至404380吨，仓单增加20950吨，至332500吨，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，整体表现尚可，厂家出库情况向好，市场信心上升，供应压力有所缓解，且通过华北、华东和华南地区召开区域协商会议后，生产企业报价上调，厂家出库情况环比增加，社会库存小幅回落，市场延续上涨走势，操作上宜以逢上涨乏力之际沽空为主，仅供参考。

兴证动煤：隔夜动煤窄幅震荡。当前煤炭市场依然供过于求，消费物流环节库存维持高位，下游需求未现明显改善，CCI5500指数继续下行3元/吨，预计短期动煤上涨乏力，或偏弱震荡运行，继续关注电厂日耗回升速度和幅度，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，东北、华北、华东部分地区价格下跌。受中美贸易缓和影响，市场心态偏空，贸易商出货增多 ，且近期东北玉米上量增多，企业到货量有所增加，现货价格下跌，随着温度降低，年底临近，后期售粮或将继续增多，预计近期 玉米价格震荡偏弱为主，建议暂时观望。
兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳，山东、河北部分地区价格下跌。玉米价格回调，淀粉下游企业观望情绪较重，采购谨慎，淀粉库存上升，预计近期玉米淀粉价格震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点糖：上周盘面震荡，现货报价基本持稳。广西逐渐进入生产高峰，由于甘蔗收购价相对糖价下跌较少，糖厂在榨季初期有较大的资金压力，销售策略上可能会选择顺价走量，关注今年的销糖率。从基本面看，在前期较长的下跌过程中，中下游的库存都比较薄弱，但由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到生产成本的打压。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证油粕：中国开始采购美豆对外盘利多内盘利空；国内豆油库存维持高位，现货成交清淡，价格低位震荡，继续偏弱；豆粕需求较 弱，后期进口美豆不利豆粕价格，现货价格小幅下跌20-30元/吨，暂观望；马来西亚棕榈油11月出口减少，产量下降，库存达到300万 吨，现货价格持平，中长期趋势偏空暂观望，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点钢：上周钢材社会库存降幅趋缓，螺纹钢库存回升，热卷库存回落。市场步入季节性淡季，实际需求预计继续萎缩。关注热卷回温情况。建议前多轻仓持有。仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石上周收涨。目前铁矿石港口库存处于年内低位，同时近期环保趋严，钢材的偏强也对铁矿有一定拉动作用；但近期外矿发货出现好转，港口库存也有一定企稳迹象，后期澳粉偏紧的情况或得到一定程度缓解，同时进入取暖季钢厂需求或逐渐趋弱，而由于钢厂利润的收窄，原料端也受到一定挤压，故矿石上涨空间也较为有限。建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点锌：上周期锌持续走低。现货方面，SMM 0#及1#锌锭上周五报价下跌20元/吨。库存方面，上周LME锌库存11.9万吨，SMM三地库存仅10.2万吨。供给方面，罗平锌电旗下铅锌矿停工整改，预计减少原矿石产量240金属吨。消费方面，目前受到空气质量较差影响，镀锌开工率继续下滑，对于锌锭的需求有所下降，房地产成交增速下滑。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。

兴证点铝：上周五沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为10元/吨。供应端，SMM统计11月电解铝产量为295.9万吨，环比下降15.5万吨。由于铝企亏损，铝水比例在不断上升，达到74%，电解铝企与加工企业的合作不断加强。国内消费端依旧偏弱，华南地区铝棒加工费已跌至低位，约270元/吨。预计铝价延续弱势，仅供参考。