兴证早评20181212

兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上个交易日偏强震荡，成交量继续减少，多数行业收涨。三大期指集体收涨，IC涨幅较大，合约期现价差略有走强，IF及IH持仓减少，IC小幅增仓，但IH及IC主力净增空仓。综合来看，国内金融数据延续下行趋势，加上海外市场波动加剧，短期风险偏好回升的持续性差，反弹信心不足，但下跌动能亦有限，预计期指震荡为主，三大期指中IH或相对略强。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证TA：隔夜原油震荡。PX至1057美元/吨，PX-石脑油至569美元/吨。TA现货加权均价在6620元/吨，现货加工差至1000元/吨左右，POY8550元/吨，华东水瓶片8450元/吨，涤短9000元/吨。装置方面，仪征65万吨装置推迟重启；逸盛（大连）225万吨开启技改。操作建议，终端集中补货后产销重回平静，聚酯利润不佳局部开始降负，春节前后需求难有放量，建议TA观望。仅供参考。1-5至330元/吨，12月预计累库10-15万吨上下，暂观望或逢高沽空。PTA/Brent，TA/SC临近区间高点，可逢高试空。仅供参考。

兴证EG：电子盘夜盘小幅反弹，EG内盘在5700元/吨附近，外盘在676美元/吨附近。装置方面，西南36万吨装置已重启，河南一套20万吨合成气制乙二醇装置周末临时停车。港口库存方面，本周乙二醇到港预报集中，但天气影响压港明显。操作建议，EG港口累库预期不变，聚酯利润不佳局部开始降负，EG观望或逢高沽空。仅供参考。

兴证纸浆：昨日夜盘纸浆期价反弹，现货市场山东、江浙沪进口针叶浆银星市场价5575元/吨，较上日不变，期价贴水现货430。青岛港、常熟港木浆港口库存继续维持高位，下游消费需求未有明显改善，成品纸企业走货不佳，生活用纸和印刷用纸价 格继续下挫，对于木浆需求清淡，现货方面仍旧偏弱，预计近期纸浆价格以低位区间震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证原油：利比亚油田出现断供，隔夜原油小幅收高，但美元走强限制了涨幅。俄罗斯不断释放减产信号，OPEC+减产的利好尚未减退，油价仍有涨幅空间。但经济形势不佳，市场担忧需求疲软，且OPEC+减产执行率尚待考察，预计油价短期上行，中长期回归震荡走势，仅供参考。

兴证点胶：供应季节性增加，国内停割难敌东南亚旺季，消费需求平稳，国内轮胎企业开工回升，产品遭遇欧盟反倾销，中美贸易争端达成共识而逐渐平息，天胶供需偏空，沪胶夜盘小幅波动，东京胶涨跌互现，亚洲现货价格涨跌各异，沪胶主力合约RU1905空方前20名主力净空单相对多方前20名主力净多单优势维持至3.2万余手，仓单增加390吨，至319980吨，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，东北地区市场总体走势一般，生产企业以增加出库和回笼资金为主，短期看现货出库略有减少，市场信心不足。本地需求萎缩，西北地区总体走势偏弱，生产企业出库压力比较大，虽然部分地区有生产线计划冷修，终端市场需求减少更为明显，厂家压力偏大，期货价格区域性震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证动煤：隔夜动煤窄幅震荡调整。受冷空气影响，沿海六大电厂日耗回升至70万吨上方，短期动煤受到一定支撑；但当前煤炭市场依然供过于求，预计短期动煤继续上涨乏力，继续关注电厂日耗回升的速度和幅度，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，华北、华东部分地区价格下跌。受中美贸易缓和影响，市场心态偏空，贸易商出货增多，且近 期东北玉米上量增多，企业到货量有所增加，现货价格下跌，随着温度降低，年底临近，后期售粮或将继续增多，预计近期玉米价 格震荡偏弱为主，建议暂时观望。
兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳，山东、河北局部地区价格下跌。春节前下游备货陆续开始，但是目前淀粉价格处于高位，淀 粉下游企业采购谨慎，叠加玉米原料价格偏弱，预计近期玉米淀粉价格震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点糖：盘面弱势震荡。从基本面看，由于甘蔗收购价相对糖价下跌较少，糖厂在榨季初期有较大的资金压力，销售策略上可能会选择顺价走量，关注后续生产情况。从基本面看，在前期较长的下跌过程中，中下游的库存都比较薄弱，但由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到下榨季成本的打压。仅供参考。

兴证油粕：美国农业部12月报告调高巴西大豆产量，总体中性偏空；国内豆油库存维持高位，现货成交清淡，价格下跌40-70元/吨，可少量参与空单；豆粕需求较弱，后期进口美豆不利豆粕价格，现货价格小幅下跌10-20元/吨，可少量跟空；马来西亚棕榈油11月出口减少，产量增加，库存达到300万吨，现货价格下跌30--60元/吨，中长期趋势偏空暂观望，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点焦：昨日夜盘焦炭收涨约2%，焦煤震荡有小幅下跌。近期国内煤企开工处于低位水平，加之年底进口有限制，铁路运力也阻碍焦煤出货速度，焦煤供给维持偏低格局。山西混煤价格约1400元/吨，焦煤1901合约略有升水，临近交割换月，走势震荡，需谨慎观望。今日焦炭现货持稳，近期焦炭市场因钢价回升，挺价情绪增强，焦企提涨100元/吨，但目前钢厂仍有检修计划，且钢厂库存略高，对焦炭提涨抵触情绪较强，焦炭现货继续维稳,部分贸易商采购价有30-50元/吨上调。昨日焦炭1901合约持仓约13万手，单边6.5万手，相较现货仍有继续减仓空间，要继续关注停限产消息以及冬储消息，建议谨慎观望，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石隔夜上涨。上周矿石到港量小幅下滑，外矿发货量小幅增加。目前铁矿石港口库存处于年内低位，而外矿发货依然偏弱，铁矿石期货价格仍然受到支撑，同时近期环保趋严，钢材的上涨也对铁矿有一定拉动作用；但进入取暖季钢厂需求或逐渐趋弱，同时由于钢厂利润的收窄，压力逐渐转向原料端，故矿石上涨空间也较为有限。建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜有所走强。昨日LME库存下滑1200吨，COMEX下滑3369吨。11月汽车产销数据环比稍有好转，空调旺季来临，铜管开工率有所回升，叠加铜消费大头电网投资持续回暖，国内铜需求有向好预期。供应端，11月国内精炼铜产量74.61万吨，同比增速3.91%，1-10月累计增速下滑至10%以下，供应压力有所缓解。目前三大交易所叠加保税区库存不足80万吨，处于近几年来低位。整体看，铜自身供需不差。仅供参考。

兴证点铝：昨日沪铝震荡运行，本周一铝锭库存下降3.5万吨至131.7万吨，供应端以收缩为主，不排除去库存的周期延续到春节前。消费端，国内需求依旧较差，铝棒加工费跌至低位；从海外需求看， 11月中国未锻轧铝及铝材出口53.6万吨，同比增加41.1%，主因人民币贬值，加之明年海外贸易环境不确定背景下，部分铝加工企业提前赶制订单，促进出口增长。铝价上行动力有限，预计年底前仍旧以偏弱震荡为主。

兴证点锌：昨日期锌收涨。现货方面，SMM 0#及1#锌锭昨日报价下跌10元/吨。库存方面，昨日LME锌库存减700吨，沪锌较上周减300多吨。供给方面，罗平锌电旗下铅锌矿停工整改，预计减少原矿石产量240金属吨。消费方面，目前受到空气质量较差影响，镀锌开工率继续下滑，对于锌锭的需求有所下降，房地产成交增速下滑。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。