兴证早评20181211

兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上个交易日弱势震荡，成交量继续低迷，行业基本收跌。三大期指集体收跌，IC跌幅略大，合约期现价差并未走弱，成交及持仓均有所增加，主力均净增多仓。目前公布的经济数据偏空，海外市场波动较大，短期风险偏好回升的持续性差，从成交来看下跌动能亦有限，预计期指震荡为主，三大期指中IH或相对略强。仅供参考。

兴证国债：昨日国债期货早盘跳空高开后走势偏强，午盘涨幅有所收窄，尾盘收涨。现券方面，各期限国债收益率涨跌不一，其中10年期下行1.75bp至3.2678%，IRS较大幅下行。早盘央行在公开市场上继续暂停逆回购操作，大多数期限资金利率小幅上行，期债在周末公布的进出口和物价数据低于预期影响下高开后走势偏强，午盘涨幅有所回落。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或多T空TF持有或关注日内波动，仅供参考。 

兴证早评【能源化工】

兴证点胶：供应季节性增加，国内停割难敌东南亚旺季，消费需求平稳，国内轮胎企业开工回升，产品遭遇欧盟反倾销，中美贸易争端达成共识而逐渐平息，天胶供需偏空，沪胶夜盘回调，东京胶涨跌互现，亚洲现货价格基本持平，沪胶主力合约RU1905空方前20名主力净空单相对多方前20名主力净多单优势扩展至3.2万余手，仓单增加8040吨，至319590吨，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，西南地区总体走势一般，生产企业出库速度减弱，市场价格成交灵活，部分使用天然气的厂家成本近期有较大幅度的上涨，西北地区总体走势一般，生产企业出库速度变化不大，目前本地区加工企业订单环比减少明显，提货积极性不高，期货价格区域性震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证动煤：隔夜动煤弱势震荡下行。短期受冷空气利好影响，动煤有所支撑；但当前煤炭市场依然供过于求，预计短期动煤继续上涨乏力，或偏弱震荡为主，继续关注电厂日耗回升的速度和幅度，仅供参考。

兴证TA：隔夜原油横盘。PX至1076美元/吨，PX-石脑油至572美元/吨。TA现货加权均价在6680元/吨，现货加工差至1000元/吨左右，POY8550元/吨，华东水瓶片8550元/吨，涤短9000元/吨。装置方面，逸盛（大连）225万吨开启技改。操作建议，聚酯产销连续多日在100%以上，终端集中补货，TA当下库存偏低，有望延续反弹，建议TA观望，关注产销持续性。1-5至350元/吨，12月预计累库10万吨上下，暂观望或逢高沽空。PTA/Brent，TA/SC临近区间高点，可逢高试空。仅供参考。
兴证EG：EG现货加权均价5850元/吨。装置方面，西南36万吨装置已重启，河南一套20万吨合成气制乙二醇装置周末临时停车。港口库存方面，本周乙二醇到港预报集中，但天气影响压港明显。操作建议，EG港口累库预期不变，下游聚酯产销持续性存疑，EG观望或逢高沽空。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证点糖：隔夜盘面震荡下行。从基本面看，由于甘蔗收购价相对糖价下跌较少，糖厂在榨季初期有较大的资金压力，销售策略上可能会选择顺价走量，关注后续生产情况。从基本面看，在前期较长的下跌过程中，中下游的库存都比较薄弱，但由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到下榨季成本的打压。仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点焦：昨日夜盘焦煤收涨0.14%，焦炭下跌3.5%。近期国内煤企开工处于低位水平，今日济宁炼焦煤煤矿发生事故，相关部门已开展检查，加之年底进口有限制，铁路运力也阻碍焦煤出货速度，焦煤供给维持偏低格局。山西混煤价格约1400元/吨，焦煤1901合约略有升水，临近交割换月，走势震荡，需谨慎观望。今日焦炭现货持稳，近期焦炭市场因钢价回升，挺价情绪增强，焦企提涨100元/吨，目前钢厂利润偏低，对钢市后市持消极态度，对焦炭提涨抵触情绪较强，焦炭现货继续维稳。昨日焦炭1901合约持仓16万手，仍有继续减仓空间，要继续关注停限产消息以及冬储消息，建议谨慎观望，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石隔夜震荡为主。目前铁矿石港口库存处于年内低位，而外矿发货依然偏弱，同时钢厂矿石库存处于相对低位，未来有一定补库需求，铁矿石期货价格仍然受到支撑；但进入取暖季钢厂需求或逐渐趋弱，同时由于钢厂利润的收窄，压力逐渐转向原料端，故矿石上涨空间也较为有限。建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜弱势震荡。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水140元/吨~升水420元/吨，LME库存下滑1950吨。空调旺季来临，铜管开工率回升，叠加铜消费大头电网投资持续回暖，国内铜需求有向好预期。供应端，11月国内精炼铜产量74.61万吨，同比增速3.91%，1-10月累计增速下滑至10%以下，供应压力有所缓解。目前三大交易所叠加保税区库存仅有80万吨，处于近几年来低位。整体看，铜自身供需不差，铜价向下空间有限。仅供参考。

兴证点铝：昨日沪铝小幅回暖，本周一铝锭库存下降3.5万吨至131.7万吨，供应端以收缩为主，不排除去库存的周期延续到春节前。消费端，国内需求依旧较差，铝棒加工费跌至低位；从海外需求看， 11月中国未锻轧铝及铝材出口53.6万吨，同比增加41.1%，主因人民币贬值，加之明年海外贸易环境不确定背景下，部分铝加工企业提前赶制订单，促进出口增长。铝价上行动力有限，预计年底前仍旧以偏弱震荡为主。

兴证点锌：昨日期锌回落。现货方面，SMM 0#及1#锌锭昨日报价下跌200元/吨。库存方面，昨日LME锌库存增750吨，沪锌较上周减300多吨。消费方面，目前受到空气质量较差影响，镀锌开工率继续下滑，对于锌锭的需求有所下降，房地产成交增速下滑。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。