兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上个交易日V型反转，收复2600点。综合来看，上日IH及IF超跌反弹，IC跌幅收窄，合约期现价差走强，IF及IH持仓均有减少，IC略有增仓。虽权重板块护盘，但美债收益率维持高位，人民币汇率走低，避险情绪仍处于高位，预计反弹力度有限，建议期指暂时观望或以对冲思路为主。市场对质押风险的担忧难消，中小盘受抛售压力较大，资金或再度抱团蓝筹，前期多IH空IC策略可以继续持有。仅供参考。

兴证国债：上周五国债期货早盘小幅低开后冲高回落，午盘跌幅有所扩大，尾盘小幅收跌。现券方面，2年期收益率下行3.32bp至3.04%，5年期收益率下行1.13bp至3.40%，10年期收益率上行0.25bp至3.58%，IRS微幅下行，上周五早盘央行继续暂停公开市场操作，净投放0亿元，大多数期限资金利率小幅上行，公布的进出口数据高于预期令期债冲高回落，午盘随着股票探底回升而跌幅有所扩大。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者多T空TF止盈或轻仓逢低试多，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证动煤：隔夜动煤维持高位震荡运行。当前大型煤企大幅上调长协煤价的利好支撑仍将持续，加之大秦线检修、进口煤预期收紧等均将对煤市形成一定的支撑；但当前下游电厂低日耗叠加高库存，或对煤价形成一定的抑制。预计短期动煤仍将维持高位运行，继续关注政策的变化；可关注ZC901-ZC905的正套机会，仅供参考。

兴证点胶：供应季节性增加，印度印尼分别洪涝和落叶，消费需求平稳，轮胎企业上调产品价格，国内轮胎企业开工略微上升，天胶供需中性偏空，亚洲现货价涨跌互现，沪胶夜盘弱势回升，日胶回升，RU1901空方前20名主力净空单对多方前20名主力净多单缩减至3.5万余手，库存量增加9637吨，至581144吨，仓单缩减1130吨，至519680吨，库存压力加重，仓单压力减轻，预计沪胶维持低位区域震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，套利者可尝试买11卖1套利为主，仅供参考。

兴证玻璃：生产企业的出库出现一定幅度的区域分化，市场价格也呈现南强北弱的格局。尤其是沙河地区近期价格大幅度调整之后，对周边市场的竞争优势明显增加，目前从沙河地区产品流向看绝大部分都是贸易商直接销售到周边地区，并没有囤货的现象，本地加工企业也是按需采购为主，预计期货价格区域性震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：美国农业部调低种植面积调高单产，美豆库存小幅增加，压力依旧较大；国内豆油库存维持高位，现货价格下跌10--20元/ 吨，短期区间震荡；受增加关税影响，预期后市进口美豆成本大幅增加对豆粕价格利多，现货价小幅下跌10-40元/吨，暂观望；马来 西亚棕榈油9月出口大幅增加，产量也将继续增加，库存走高，国内库存震荡，价格上涨20--70元/吨，暂观望，仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，华东部分地区价格上涨。12日临储玉米拍卖成交66万吨，成交率16.42%，成交均价1443元/吨，溢价83元/吨，成交率较上周小幅回升，溢价较上周小幅下滑，东北新玉米收割偏迟，暂未大批量供给市场，预计近期玉米价格震荡调整为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳，山东、河北地区价格上涨。淀粉企业库存压力不大，挺价心态较强，下游企业对于高价淀粉接受度较低，采购谨慎，预计近期玉米淀粉价格震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点糖：上周郑糖大幅高开后有所回落，陈糖库存不多，价格跟随盘面上涨。从基本面看，去库速度加快，在这段较长的下跌过程中，中下游的库存都比较薄弱，但由于增产的预期没有改变，糖价仍受到下榨季制糖成本的打压。目前库存相对偏少，那么在新老榨季交替之际，糖价或难以大幅下跌，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证铁矿：铁矿石期价上周收涨，近期人民币贬值幅度较大，港口库存继续下滑，对于矿石有着一定支撑。但10月份随着取暖季限产来临，矿石需求将逐渐转弱；同时随着外矿发货旺季的到来，供应给铁矿石带来的压力将开始显现。我们预计铁矿石短期或以震荡为主，建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：三大交易所库存继续下滑，目前仅为44.31万吨，保税区库存较节前（9月28日）增加3.3万吨，交易所及保税区库存可用天数目前已经不足两周。供应方面，铜精矿加工费TC继续小幅上扬至年内高点92.50美元/吨，SMM 9月国内精铜产量因冶炼厂检修等因素影响不及预期，后期精铜供应压力很难继续攀升。需求方面，上周中汽协公布9月汽车销量数据惨淡，9月单月同比下降11.6%，但随着四季度基建释放带动精铜消费大头电网投资回升，我们预计国内铜消费大概率好转，美国9月制造业PMI虽然有所下滑，但仍维持在60附近高位，铜的实体需求不差。整体看，铜基本面大概率继续边际改善，叠加目前全球显性库存处于低位，预计铜价继续回暖。仅供参考。