兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上个交易日补跌，仅有燃气行业收涨，汽车、酒类、餐饮旅游、电脑硬件领跌。综合来看，上日三大期指集体大跌，IH跌幅较大，各合约期现价差均高位回落，IF及IH持仓增加，IC小幅减仓。定向降准有利于稳定股市情绪，但从另一方面来看是经济进一步放缓的政策确认，上日北向资金大幅流出，人民币汇率再创新低等利空影响下，避险情绪再度蔓延，建议期指以对冲思路为主。仅供参考。

兴证国债：昨日国债期货早盘小幅高开后跳水走弱，午盘跌幅收窄，尾盘小幅收跌。现券方面，2年期收益率上行0.28bp至3.143%，5年期收益率下行1.34bp至3.4431%，10年期收益上行0.52bp至3.6155%，IRS小幅下行，昨日早盘央行暂停公开市场操作，净回笼1000亿元，早盘受到定向降准预期落地后获利盘止盈而走弱，午盘随着资金面的进一步宽松提振和股市的跌幅扩大影响，期债跌幅收窄。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者多T空TF持有，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证动煤：隔夜动煤维持高位震荡调整。节前神华集团大幅上调10月份长协煤价，对煤炭市场的利好支撑仍将持续，短期煤价仍将延续高位运行；但下游电厂在低日耗、高库存的情况下，采购积极性不高，或对煤价形成一定的抑制。预计短期动煤继续上涨空间较为有限，继续关注政策的变化；可关注ZC901-ZC905的正套机会，仅供参考。

兴证TA：隔夜原油横盘。PX至1325美元/吨，PX-石脑油至610美元/吨。TA现货加权均价在7845元/吨，现货加工差在760元/吨左右，POY11180元/吨，华东水瓶片9935元/吨，涤短10670元/吨。装置方面，三房巷120万吨停车检修。10月暂预计供求平衡，或累库5万吨至100万吨。PTA1901/美原油至1.95，接近震荡区间底部，产业链总利润空间已相对合理，此处PTA价格上下均有一定波段空间，但趋势性行情在目前宏观环境或再难出现，建议以6900-7400区间震荡操作，或暂观望。跨期价差目前均处于偏高位置，10月货源并不紧缺，1月交割尚早，暂以逢高沽空为主。仅供参考。

兴证点胶：供应季节性增加，印度印尼分别洪涝和落叶，消费需求平稳，轮胎企业上调产品价格，国内轮胎企业开工略微上升，天胶供需中性偏空，亚洲现货价持平或下跌，沪胶夜盘强势回升，日胶上升，RU1901空方前20名主力净空单对多方前20名主力净多单扩展至3.4万余手，仓单缩减1060吨，至519750吨，少量旧仓单被注销，对市场产生提振作用，对市场产生提振作用，预计沪胶维持低位区域震荡整理，操作上宜以买11卖1套利为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，出口方面也有一定的影响，贸易国受到本国汇率变化影响，减少了采购数量或者延缓了发货时间，现货价格上涨幅度和信心均有一定幅度回落，北方地区厂家加大了前期库存的清理力度，也影响了正常价格产品的销售速度，预计期货价格区域性震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考

兴证早评【农产品】

兴证点糖：夜盘内外糖价继续上涨。从基本面看，去库速度加快，在这段较长的下跌过程中，中下游的库存都比较薄弱，但由于增产的预期没有改变，糖价受到下榨季制糖成本的打压。预计榨季末期也就是9月底的库存不会太多，那么在新老榨季交替之际，短期糖价可能继续反弹。仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格方面，东北、华北局部地区价格下跌，华东地区价格普遍上涨。新玉米陆续上市，供应总体逐渐增多，节 后华东地区深加工企业补库需求提升，山东深加工企业多上调收购价，预计近期玉米价格震荡偏弱为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳，山东部分地区价格上涨。随着新玉米上市，原料玉米供给压力压制淀粉上行空间，预计近期玉米淀粉价格震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜收涨，昨日港口现货价格持稳，钢厂有一定补库需求。近期人民币汇率持续走低，内盘矿石价格受到支撑。铁矿石处于上涨乏力，但下跌存在支撑的状态。10月份取暖季限产的来临，矿石需求将偏弱；同时随着外矿发货的回暖，供应给铁矿石带来的压力将初步显现。我们预计铁矿石震荡为主，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨~升水130元/吨，LME铜库存减4825吨，至181975吨。基本面看，四季度铜矿产量增速将明显下滑，叠加国内环保因素对精铜生产的负面冲击，预计精铜供应端压力将有所缓解。需求端，国内铜下游行业相对疲软，但基建投资释放、国庆期间央行超预期降准等政策因素可能提振后期国内铜消费，国外美国制造业PMI虽然有所下滑，但仍在60附近高位，对铜的实体需求不差。整体看，我们认为铜基本面出现边际改善几率较大，叠加目前库存可用天数已经不足两周，预计铜价将继续反弹。仅供参考。