兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上个交易日缩量震荡，行业涨跌不一，银行、摩托车、办公用品、能源设备领涨，通信设备、燃气、酒类、教育领跌。综合来看，上日三大期指涨跌不一，IH收涨，IC跌幅较大，各合约基差震荡略强，期指持仓有所减少，其中IF及IC减仓幅度较大。人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”，有利于人民币汇率企稳及A股情绪修复，加上市场短端利率下半周有所回落，预计股指震荡偏强，前期因汇率担忧而超跌的低估值行业有望迎来一轮估值修复，继续看好IC估值及基差的修复机会。仅供参考。

兴证国债：上周五国债期货早盘高开后偏强震荡，午盘震荡走低，尾盘两年和五年期债收涨，十年期债收跌。现券方面，2年期收益率下行2.69bp至3.0548%，5年期收益率下行0.23bp至3.4066%，10年期收益率下行1.77bp至3.6278%，IRS小幅下行，上周五央行超预期平价投放1年期MLF1490亿元，期债早盘维持偏强震荡，午盘涨幅收窄，其中十年走势弱于五年和两年期债，央行进行1年期MLF操作，净投放590亿元，大多数期限资金利率下行，资金面受到财政存款和央行净投放影响趋松。操作上，长期投资者前多持有，短期投资者暂观望为主或关注日内波动，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证点胶：供应季节性增加，印度印尼分别洪涝和落叶，消费需求平稳，天胶供需中性偏空，亚洲现货价稳中趋涨，沪胶小幅幅回调，日胶小幅回升，RU1901空方前20名主力净空单对多方前20名主力净多单优势扩展至3.3万余手，库存量增加172吨，至547047吨，仓单增加300吨，至498280吨，预计沪胶维持低位区域震荡整理，操作上宜等待沽空机会为主，仅供参考。

兴证玻璃：华中地区生产企业市场研讨会议召开，当前已经进入传统销售旺季，终端需求增加，其他地区价格连续上涨，华中地区价格应有所表现，参会企业上调报价，全国各个地区基本普涨，预计期货价格区域性震荡整理，操作上做空宜等待，仅供参考。

兴证动煤：隔夜动煤偏强震荡运行。近期受环保、安全检查影响，产地煤炭产量受到一定抑制；但近期沿海地区多台风降雨天气，加之水电明显发力，下游对电煤采购需求偏低，后期煤价继续上涨压力较大。预计短期动煤或维稳运行为主，继续关注电厂日耗水平以及政策的变化，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格基本持稳，华东局部地区价格小幅波动。24日临储玉米拍卖成交78.85万吨，成交率19.83%，成交均价1439元/吨，溢价59元/吨，成交率及溢价较上周下降。浙江温州又发现一例非洲猪瘟疫情，利空玉米饲用需求，预计近期玉米价格以震荡调整为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价全国持稳。淀粉企业加工利润较高，开机率继续回升。淀粉下游企业库存较为充足，对于高价淀粉需求有限，而淀粉企业库存压力不大，挺价心态较强，预计近期玉米淀粉价格以高位震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点糖：上周五盘面有所反弹，郑糖1-5价差扩大。现货方面，南宁报价维持在5250附近。从基本面看，如果8月份销量维持回暖趋势的话，榨季末期也就是9月底的库存不会太多，那么在新老榨季交替之际，相对较低的库存难以支持糖价大幅下跌。仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点钢：上周期螺冲高回落，但基本面来看，社会库存仍然小幅下降。限产限制了供应和跌幅，基本面目前仍然偏强的状态。建议投资者观望。仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石上周五夜盘震荡盘整。目前铁矿石基本面未有大的变化，整体走势仍然跟随成材为主。近期环保因素影响铁矿需求，但成材的持续上涨对矿石有一定拉动作用；目前国家政策面转宽松，下半年经济补短板的措施或使得基建投资企稳。整体来看，铁矿石短期或以震荡为主，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：三大交易所铜库存小幅下滑0.24万吨，其中上期所库存自6月底以来已经累计下滑11.74万吨（-44.47%）。供应方面，随着大矿山罢工风险的消退，市场对铜矿供应担忧缓和，上周TC报价环比上升1美元，至88.5美元/吨的年内最高点，但中长期看，下半年矿企铜矿产量增速将明显下滑，供应端支撑铜价的逻辑不会改变。需求方面，7月电网基本建设投资完成额311亿元，同比去年大幅下降-25.09%，1-7月累计增速下滑至-16.60%，国家电网若要完成年初制定的投资计划，后5个月电网投资大概率会有所回升。整体看，虽然短期中美贸易摩擦等宏观经济层面悲观因素抑制铜金融投机属性，但铜自身基本面并不差，我们认为铜价将继续回暖。仅供参考。