3月12日，可谓是中国版“超级周末”。当日，“一行三会”及国资委召开新闻发布会，央行掌门人针对楼市、货币政策、汇率、金融监管体制改革、不良资产证券化等13个热门问题给出明确答案，首付不能借！中国继续保持稳健的货币政策，没必要过度刺激。证监会主席刘士余首秀，否认曾说“不要卖股票”，注册制必须要搞，但不可单兵突进；未考虑中证金退出；未来几年中国不具备推行熔断机制基本条件。

央行行长周小川回应“首付贷”问题时称，房地产仍旧面临着比较大的去库存压力，中介机构做首付贷资质存疑，商业银行必须了解你的客户，客户的首付不能是借的！

对于大家十分关心的央行货币政策，央行行长周小川表示，个人估计未来还会是采用比较稳健的货币政策，如果国际国内没有大的经济金融风波事件，会保持稳健的货币政策，没有必要采用过度的货币政策刺激的办法来实现目标。

针对“注册制”、“股灾救市”、“熔断机制”等市场热点话题，证监会主席刘士余表示，注册制必须要搞，但不可单兵突进；今后市场失灵时仍会果断出手，未来较长时间内谈中证金退出为时尚早；未来几年中国不具备推行熔断机制基本条件。

针对“银行业风险”、“民营银行”等问题，银监会主席尚福林表示，银行业总体运行平稳，风险还是可控的；银监会按照审慎原则推进民营银行试点工作。

针对“险资举牌”、“万能险”等问题，保监会主席项俊波也表示，监管部门一直在高度关注险资举牌问题，目前的整体风险还是可控的；将重点监管万能险，开展万能险风险排查。

　　国家统计局3月12日密集发布一批宏观经济数据，喜忧参半，工业生产增速创2009年3月以来新低，显示宏观经济开年依旧疲软，社会消费品零售增速有所回落，固定资产投资增速稳中有升，房地产开发投资增速时隔两年首次回升。

　　 1-2月份工业生产增速有所回落

　　国家统计局发布的工业生产数据显示：2016年1-2月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，增速较2015年12月份回落0.5个百分点，且为2009年3月以来新低。

　　国家统计局工业司高级统计师江源指出，主要有以下几方面原因：一是外需低迷，出口降幅扩大，1-2月份工业出口交货值下降4.8%，降幅比2015年12月份扩大；二是部分高耗能行业和传统行业生产增速回落；三是烟草行业生产大幅下降，1-2月份烟草行业增加值同比下降15.6%（2015年12月份为增长 16.9%），影响全国工业增速回落0.7个百分点。

　　 全国固定资产投资增速稳中有升

　　国家统计局发布的投资数据显示，1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）38008亿元，同比增长10.2%，增速比去年全年提高0.2个百分点，比去年四季度提高0.7个百分点。国家统计局投资司高级统计师王宝滨指出，投资增速小幅回升主要有以下两方面原因：

　　（一）稳增长政策措施的效果不断显现。去年以来，为应对国内外复杂多变的经济形势和下行压力，国家出台了一系列“促投资、稳增长”政策，包括“十一大工程包”、“三大战略”、“六大消费工程”、“PPP项目建设”等十项重大举措。今年初，国家继续安排专项建设基金，加快启动一批重大工程，多措并举促使政策措施落实到位，为投资增速小幅回升奠定良好基础。

　　（二）房地产开发投资增速回升。受商品房销售持续向好的影响，1-2月份房地产开发投资9052亿元，同比增长3%，增速比去年全年提高2个百分点；房地产开发投资占全部投资的比重为23.8%，对全部投资增长的贡献率为7.5%，比去年全年提高5.6个百分点。

　　数据同时显示，1-2月，民间固定资产投资23420亿元，同比名义增长6.9%，民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为61.6%。

　　与此同时，商品房销售加快。1-2月份，商品房销售面积11235万平方米，同比增长28.2%，增速比去年全年提高21.7个百分点；销售额8577亿元，增长43.6%，提高29.2个百分点。国家统计局投资司高级统计师李皎指出，商品房销售明显加快的原因如下：一是政策效果累积显现，前期需求集中释放；二是居民住房消费升级，改善性住宅成为拉动增长的主要动力。此外，基数低也是重要原因。去年1-2月份销售面积下降16.3%，是2014年初房地产市场调整以来的最大降幅，总量8764万平方米，为2012年一季度以来的最低。

　　值得注意的是，房地产开发投资增速时隔两年首次回升。数据显示，1-2月份，全国房地产开发投资9052亿元，同比名义增长3.0%，增速比去年全年提高2个百分点。2015年开始，商品房销售逐步回暖，至今年1-2月份，更出现了销售旺盛局面，使房地产开发企业投资信心有所恢复，房屋新开工面积迅猛回升，土地购置面积降幅大幅收窄。

　　 社会消费品零售总额继续保持平稳增长

　　国家统计局贸易外经司高级统计师蔺涛指出，1-2月份，社会消费品零售总额同比增长10.2%，仍保持两位数增长，增速虽比上年同期回落0.5个百分点，但回落幅度明显收窄（2015年1-2月份比2014年同期回落1.1个百分点）。从环比看，1、2月份社会消费品零售总额环比增速分别为0.83%和0.81%，与上年各月环比增速的平均水平基本持平，走势平稳。

3月11日，十二届全国人大四次会议举行记者会，全国人大常委会预算工作委员会副主任刘修文等5位全国人大相关负责人就“人大监督工作”的相关问题回答中外记者提问。刘修文在记者会上表示，全国人大常委会今年的立法工作计划，将房地产税法列入为预备项目。目前正在按照立法规划和立法工作计划的有关要求，对房地产税改革与立法当中的重点、难点问题进行深入调查、研究、论证，同时做好起草草案等相关工作。

澳新银行（ANZ）上周五（3月11日）发布研究报告称，从原油到铜，大宗商品市场正在释放本轮大跌行情可能已经告终的信号。

该行指出，涵盖22种原材料的彭博大宗商品指数自从1月20日跌到20多年来的低谷后，已回升约9%。市场人气已改善，由于基本面略有好转，投资者调低下行风险发生的机率，且美元升值和股市动荡带来的负面冲击正在消融，市场日益关注低价格的长期影响。

不过，澳新银行称，这并不表示我们已完全脱离困境，中国2月份PMI数据疲弱预示当地的制造业活动不大可能在短期内反弹。在部分市场，最后一波供应增长预计将加重大宗商品的过剩。抛开这点，投资者目前可以比较清楚地看到市场开始收紧的拐点出现。

该行指出，每种大宗商品的吃紧速度将各不相同，随着资金和技术压力的增大，原油供应紧张将越来越明显，这个现象在工业金属中已看到；而铁矿石、煤炭等散装大宗商品重新达到供需平衡的过程可能会持续更久一些。

　　上周五（3月11日），COMEX 4月黄金期货收跌13.40美元，跌幅1.1%，报1259.40美元/盎司，本周累跌0.9%。金价承压因美元反弹和原油及全球股市上涨。虽然金价在早盘一度升至13个月高位；不过，延续上日因欧洲央行追加宽松计划带来的涨势并未能持续到收盘。

　　欧洲央行下调所有三大利率并扩大资产购买规模，但央行行长德拉吉随后暗示不会进一步降息。

　　U.S. Bank Wealth Management的资深投资策略师Rob Haworth表示，若投资者作多黄金，是因为预期欧洲和日本的利率将会身陷负值区域，那预期成真了，特别是欧洲。若投资者作多黄金，是因为预计美联储将不会升息，但美联储加息的机率在不断上升，所以是时候获利了结。

　　下一个市场焦点是美联储在3月15-16日召开的政策会议。

　　ETF Securities分析师Martin Arnold称，如果美联储下周维持利率不变，短期风险意愿将重现，金价可能下跌。较长期而言，金价可能留守在每盎司1,200美元以上，在1,250美元附近区域，而1,300美元将有强大阻力。

　　全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 黄金持仓量周四上升至2,568万盎司，为2014年8月来最高水准。

　　全球最大黄金消费国中国本周实货黄金需求放缓，而全球第二大市场印度的珠宝商罢市，抗议政府建议实施新税，将抑制黄金需求。

　　上周五（3月11日），伦敦基本金属全线反弹，铜价涨1.6%，在中国经济数据公布前，基金扭转看空铜价的押注，但美元走坚，限制了期铜涨幅。

　　伦敦金属交易所三个月期铜收涨1.6%，报每吨4,970美元，本周录得2月12日该周来首周下跌。

　　许多在上周和本周稍早卖出铜的交易商和基金买回铜，因中国将在周末公布工业生产和投资数据。麦格理分析师Vivienne Lloyd称，工业生产数据将给我们更清晰的描述中国的需求状况，上海期货交易所铜库存增加，拖累铜价下挫约10美元，但铜价不久再次走高。

　　上海期货交易监督的仓库，铜库存较上周五上升超过4.5万吨，至35.0138万吨，显示中国市场供应过多。

　　美元上涨，使金属价格承压。国际铜业研究组织(ICSG)数据提振铜价。ICSG表示，今年铜市应会出现56,000吨的缺口。

　　澳新银行表示，商品市场显示，最差的情况可能已经结束的迹象。基本面略为改善，投资者认为下行风险可能性下降，这引发一波回补空头。但这并不是说，市场已完全走出困境。

　　三个月期铝小升0.2%，报每吨1,561.5美元。期锌攀升2.1%，报每吨1,802.5美元。期铅上涨1.9%，报1,852美元。期镍收高0.9%，报8,830美元。期锡上涨0.5%，报16,700美元。

环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于388元/吨，本报告期(2016年3月2日至3月8日)比前一报告期上涨了3元/吨。值得关注的是，从今年1月13日到本报告期，环渤海动力煤价格指数已经连续七个报告期上涨，累计上涨了17元/吨。

对此，安迅思煤炭行业分析师邓舜等市场人士表示，尽管下游需求确实不佳，但由于成本倒挂致不少煤企节后仍未复产，产地、港口以及下游用户的煤炭库存又均处于绝对低位，市场供应出现了较为明显的短期缺口，使得环渤海动力煤价格指数出现了上涨局面。

“"一带一路"是国家层面的大战略，也是钢铁行业"走出去"的战略机遇。当前，我国国内钢铁消费需求总量逐渐下降，钢铁行业已进入结构性调整阶段。”在一份由全国工商联中小冶金业商会起草的全国工商联团体提案中，建议要加快推动民营钢铁企业“走出去”，化解过剩产能，更好服务国家“一带一路”战略。

据统计，目前我国仍有约1亿-2亿吨优质产能处于富余状态。与国内产能富余相比，“一带一路”沿线多数国家处于经济上升时期，基础设施和住房建设开始兴起，钢材需求快速增长，而钢铁产能却严重短缺。

这份提案认为，推动国内富余产能“走出去”与“一带一路”沿线国家中产能不足地区开展合作，是双方互利共赢的最佳选择。目前“一带一路”沿线国家钢铁企业在工艺技术装备、生产效率、成本水平、质量控制等方面，与中国钢铁行业平均水平相比，具有较大差距，中国民营钢铁企业完全有能力“走出去”。

业内预计，今年获政府大规模的基础设施建设推动，印尼内钢铁销量将比去年落实的1400万吨提高100%，成为2800万吨。

日前，印尼钢铁业协会（IISIA）执行经理希达悦.特利史普特洛（HidayatTriseputro）称，印尼钢铁工业现在开始接到大批订单，尤其是，政府开始实行政府工程须使用国产钢铁义务。“钢铁业增长非常依赖的基础设施建设进度有密切关系。”

国际能源署（IEA）上周五（3月11日）表示，在制裁被解除后伊朗的石油出口增速比其先前期望的要“更加温和”。

国际能源署称，今年伊朗增加石油产量约30万桶/日，在2月份其产量增至了320万桶/日的4年历史高位。上述增幅少于伊朗所报道的40万桶/日的增幅。即使在核协议达成后伊朗所受的制裁减少，但是伊朗向欧洲出口石油仍然面临障碍，欧洲曾是伊朗2012年贸易制裁被加强之前的主要出口市场之一。

IEA表示，伊朗2月份的原油出口升至140万桶/日以上，相比之下，制裁解除之前是115万桶/日。此外，IEA指出，初步数据显示，伊朗3月份的国际原油出口量将增长15万桶/日。在2012年伊朗遭受制裁之前，伊朗的国际原油出口量为220万桶/日，其中约60万桶售往欧洲。

IEA同时指出，伊朗在今年2月份设法成功向欧洲销售了部分石油，从而提高了大约14万桶/日的出口流量。法国的道达尔(Total SA)、西班牙的Cia. Espanola de Petroleos、俄罗斯卢克石油公司(Lukoil PJSC)的贸易部门Litasco SA等炼油厂均从中东国家购买原油。伊朗自2012年销往欧洲的首艘油轮已于本周早些时候抵达欧洲。

另据IEA报告指出，其中在伊朗遭受制裁期间仍可购买伊朗原油的亚洲国家也加强了伊朗原油的购买量，其中，韩国今年迄今进口量约为20万桶/日，是去年同期水平的两倍。

上周五（3月11日），WTI 4月原油期货收涨0.66美元，涨幅1.70%，报38.50美元/桶，创去年12月以来新高，本周上涨7.2%，连涨四周。此前国际能源署(IEA)称市场可能已经触底，但高盛称油价在不到两个月内大幅反弹50%的升势“为时过早”。

ICE布伦特原油期货收涨0.34美元，涨幅0.85%，报40.39美元/桶。本周布伦特原油期货大涨4%，连升第三周。

沙特，俄罗斯，卡塔尔和委内瑞拉上个月表示对于将原油产量冻结在1月的水平持开放态度；不过前提是其他产油国也要实施冻产。然而伊朗却决绝加入冻产协议，该国希望能够重新夺回此前因为制裁而失去的市场份额。

国际能源署(IEA)上周五称，美国及其它非石油输出国组织(OPEC)产油国的产量已开始迅速下降，而且伊朗的石油供应增势并不剧烈。IEA称，现在认为2016年非OPEC产油国产量将下降75万桶/日，降幅较之前预估的每日下降60万桶多出25%。

高盛上周五在一篇客户报告中指出，由于美国石油库存升至纪录高位，抵销了美国石油产量下滑的正面影响，未来几周油价有可能大幅下跌。该行称油价需要低到能确保供应随着时间的推移减少，预计今年布伦特原油期货均值在39美元，之前预估为45美元。

油田服务公司贝克休斯发布的数据显示，本周美国石油钻井平台连续第12周减少，仅剩386座，为2009年来最低，较一年前减少480座。该消息巩固了市场的升势。

美国油服贝克休斯周五公布数据显示，钻井数量减少9座至480座，录得1975年以来的历史纪录低点；石油钻井平台减少3座，降至386座，录得2009年12月以来的最低水平，且连续12周下降。随着上周美国石油产量的上升，石油钻井数量问题是否死灰复燃还有待观察。

另据贝克休斯表示，美国油企采集页岩油时最常用的钻井，即水平钻井总数下降14口至94口。其中，页岩油两大主要产区的鹰潭和Permian盆地的石油钻井数分别下降3口和6口，分别降至37口和150口。

3月14日我国成品油调价时间窗口将再度到来。虽然近期国际油价一路飙升，但对于国内成品油定价机制而言，每桶40美元的调控下限仍未突破。这意味着，国内成品油调价或迎来“四连停”。

受益于产油国的护盘托市，近一个月以来，国际油价一路飙升。与2月11日创出的12年低点相比，如今布伦特原油期货价格已经反弹34.4％，站上每桶40美元的关口；纽约原油期货价格累计上涨46.9％，创出年内新高。

富拓外汇公司中国首席市场分析师钟越表示，近期主要原油生产国提出停产协议，这个利好消息导致了原油空头出现回补，对前期大幅下跌作出修正。另外，现在看来全球经济并没有那么糟糕，远不像2008年金融危机时的情景，前期的悲观预期修复，推动原油强劲反弹。

不过，虽然布伦特油价已突破每桶40美元，但我国成品油调价挂靠的国际市场原油均价仍在每桶40美元以下。因此，业内普遍预计3月14日，我国成品油调价或出现“四连停”。

橡胶迎来反弹窗口，海南橡胶最受益。短期橡胶价格或继续上行。当前时间窗口对应东南亚、国内停割期，2月下游重卡行业销量出现超预期回暖，叠加商品整体反弹，预计橡胶价格短期仍延续反弹，反弹时间窗口或延续至3月底，反弹高度预计在12500元/吨左右。建议投资者积极把握近期反弹窗口机会，海南橡胶受益。

国际橡胶联盟削减出口，短期提升市场信心。03年11月，由泰国、印尼、马来西亚等三大橡胶主产国发起的国际橡胶联盟，力图维护橡胶市场价格稳定并保护主产国的经济利益。2015年，泰国、印尼、马来西亚三大主产国橡胶产量为815.3万吨，约占全球橡胶产量的67%，2015年三大主产国出口总量为757万吨，占橡胶出口国总量的85%。此次三国削减出口量，短期提振市场信心。

我国橡胶进口依赖程度高。近年来，欧美地区橡胶销量占比逐年递减，合计约27％左右；而亚太地区消费全球天然橡胶达70%左右，并呈现逐年递增的趋势，越南、中国、泰国、印尼等国都呈现较快的消费增长。2015年，中国消费天然橡胶496万吨，同比增幅为4%，约占全球橡胶消费总量的1/3。我国是橡胶第一消费大国，但是受制于橡胶树的特殊地理习性，宜种面积有限，天然橡胶依赖于进口，比例高达75%。2015年，我国天然橡胶进口量达380万吨，其中泰国、马来西亚和印尼进口比例占90%以上。

据阿根廷罗萨里奥谷物交易所发布的最新数据显示，2015/16年度阿根廷大豆产量预计达到5900万吨，高于早先预测的5850万吨。

该交易所称，大豆产量数据上调的原因在于主产区的大豆单产高于预期。

交易所还把玉米产量预测数据从2420万吨略微上调至2450万吨。

芝加哥期货交易所玉米、大豆期价3月11日上涨，小麦期价微跌。

当日，芝加哥期货交易所玉米市场5月合约收于每蒲式耳3.65美元，涨幅为0.62%；小麦5月合约收于每蒲式耳4.7575美元，跌幅为0.26%；大豆5月合约收于每蒲式耳8.9575美元，涨幅为0.73%。

今年政府工作报告提出要“加快发展现代农业，促进农民持续增收”，并提出要“加快农业结构调整”，按照“市场定价、价补分离”原则，积极稳妥推进玉米收储制度改革，保障农民合理收益。对此，业内人士认为，政府工作报告对农业发展及市场调控政策的调整，需要农产品期货市场，特别是及早上市农产品期权工具，精准服务现代农业发展。

大商所相关人士表示，新形势下大商所将加快推进豆粕等农产品期权上市、扩大“保险+期货”试点和以“仓单串换”为试点推进场外市场建设，增强“三农”服务广度、深度和力度，进一步提升服务的针对性和有效性，服务现代农业；同时将进一步发展完善玉米及玉米淀粉期货，发挥期货市场的独特作用，为玉米收储政策改革、企业市场参与利用及农户生产经营做好配套服务。

据了解，去年大商所期货成交量11.16亿手（单边，下同），成交额41.94万亿元，其中农产品期货成交量5.96亿手，成交额20.92万亿元，持续保持全球三大农产品期货交易所之一的地位。受玉米收储政策市场化调整预期影响，玉米及玉米淀粉期货发展迅速。

大商所一直注重发挥期货市场的功能作用服务“三农”，并不断创新方式和手段，将服务工作向纵深推进。从早期的“千村万户”、“千厂万企”到后来的产业大会，再到近年来的“基差定价”、“场外期权”、“保险+期货”等模式试点和推广，大商所的产业服务探索不断推进、深入，成为中国期货市场产业服务一道亮丽的风景线。2014年大商所联合期货公司、涉农企业和种粮大户，开展了“永安云天化”、“新湖瑞丰”和“浙商订单保险”等场外期权服务“三农”项目，探索农民增收、合作社稳定经营、金融机构获取合理收益等多方共赢的新模式。在积累一定经验的基础上，2015年继续完善试点模式，将保险公司和银行引入进来，使“保险+期货”、银期合作等创新模式成功落地，推动开展了“新湖瑞丰玉米场外期权试点”、“新湖瑞丰鸡蛋价格险试点”、“美尔雅鸡蛋目标价格保值试点”等，涉及大豆、豆粕、玉米、鸡蛋等品种，效果良好。这一试点工作受到多方肯定，使“保险+期货”内容写入今年“一号文件”，将金融市场服务“三农”提升到一个新的高度。

除了期权、场外市场及“保险+期货”这些重点工作外，2016年大商所还将继续做好农产品期货品种体系规划，稳步推进新品种和新工具的开发，并根据市场发展变化和需求完善现有品种合约规则，进一步提升市场运行质量和效率，并强化市场监管，确保市场安全稳健运行和功能发挥。

欧洲贸易商上周五表示，突尼斯国家粮食局通过周五结束的国际招标买入了100,000吨制粉小麦以及25,000吨饲料大麦，产地可选。

这批小麦分为四船装运，每船为25,000吨，CNF价格分别为每吨175.16美元，175.39美元，175.89美元，以及177.32美元。

突尼斯买入的一船2.5万吨大麦的价格为每吨166.69美元，CNF。

这批制粉小麦将在6月15日到7月25日之间装船，具体取决于产地。大麦的船期为6月5日到25日，也取决于具体产地。

突尼斯上次在2月10日举行的招标中买入了7.5万吨小麦和7.5万吨大麦。

上周五洲际交易所(ICE)农产品集体上涨，原糖期货周五跳涨3.5%，至逾两个月来最高水平，受供应吃紧的预期和技术性买盘推动。期棉连涨第二日，跟随商品市场和股市的普涨势头，进一步远离周四触及的六年半低位，但棉价本周仍收低。

ICE 5月原糖期货收涨0.31美分，或2.1%，报每磅15.13美分，价格涨穿15美分的强劲阻力位后，大量技术性买盘进入市场，帮助推动原糖现货月合约跳涨3.5%，达到自去年12月31日升至每磅15.34美分以来的最高价位。ICE 5月期棉收涨0.32美分，或0.56%，报每磅57.15美分，日高为57.45美分。但该合约本周仍下跌约3%。

法国兴业银行（Societe Generale）大宗商品部门主管Michael McDougall称，棉市正在突破“下跌趋势线”，空头回补可能增多。他补充称，价格突破每磅57.90美分关口后，下一步可能测试60美分水平。