3月6日，十二届全国人大四次会议新闻中心举行记者会，邀请国家发展和改革委员会主任徐绍史就“经济社会发展情况和"十三五"规划《纲要》”的相关问题回答中外记者的提问。

 　　今年中国经济增长预期目标设定在6.5%至7%区间，中国国家发展和改革委员会主任徐绍史6日对此作出解读：这种方式体现了中国创新宏观调控、把握区间调控的新思路，扩大了可以接受的经济增速弹性范围，且与中国经济增长潜力相吻合。

　　对于区间下限，徐绍史表示，今年是中国“十三五”规划实施的第一年，也是2020年实现全面建成小康社会的关键之年，而从“到2020年GDP要翻一番”的目标来看，“十三五”期间经济年均增速一定要在6.5%以上才能达标。徐绍史称，如果2016年经济增速低于6.5%，今后几年压力就会更大；如果在6.5%以上，就可以争取主动。“底板是就业，顶板是物价，底板还有一层含义就是经济增速，所以设了这样一个下限。”

　　他称，区间上限则主要是体现了积极主动的导向，要向社会、市场传递信心，稳定预期。如果比6.5%高一些，就可以带动更多的就业，也比较切合实际。针对如何稳定经济增长，徐绍史表示，在“三驾马车”中，首先是要大力促进消费，同时积极争取进出口贸易保持比较合理的水平。

　　徐绍史称，要更好地发挥投资的关键作用，增加有效投资来补短板、调结构；进行简政放权，更好地激发市场主体的积极性；做好投资项目的储备；优化政府投资结构，重点支持保障性安居工程、粮食水利、中西部铁路、科技创新、节能环保和生态建设等；用好专项建设基金政策工具。

　　十二届全国人大四次会议于5日上午正式开幕，李克强总理做《政府工作报告》。对于政府工作报告，来看看机构是如何解读的。

　　 国泰君安：稳增长加码供给侧改革攻坚，空谈误国实干兴邦

　　政府上调赤字率和M2目标，意味着2016年比去年更宽松，稳增长力度更大；货币没有去实体，维持债务循环和推升房市泡沫；2016年国企改革可能超预期，试点，兼并重组，去产能；今年注册制暂缓，新思路可能是力推资产证券化，有些行业受益；大宗和周期品反弹是基于中印经济刺激、美元走软、供给收缩，长期基本面不支撑，阶段性行情。股市主基调休养生息，卖出没有业绩只有故事的部分中小创，熊市厌恶风险，会往低估值有业绩的方向抱团，今年结构性行情，比如供给侧改革、资产证券化、国企改革、周期大宗反弹等；债市中期看多，汇率维稳、降准、加强资本管制、稳增长加码，表明政策正转向以内部目标为主。

　　 国务院研究室司长向东：财政和货币都还有空间

　　向东强调，中国经济尽管面临着下行的压力，但不是断崖式的下滑，整体仍在掌控之中。现在处于一个爬坡过坎的关键期，如果顺利过去了，中国经济会以崭新的面貌展现出来。

　　中国经济增长速度太快不好，太慢也不好，要合理。目前6.5%-7%之间比较合理，这主要是与我们全面建设小康的社会目标相衔接。我们提出GDP与国民人均收入到2020要比2010年翻一番，这意味着GDP必须保持年均6.54%的增速。所以6.5%是我们“十三五”经济增长的底线。

　　财政和货币都还有空间。首先，是发债空间。其次是货币空间。

　　 贾康：IPO注册制没写入政府工作报告，意味着实施要缓一缓

　　贾康称，IPO注册制没写入2016年政府工作报告，意味着注册制实施要缓一缓，推出时机仍需斟酌，需要重新考量。

　　从政府工作报告透露的信息来看，“营改增”之后，考虑原来调整中央和地方增值税共享比例。而在地方政府举债方面，广东、长三角、重庆等地区将有更多机会。

　　 东方证券：3%的赤字率加大积极财政政策实施空间

　　邵宇认为，3%的赤字红线对于中国这种新兴体并不适合。今年3%的赤字率设定，主要兼顾两个方面的因素：一是财政的可持续性，二是要加大积极财政力度。

　　针对“今年赤字率比去年上升0.7个百分点”，邵宇表示，目前地方政府的债务规模也比较大，中央政策也比较有弹性。不管是通过财政赤字还是杠杆转移的方式，政府在这样一个周期需要承担更多的责任。另外，除了财政赤字外，政策性的银行包括国开行等也属于财政赤字的一个方面，如果这些金融机构也提升信贷总量的话，可视为广义的财政政策的发挥，因为他们提供的建设方向主要都应该是财政来支持的。

　　 招商证券：大致符合预期 看好周期板块

　　招商宏观张一平表示，总的来看，2016年主要经济指标设定大致符合预期。政策方面财政政策将进一步发力，货币政策以灵活适度为主，增强持续增长动力依赖于供给侧改革的进程，这套政策组合是当前破解当前低增长低利率低通胀环境最优组合。货币放松向财政放松转化，债券收益率可能将受到更大的上行压力，若稳增长政策能够有效扭转经济下滑预期，则周期板块的表现可能将相对较好。

　　 海通证券：供给侧攻坚、需求侧托底

　　海通宏观姜超表示，货币略偏宽松。货币政策基调虽继续稳健，但强调要灵活适度，而且16年M2增速目标上调至13%，高于去年的12%，尤其央行在两会前夕超预期降准，表明货币实际略偏宽松。

　　财政更加积极。16年财政赤字率目标上调至3%，远高于去年的2.3%。从实践中看，15年财政赤字率3.48%，因而16年实际财政赤字率大概率继续“破3”甚至“超4”，更加积极。

　　淘汰落后产能。今年严控新增产能，坚决淘汰落后产能，积极稳妥处置僵尸企业。

　　 申万宏源：固投增幅目标压力大

　　申万宏源宏观团队指出，从主要指标来看，总体上符合预期。今年通货紧缩压力依然比较大，供给侧改革也需要宽松货币环境，M2目标适度提高1个百分点至13%左右，将为大众创业和供给侧改革提供良好环境。

　　其次是财税政策扩张，供给侧改革的一个关键点就是降成本，除了降低社会融资成本外，需要减税。5月1日起全面实施营改增以及正在研究中的增值税下调，有利于降低企业负担。赤字率提高到3%，提高0.7个百分点，有助于在减税增支情况下财政的平稳运行。

　　不过全社会固定资产投资增幅目标10.5%左右还是面临很大压力，要达到这个目标，需要房地产投资恢复和基建投资发力。

　　 民生证券：从货币扩张到大财政扩张

　　民生宏观指出，增长目标下调至6.5%-7%。首次定为区间，今年政策和经济弹性可能略大于过去两年。房地产去库存、制造业去产能的结构性压力仍在继续，年度下行是定局。但由于影子财政扩张支持稳增长力度加大等原因，经济可能出现季度级别的反弹，影子财政和表内财政集中发力可能使二季度经济成为全年最好的一个季度。

　　财政赤字率上调至3%。积极财政看上去更加积极，从2.3%大幅上调0.7个百分点，但考虑到去年的实际赤字率高达3.5%，今年即便再度超额执行，财政空间也很有限。主要原因是经济下行期流转税为主的税收明显下降（去年仅增5.8%）。今年稳增长的主力仍不是狭义的财政，而是以专项建设基金和 PPP为代表的“大财政”，尤其是PPP可能在交通、环保、园区开发、水务等领域加速推进，签约规模有望突破2万亿。

　　 九州证券：经济L型下半场，资本市场需要新逻辑

　　随着积极财政政策和供给侧改革“双管齐下”，2016年L型下半场到来，中国经济将由“过去五年的趋势性下行”转为“未来五年的窄幅区间波动”，偏执看空中国经济会酿大错。

　　对于股市，坚定看好“健康牛”和周期性板块，大盘蓝筹同时受益于需求端回升和供给侧改革，存在超额收益。

　　对于大宗商品，看好“周期归来”，坚持长期看多。

　　对于债市，继续长期看空，GDP底部明确意味着债市底部明确，长期大幅调整难以避免。

　　 中金公司：提高M2增速目标并不一定意味着鼓励货币更快的增长

　　M2增速目标较去年的12%重新提高到13%，但这并不一定意味着鼓励货币更快的增长。 受1月份天量信贷投放影响，此前市场对今年政府大力通过基建稳增长有较强的预期。此前市场过强的预期可能会重新修正，大宗商品价格有可能阶段性回落。

　　中国2016名义赤字率没超预期。公布的2016年名义赤字率没有超预期，投资和基建目标弱于预期。去年实际财政赤字2.3551万亿元，实际赤字率达到3.5%； 如果将今年名义赤字率3%和去年的实际赤字率3.5%相比，财政力度是有所减弱的。

　　 连平：经济增速目标弹性大可为调结构预留空间

　　交行首席经济学家连平表示，今年经济增速目标弹性大，可以为调结构预留空间。另一方面也表明今年经济不确定性还比较大。不确定性主要有三个方面：一是产能过剩严峻，今年要实质性推动解决产能过剩可能会给经济带来下行压力，尽管影响有限，但也是经济增长中一个新变量；二是，一般在成交活跃半年后，投资会拉起来，但现在交易活跃已经一年多，房地产投资还在下行；第三，外部环境存在不确定性，尤其是美国进入加息周期，尽管步伐慢，但继续加息动作的可能性是存在的。

　　 汇丰和法国巴黎银行：两会报告中难寻中国贸易目标踪影

　　汇丰和法国巴黎银行表示，在发布的任何一份报告中都没有寻到贸易目标的踪影，这可能反映出在全球增长前景不佳之际贸易数据的难以预测性。中国没有实现去年6%的贸易增长目标，今年的政府工作报告中只包含了一些概括性的论述。

　　 国金证券：对市场影响偏中性

　　国金证券认为2016年政府工作报告的正式出台，内容与市场之前的预期的基本一致，对市场影响偏中性。

　　其指出，工作报告中6大政策主题贯穿：深港通、提高融资比重（多层次资本市场建设），国企改革、供给侧改革以及大力推进地产去库存。

　　具体来讲，与A股市场相关的主要体现在以下几点：其一，财政的“大年”，主要体现在对冲经济下滑和就业压力上，预计减税相关配套措施会跟上；其二，5月1日起全面实施营改增；其三，适时启动深港通，预计二季度后期会披露相关细则；其四，今年将提高直接融资比重，预计多层次资本市场的建设将稳步推进；其五为国企改革，将加快改组、组建国有资本投资运营公司；其六为供给侧改革，钢铁煤炭有色等过剩产能出清是今年工作的重点，预计各部委以及各级政府会陆续出台相关政策；其七为房地产去库存仍是2016年各地政府的重中之重，预计各级政府会出台各种措施努力去库存。

　　 李大霄：股市稳定回升可期 港股有大机会

　　英大证券首席经济学家李大霄指出，今年政府工作报告透露出诸多利好信号，股票市场的稳定回升可以期待。中国股市总市值与中国经济总量正相关最终会得到完美的体现。

　　政府工作报告中“今年适时实施深港通”，从各方面情况分析，今年深港通的实施是大概率事件，其中港股有大机会。

　　政府工作报告中的重要信号：注册制出现在十三五规划中而不是出现在今年的政府工作报告中，而去年的政府工作报告中则明确提出过实施股票发行注册制改革，这是一个非常明显的变化，这个信号值得高度重视。

　　中国证监会主席刘士余5日下午到人大代表团听取意见，会前接受记者采访时表示，“我尽我的努力，忠于中华人民共和国的法律，保护广大股民的合法权益。”

　　刘士余表示，新主席的首要任务就是监管，而他的监管思路很明确：依法监管 ，从严监管，全面监管，只有监管才能保证改革的措施顺利实施。

　　12日下午将举行银监会、证监会、保监会联合记者会，新任证监会主席刘士余将在这里首次公开亮相回答记者的提问。

　　A股震荡攀升0.5%盘中短时振幅近2%，沪深两市涨跌背离，创业板暴跌5%。金融股、两桶油获大量资金流入开启护盘维稳模式，题材股遭踩踏。分析指出，股指异动或因在岸、离岸人民币半小时内拉升200点。A股一周升近4%；创业板重挫逾5%。

　　有机构指出，风格转换迹象显现，大盘2800点上震荡整固后或继续上攻。市场近期量能明显放大，整理后有望继续上攻2900点。

　　截至收盘，上证综指涨0.5%报2874.15点，周涨3.86%；深证成指跌2.31%报9536.71点，周跌0.39%。两市全天成交金额为6399亿元，上日为6627亿元。中小板指跌2.24%，周跌0.68%；创业板指跌4.98%，周跌5.35%；万得全A指数跌1.53%，周涨1%。

　　Wind概念指数多数走低，沪股通50概念股逆市攀升，次新股、网络安全、生物识别、去IOE、人工智能、冷链物流、在线教育概念股跌幅居前。

　　展望后市，申万宏源表示，A股经过连续几天反弹，反弹动能有所下降，不排除短期上冲乏力后，展开日线级别的调整。目前股指仍处于2638-2933 的箱体内波动，展开结构性行情的概率较大。另外，创业板走势略为偏弱，次新股也同样偏弱，显示市场总体风险偏好不高。

　　银河证券称，经过最近一周的大幅波动后，市场观望情绪较浓，预计未来一段时间内市场将维持震荡格局，投资者不可过于乐观。

　　上周五全球股市普遍上涨，美国2月份非农就业数据好于预期，以及油价大涨，都提振了市场情绪。美股连续第四个交易日上涨，道指重返17000点上方，欧洲股市上涨0.7%。本周，美股连续第三周上涨，道指累计涨2.2%；欧股亦连续第三个周走高，亚太股市全线大涨，日经225指数累计涨5.1%。

　　美国方面

　　上周五美国股市小幅收高，连续第四个交易日上涨，道指涨0.37%并且重返17000点上方。美国2月份非农就业数据好于预期，以及油价大涨，都提振了市场情绪。美股连续第三周上涨，上周道指累计涨2.2%，纳指大涨2.76%，标普500指数涨2.67%。

　　道琼斯工业平均指数上涨62.87点，报17006.77点，涨幅为0.37%；标准普尔500指数上涨6.59点，报1999.99点，涨幅为0.33%；纳斯达克综合指数上涨9.60点，报4717.02点，涨幅为0.20%。

　　上周五投资者迎来了备受关注的2月非农就业数据。美国劳工部报告称，美国2月非农就业人数增加24.2万，超出市场预期。失业率为4.9%，劳动力参与率为62.9%。

　　但这份数据同时也显示出平均时薪与每周劳动小时数减少。

　　BMO Private Bank首席投资官杰克-阿布林(Jack Ablin)表示：“就业数据良好，但仍不足以促使美联储在3月会议上加息。不过这份数据仍然强化了加息的理由，我们现在预计今年美联储可能加息一到两次。”

　　除了非农就业数据外，美国政府报告称，美国1月贸易赤字从12月份的447亿美元攀升至457亿美元。接受MarketWatch调查的经济学家预计该数字将为440亿美元。

　　达拉斯联储主席卡普兰(Robert Steven Kaplan)上周五表示，美联储认为2016年不可能陷入衰退，美国服务业非常强劲。卡普兰表示，美国2月非农就业报告表现良好，今年就业增速即使不靓丽也将会稳定，并认为美国目前非常接近于充分就业状态。核心通胀率企稳的迹象开始出现，并表示希望有更多证据表明美联储能实现通胀目标。

　　欧洲方面

　　欧洲股市上周五收盘上涨，原因是美国非农就业报告基本上来说表现强劲，从而对股市形成了提振作用。本周交易中欧股也有所上涨，连续第三个星期走高。

　　泛欧斯托克600指数上涨0.7%，报收于341.80点。在美国非农就业报告公布后，该指数一度上涨1%以上，但收盘从盘中高点回落。

　　英国富时100指数收高1.13%，至6199.43点，周涨1.68%；法国CAC指数收高0.92%，报4456.62点，周涨2.37%；德国DAX指数收高0.74%，至9824.17点，周涨3.46%。

　　美国2月非农就业岗位急增，是迄今为止就业市场强劲的最明确信号，数据可能进一步缓解经济将陷入衰退的忧虑，并为美联储今年循序渐进地升息创造条件。

　　矿业股嘉能可、英美资源集团、必和必拓、安托法加斯塔矿业(Antofagasta Minerals)和力拓涨幅在5.9%-11.9%之间，受助于主要金属价格的反弹。期铜将录得约六个月来最大周度涨幅，得益于对需求的乐观和减产预期。

　　汽车股连续第七日上涨，受助于德国汽车制造商大众急升4.2%。投资者本周对日内瓦汽车展上对中国市场更多的乐观评价抱有很大信心，并受到汽车股今年遭抛售后的低价位吸引。

　　钻井平台公司Seadrill和Transocean分别跳涨38%和20%，交易员称其原因为空头回补。奥斯陆上市的Seadrill还受到最大投资人、亿万富翁John Fredricksen可能向公司注入现金的臆测推动。

　　Banca Carige急跌9.6%，此前欧洲央行要求该行制定新业务计划，这给所有意大利银行股带来压力。Monte Paschi和意大利裕信银行(UniCredit)分别下跌1%和2.2%。

　　亚太方面

　　上周五（3月4日）亚太股市收盘多数上涨，日经225指数涨0.32%。上周，亚太股市全线大涨，日经225指数累计涨5.1%。

　　截至收盘，日经225指数报17014.78点，涨54.62点或0.32%。上周涨5.1%。日本央行行长黑田东彦4日表示，当前未考虑进一步降低负利率。日本央行一直在监控风险，必要时会毫不犹豫地调整政策。日本的银行有充足的资本，实现了巨大的利润。重申对实现2%的通胀目标有信心。这一次不会考虑进一步调低利率，但会利用三层利率体系以确保尽早实现通胀目标。

　　韩国综合指数报1955.63点，跌2.54点或0.13%，周涨1.85%。

　　台湾加权指数报8643.55点，涨31.76点或0.37%，周涨2.76%。

　　澳大利亚标准普尔200指数报5090.02点，涨8.90点或0.18%，周涨4.3%。

　　新西兰NZSE50指数报6418.13点，涨37.27点或0.58%，周涨3.1%。

　　又一个5年，资本市场发展大计再一次被书写，新的关键词、新的理念、新的提法，让市场充满期待。

　　3月5日，“十三五”规划纲要草案提交十二届全国人大四次会议审议，资本市场在下一个五年改革发展的全局性规划得以明确。积极培育公开透明、健康发展的资本市场，提高直接融资比重，降低杠杆率成为总的纲领；创造条件实施股票发行注册制，发展多层次股权融资市场，设立战略性新兴产业板，深化创业板、新三板改革，规范发展区域性股权市场，建立健全转板机制和退出机制等则成为分项任务。

　　新的5年，要绘就资本市场新的蓝图。

　　作为“十三五”开局之年的2016年，政府工作报告着眼当前，将资本市场今年的重点任务确定为推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重，适时启动“深港通”。对于各方关注的注册制改革相关安排并未着墨。

　　中国证券投资者保护基金有限责任公司日前发布2月中国证券市场投资者信心调查分析报告。调查结果显示，2月中国证券市场投资者信心指数较1月出现明显上升。

　　数据显示，2月中国证券市场投资者信心指数环比上升8.7%，达到48.8。各项子指数也出现不同幅度上涨。其中，大盘抗跌指数继续保持在乐观区间，达到55.6，环比上升3.3%；国内经济政策指数重新回到乐观区间，环比上升17.5%，达到53.6；大盘反弹和大盘乐观指数分别为49.4、47.1，环比上升8.6%和12.4%；国内经济基本面指数达到44.7，环比上升20.5%；国际经济金融环境指数为36.7，环比上升23.1%；股票估值指数环比微升0.7%，达到45.6；买入指数为45.9，环比上升8.5%。

　　中国证监会主席刘士余3月5日下午赴湖南团听取代表审议政府工作报告，会后他回答媒体提问时表示，监管的基本底线和目标就是保护投资者，加强监管本身也是保护投资者的合法权益。

　　当日，他还说：“我将尽我的努力，忠于中华人民共和国的法律，保护广大股民的合法权益。”

　　券商普遍认为3月份市场将进入喘息期，有望通过配置实现正收益，但对配置方向存在较大分歧。部分券商认为，目前继续超配周期股的逻辑尚未扭转，成长股仓位转移向周期股的过程尚未结束。另有券商表示，一些业绩高增长股票的绝对收益空间正在打开。

　　国务院总理李克强5日在十二届全国人大四次会议上作政府工作报告时说，根据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》，国务院编制了《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要(草案)》，提交大会审查。

　《纲要草案》紧紧围绕全面建成小康社会奋斗目标，针对发展不平衡、不协调、不可持续等突出问题，强调要牢固树立和贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，明确了今后五年经济社会发展的主要目标任务，提出了一系列支撑发展的重大政策、重大工程和重大项目，突出了以下六个方面。

　保持经济中高速增长，推动产业迈向中高端水平。实现全面建成小康社会目标，到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番，“十三五”时期经济年均增长保持在6.5%以上。加快推进产业结构优化升级，实施一批技术水平高、带动能力强的重大工程。到2020年，先进制造业、现代服务业、战略性新兴产业比重大幅提升，全员劳动生产率从人均8.7万元提高到12万元以上。届时，我国经济总量超过90万亿元，发展的质量和效益明显提高。

　　2月实施定增的公司数量及发行规模均处于低位，数十家公司积极调整定增价格或者终止定增，不过选择在2月发布定增预案的公司和发行规模却回暖明显。分析人士指出，解禁期临近的破发公司值得关注。目前跌破发行价的定增股票中，有20余只将于三四月份陆续解禁。

　　全国政协副主席、中国人民银行行长周小川6日在谈及央行将如何采取配套措施，推动供给侧结构性改革时说，要给新型金融活动提供更好的空间，并强调要有更好的监管。他表示，供给侧、结构性改革，从功能上来讲，财政政策能够发挥更好的作用。

　　全国政协委员、国务院国资委原副主任黄淑和日前在接受中国证券报记者专访时表示，国企改革与供给侧的改革是互为促进、紧密融合的关系。当前国企改革已进入深水区，在体制机制上，要加快出台具有操作性的国企改革配套政策，推进十项改革试点落地，并积极利用资本市场，通过上市、资产证券化等方式来搞活体制机制。同时，通过两个路径的调整重组来加快企业的转型升级。

　　今年的政府工作报告，76次谈到改革，其中23次谈及结构改革。从供给侧改革到相机调控，总理的报告可谓用“强改革+创新调控”的政策模式，勾勒蓝图，提出要求，强调作为，同时又鼓舞斗志、提振信心，面对困难，提出办法。

　　尽管“十二五”成绩斐然，但未来用5年时间将近67.7万亿元的庞大经济体量增至90万亿元，年均增长6.5%，其实面临着不小的挑战。

　　今年政府工作报告提出，推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。适时启动深港通。同时亮相的“十三五”规划纲要草案则提出，“创造条件实施股票发行注册制”。

　　纲要草案在健全金融市场体系的相关工作安排中提出，积极培育公开透明、健康发展的资本市场，提高直接融资比重，降低杠杆率。创造条件实施股票发行注册制，发展多层次股权融资市场，设立战略性新兴产业板，深化创业板、新三板改革，规范发展区域性股权市场，建立健全转板机制和退出机制等。

　　引人注目的是，市场各方普遍关心的有关注册制改革的内容没有出现在今年政府工作报告中。而在去年的政府工作报告中，则明确提出过“实施股票发行注册制改革”。

　　分析人士认为，这并不意味着注册制改革的相关工作今年退出视野，因为今年报告提出的“推进股票、债券市场改革”的任务中应该也包含稳步推进上述工作的内容。

　　关于注册制改革工作，日前，证监会的最新表态是，注册制改革是我国资本市场改革的方向，改革的制度设计必须充分考虑我国市场的环境和条件。全国人大做出的授权决定，为启动注册制改革的技术准备工作提供了法律依据。证监会将按程序研究制定专门的部门规章、信息披露准则和规范性文件，系统构建注册制的规则体系。这一工作需要有一个较长的时间过程。

　　与上述表述相对应的是，“十三五”规划纲要草案中提出的“创造条件实施股票发行注册制”。分析人士指出，这意味着还有大量“创造条件”的工作需要去做。

　　不愿具名知情人士表示，上周五进场资金主要购买银行股。 中国证监会部分地方分支机构要求上市公司、基金及券商等机构在两会期间采取措施，维护股票市场稳定。中国证监会未立即回复置评。

　　沪深300指数当日上涨1.2%，金融股领涨， 工商银行(601398.SH,1398.HK)上涨4.36%；创业板指数收跌5%。

　　从上交所新闻发布会获悉，本着切实防范股价投机炒作、保护投资者权益，上交所上周监管着重围绕三大重点：一是对热点题材开展“刨根问底”式监管问询；二是开展2015年年报事后审核问询，敦促上市公司披露更多有效行业信息；三是严防“忽悠式”增持误导投资者。

　　据统计，当周上交所共发送日常监管函16份，其中监管问询类函件12份、监管工作类函件4份；通过事中事后监管，要求上市公司披露补充、更正类公告17份；同时，为加大信息披露和股价异常的联动监管，针对公司披露敏感信息或股价明显异常的，提请启动内幕交易、异常交易核查5单。

　　市场交易监管方面，当周上交所共对112起证券异常交易行为进行调查，涉及证券110只、证券账户132个次、证券公司47家、基金公司5家，共出具书面警示函111份，实施盘中暂停账户交易21次（针对投资者），并上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索。

　　中信证券再获第一大股东增持1890万股，累计增持近1.3亿股。国泰君安获控股股东累计增持近3940万股。

　　此外，多家券商2月业绩明显回升。山西证券2月实现净利润103万元，环比扭亏；招商证券2月净利润环比大增近24倍；国信证券2月业绩环比增16倍；中信证券2月净利润1.18亿，环比扭亏；华泰证券2月净利润环比增长近四成。

　　证监会3月4日公告，苏州恒久光电科技股份有限公司、新晨科技股份有限公司、江苏广信感光新材料股份有限公司首发申请获通过。

　　海尔施生物医药股份有限公司、欧普照明股份有限公司、上海锦和商业经营管理股份有限公司首发申请拟于3月9日（周三）上会。

　　截至2016年3月3日，中国证监会受理首发企业754家，其中，已过会98家，未过会656家。未过会企业中正常待审企业617家，中止审查企业39家。

　　全国人大代表、上海市市长杨雄3月6日表示，国有资产证券化是上海国企改革的重要方向，今年会继续推动国企上市、尤其是整体上市，促使企业更加规范化和市场化。

　　3月5日，十二届全国人大四次会议开幕，李克强总理作政府工作报告。国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观分析师任泽平对此发表点评，政府上调赤字率和M2目标，意味着2016年比去年更宽松，稳增长力度更大；货币没有去实体，维持债务循环和推升房市泡沫；2016年国企改革可能超预期，试点，兼并重组，去产能；今年注册制暂缓，新思路可能是力推资产证券化。

　　股市主基调休养生息，结构性行情。卖出没有业绩只有故事的部分中小创，熊市厌恶风险，会往低估值有业绩的方向抱团，结构性行情，比如供给侧改革、资产证券化、国企改革、周期大宗反弹等。债市中期看多，汇率维稳、降准、加强资本管制、稳增长加码，表明政策正转向以内部目标为主。潜在风险：庞氏融资滚雪球、十次危机九次地产、美联储加息等。

　　随着A股市场煤飞色舞行情再现，煤炭、有色、钢铁等传统行业去产能板块再度博得投资者青睐。海通证券更是在此轮行业中坚决唱多煤炭股，称不超配没理由。并长期看好有色板块，提示投资者个股两会时间窗口来临。对钢铁板块持中性偏乐观态度。

　　海通证券煤炭分析师吴杰在某券商电话会议中表示，目前对煤炭板块非常乐观，称“没有理由在此轮行情中不超配煤炭股”。但此轮选择煤炭股的思路与上一轮分煤种选股不同，应从区域角度选股。并称，“目前，供需缺口改善、供给侧改革和国企改革这三个逻辑仍在被不断强调和兑现。”

　　吴杰分析到，回看2008-2009年煤炭价格反弹表现强弱的排序是焦煤、无烟煤、动力煤，当时股价涨幅的结果也依次为焦煤、无烟煤、动力煤。由于当年价格弹性决定了股价表现，很多人会按此思路选股。但多数投资者忽略了当时焦煤价格走强的核心原因，即山西大范围整合兼并。就山西地区而言，其焦煤比重高，无烟煤次之，动力煤最少，所以才呈现了上述价格表现。

　　但本轮产能调整过程中，山西并不会成为产能大幅退出的区域。本次煤炭价格反弹很可能由关停整合最多的西南地区引爆，关停导致当地相对较大的供需缺口，才是此轮煤炭行情的主要动力。吴杰建议，投资者不要去测算每个公司的价格弹性来选择煤炭股，因为企业成本变化大，波动大，很难算准。应从区域角度，结合企业管理方式来选择煤炭股。

　　至于有色板块，海通证券则长期看好。随着美元走弱，中国经济预期增长，以及流动性放宽，三者共振导致大宗金属价格普涨。海通证券分析师施毅称，长期而言非常看好商品价格反弹，首选标的为锌、镍和铝。此外，施毅还提到，有色板块个股在两会和三月美国议息会议的时间窗口逐渐来临，目前应以配置需求为主。

　　在供给侧改革的另一巨头钢铁板块方面，海通证券持中性偏乐观的态度。其分析师刘彦奇表示，前期钢铁主要炒作供给侧改革，现在偏向需求侧改善。供给侧改革逻辑下钢铁指数表现一般，前两个月跑输上证1.5%，跑赢深成2.5%，表示市场对钢铁板块还存在一定程度的担忧。

　　伦敦证交所CEO Xavier Rolet表示，伦敦证交所与上海证交所的联通计划，预计明年开始运行。

　　他周五在电话会议中表示，“正在进行的商谈进展良好，不只涉及上海证交所和我们，当然还有客户、监管者和各类主管部门及利益相关者。肯定是按着明年开始运行的计划在推进。”

　　他还表示，该所的衍生品市场——Curve Global Ltd．，预定今年推出。更多银行伙伴将加入；该计划将继续推进，不受任何可能合并计划的影响。

　　上周（2月29日-3月4日），在二级市场上，有91家公司获得重要股东增持，25家公司遭重要股东减持。

　　从股东增持股份数看，当周，获股东增持股份最多的前三家公司分别为：中信证券(600030.SH,6030.HK)股东增持11093.69万股，增持市值为156601.06万元；成都路桥股东增持3688.3万股，增持市值为33703.72万元；荃银高科股东增持2759.06万股，增持市值为30510.28万元。

　　从股东减持股份数看，当周，遭股东减持股份最多的前三家公司分别为：海亮股份股东减持5944万股，减持市值为53099.56万元；宁波热电股东减持1914.94万股，减持市值为11239.87万元；春兴精工股东减持770万股，减持市值为7514.86万元。

　　上周五（3月4日），沪深两市净流出资金169.48亿元。其中，487家上市公司获资金净流入，2055家上市公司获资金净流出。其中特大单净买入金额88.62亿元，大单净卖出金额为258.11亿元，中单净卖出金额为45.78亿元，小单净买入金额215.26亿元。

　　Wind十大一级行业中3个行业出现资金净流入，按净流入资金量大小排序依次为：Wind金融(590416.2万元)、Wind能源(14249.9万元)、Wind电信服务(10743.6万元)。Wind十大一级行业中有7个行业出现资金净流出，按净流出资金量大小排序依次为：Wind信息技术(836400.41万元)、Wind材料(435294.45万元)、Wind工业(417020.16万元)、Wind可选消费(416664.02万元)、Wind医疗保健(160469.61万元)、Wind公用事业(30076.25万元)、Wind日常消费(14793.56万元)。

　　两市共有254只个股资金净流入额在1000万元以上，排名前十位的个股分别为：中国平安(85034.69万元)、民生银行(55301.09万元)、兴业银行(50610.77万元)、招商银行(46026.28万元)、中国中车(42790.53万元)、北京银行(34027.05万元)、康美药业(33849.45万元)、中国银行(33377.31万元)、海通证券(33251万元)、中国建筑(32512.62万元)。

　　当日，1054只个股资金净流出额在1000万元以上，资金净流出排名前十位的个股分别为：浪潮软件(31380.23万元)、财信发展(27850.19万元)、中源协和(24536万元)、奥飞动漫(21859.22万元)、东方财富(19710.28万元)、天齐锂业(19018.14万元)、多氟多(18970.4万元)、方大炭素(16820.09万元)、如意集团(16679.16万元)、爱施德(16348.1万元)。

　　上周五（3月4日），A股共有19只股票发生30笔大宗交易，总成交额约为14.29亿元。 Wind资讯统计显示，从成交金额方面来看，从高至低前五只个股依次为：沙钢股份 (3.62亿元)、金利科技 (3.12亿元)、万马股份 (1.61亿元)、万泽股份 (1.48亿元)、共达电声 (1.17亿元)。

　　从成交价折价率来看，折价率从高至低前五只个股依次为：益生股份 (14.83%)、工商银行 (13.69%)、沙钢股份 (7.73%)、楚天高速 (6.77%)、伊之密 (4.84%)。

　　3月5日上午9时，第十二届全国人民代表大会第四次会议在人民大会堂开幕，听取国务院总理李克强作政府工作报告，审查计划报告和预算报告。

　　以下为要点汇总：

　　 2015年工作回顾

　　过去五年，我国发展成就举世瞩目。“十二五”规划确定的主要目标任务全面完成。一是经济持续较快发展。国内生产总值年均增长7.8%，经济总量稳居世界第二位，成为全球第一货物贸易大国和主要对外投资大国。二是结构调整取得标志性进展。服务业成为第一大产业，工业化与信息化融合加深，农业综合生产能力明显增强。消费成为支撑经济增长的主要力量。超过一半人口居住在城镇。单位国内生产总值能耗下降18.2%，主要污染物排放量减少12%以上。三是基础设施水平全面跃升。铁路运营里程达到12.1万公里，其中高速铁路超过1.9万公里，占世界60%以上。高速公路通车里程超过12万公里。南水北调东、中线工程通水。建成全球最大的第四代移动通信网络。四是科技创新实现重大突破。量子通信、中微子振荡、高温铁基超导等基础研究取得一批原创性成果，载人航天、探月工程、深海探测等项目达到世界先进水平。五是人民生活水平显著提高。居民收入增长快于经济增长，城乡收入差距持续缩小。城镇新增就业人数超过6400万人。

　　现在国内生产总值每增长1个百分点的增量，相当于5年前1.5个百分点、10年前2.5个百分点的增量。经济规模越大，增长难度随之增加。

　　 "十三五"时期主要目标任务和重大举措

　　保持经济中高速增长，推动产业迈向中高端水平。实现全面建成小康社会目标，到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番，"十三五"时期经济年均增长保持在6.5%以上。加快推进产业结构优化升级，实施一批技术水平高、带动能力强的重大工程。到2020年，先进制造业、现代服务业、战略性新兴产业比重大幅提升，全员劳动生产率从人均8.7万元提高到12万元以上。届时，我国经济总量超过90万亿元，发展的质量和效益明显提高。

　　要强化创新引领作用，为发展注入强大动力。推进新型城镇化和农业现代化，促进城乡区域协调发展。推动形成绿色生产生活方式，加快改善生态环境。深化改革开放，构建发展新体制。

　　 2016年重点工作

　　 1．宏观经济政策要点

　　 2016年GDP目标为6.5%-7%

　　中国将2016年国内生产总值增长（GDP）目标设在6.5%-7%的区间。预计2016年CPI增长3%左右。2016年积极的财政政策要加大力度，稳健的货币政策要灵活适度。预计2016年财政赤字率3%，财政赤字2.18万亿元，比2015年提高0.6个百分点。预计2016年广义货币M2增长13%左右。中国2016年计划城镇失业率控制在4.5%以内。中国2016年预期社会消费品零售总额增长11%，预期全社会固定资产投资增长10.5%。

　　 今年拟安排财政赤字2.18万亿元，比去年增加5600亿元

　　李克强：今年积极的财政政策要加大力度，适度扩大财政赤字，今年拟安排财政赤字2.18万亿元，比去年增加5600亿元，赤字率提高到3%。其中，中央财政赤字1.4万亿元，地方财政赤字7800亿元。

　　 继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策

　　李克强：继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，创新宏观调控方式，加强区间调控、定向调控、相机调控，统筹运用财政、货币政策和产业、投资、价格等政策工具，采取结构性改革尤其是供给侧结构性改革举措，为经济发展营造良好环境。

　　 稳健的货币政策要灵活适度

　　李克强总理在作政府工作报告时说，稳健的货币政策要灵活适度。今年广义货币M2预期增长13%左右，社会融资规模余额增长13%左右。要统筹运用公开市场操作、利率、准备金率、再贷款等各类货币政策工具，保持流动性合理充裕，疏通传导机制，降低融资成本，加强对实体经济特别是小微企业、“三农”等支持。

　　 全面实施营改增

　　从5月1日起，将试点范围扩大到建筑业、房地产业、金融业、生活服务业，并将所有企业新增不动产所含增值税纳入抵扣范围，确保所有行业税负只减不增。

　　 2．金融体制改革要点：

　　 加快改革完善现代金融监管体制，实现金融风险监管全覆盖

　　李克强总理在作政府工作报告时说，深化金融体制改革。加快改革完善现代金融监管体制，提高金融服务实体经济效率，实现金融风险监管全覆盖。深化利率市场化改革。

　　 促进多层次资本市场健康发展，适时启动“深港通”

　　李克强指出，推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。适时启动“深港通”。建立巨灾保险制度。规范发展互联网金融。大力发展普惠金融和绿色金融。加强全口径外债宏观审慎管理。扎紧制度笼子，整顿规范金融秩序，严厉打击金融诈骗、非法集资和证券期货领域的违法犯罪活动，坚决守住不发生系统性区域性风险的底线。

　　 3．供给侧改革要点：

　　 着力化解过剩产能和降本增效

　　着力化解过剩产能和降本增效。重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能，坚持市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持，运用经济、法律、技术、环保、质量、安全等手段，严格控制新增产能，坚决淘汰落后产能，有序退出过剩产能。采取兼并重组、债务重组或破产清算等措施，积极稳妥处置"僵尸企业"。完善财政、金融等支持政策，中央财政安排1000亿元专项奖补资金，重点用于职工分流安置。采取综合措施，降低企业交易、物流、财务、用能等成本，坚决遏制涉企乱收费行为。

　　 大力推进国有企业改革

　　李克强总理在作政府工作报告时说，大力推进国有企业改革，今明两年，要以改革促发展，坚决打好国有企业提质增效攻坚战。推动国有企业特别是中央企业结构调整，创新发展一批，重组整合一批，清理退出一批。推进股权多元化改革，开展落实企业董事会职权、市场化选聘经营者、职业经理人制度、混合所有制、员工持股等试点。

　　 大幅放宽电力、电信、石油天然气等领域市场准入

　　李克强总理在作政府工作报告时说，更好激发非公有制经济活力；大幅放宽电力、电信、交通、石油、天然气、市政公用等领域市场准入，消除各种隐性壁垒，鼓励民营企业扩大投资、参与国有企业改革。在项目核准、融资服务、财税政策、土地使用等方面一视同仁。依法平等保护各种所有制经济产权，严肃查处侵犯非公有制企业及非公有制经济人士合法权益的行为，营造公平、公正、透明、稳定的法治环境，促进各类企业各展其长、共同发展。

　　 今年要启动一批“十三五”规划重大项目

　　李克强总理在作政府工作报告时说，发挥有效投资对稳增长调结构的关键作用。我国基础设施和民生领域有许多短板，产业亟需改造升级，有效投资仍有很大空间。今年要启动一批“十三五”规划重大项目。完成铁路投资8000亿元以上、公路投资1.65万亿元，再开工20项重大水利工程，建设水电核电、特高压输电、智能电网、油气管网、城市轨道交通等重大项目。中央预算内投资增加到5000亿元。

　　 推进房地产市场平稳健康发展，因城施策化解房地产库存

　　李克强表示，要推进城镇保障性安居工程建设和房地产市场平稳健康发展。今年棚户区住房改造600万套，提高棚改货币化安置比例。完善支持居民住房合理消费的税收、信贷政策，住房刚性需求和改善性需求，因城施策化解房地产库存。建立租购并举的住房制度，把符合条件的外来人口逐步纳入公租房供应范围。

　　 4．农业：加快发展现代农业，促进农民持续增收

　　农业结构调整：适当调减玉米种植面积；大力支持农产品精深加工，延伸农业产业链条；退耕还林还草1500万亩；发展多种形式农业适度规模经营；鼓励农户依法自愿有偿流转承包地，开展土地股份合作、联合或土地托管。

　　农业基础：完成永久基本农田划定并实行特殊保护，增加深松土地1.5亿亩，新增高效节水灌溉面积2000万亩；实施化肥农药零增长行动；建立全国农业信贷担保体系，引导带动更多资金投向现代农业建设；

　　农村公共服务：新建改建农村公路20万公里；农村电网改造升级；推动电子商务进农村；

　　脱贫工程：完成1000万以上农村贫困人口脱贫任务；中央财政扶贫资金增长43.4%

　　 5．对外开放

　　 深入推进“一带一路”建设，落实京津冀协同发展规划纲要

　　深入推进"一带一路"建设，落实京津冀协同发展规划纲要，加快长江经济带发展。制定实施西部大开发"十三五"规划，实施新一轮东北地区等老工业基地振兴战略，出台促进中部地区崛起新十年规划，支持东部地区在体制创新、陆海统筹等方面率先突破。促进资源型地区经济转型升级。

　　 扩大国际产能合作，实施一批重大示范项目

　　李克强：扩大国际产能合作。坚持企业为主、政府推动、市场化运作，实施一批重大示范项目。落实和完善财税金融支持政策，设立人民币海外合作基金，用好双边产能合作基金。推动装备、技术、标准、服务走出去，打造中国制造金字品牌。

　　 促进外贸创新发展

　　要促进外贸创新发展。面对外需持续低迷的严峻形势，要多措并举，遏制进出口下滑势头。一要加快落实和完善政策。优化出口退税率结构，确保及时足额退税，严厉打击骗取退税。增加短期出口信用保险规模，实现成套设备出口融资保险应保尽保。二要鼓励商业模式创新。扩大跨境电子商务试点，支持企业建设一批出口产品 “海外仓”，促进外贸综合服务企业发展。三要优化贸易结构。开展服务贸易创新发展试点，增加服务外包示范城市，加快发展文化对外贸易。进一步整合优化海关特殊监管区域，促进加工贸易向中西部地区转移、向产业链中高端延伸。四要推进贸易便利化。全面推广国际贸易“单一窗口”。降低出口商品查验率。五要实施更加积极的进口政策。扩大先进技术设备、关键零部件及紧缺能源原材料进口。

　　 6．环保

　　 今后五年，生态环境质量总体改善

　　李克强指出，推动形成绿色生产生活方式，加快改善生态环境。坚持在发展中保护、在保护中发展，持续推进生态文明建设。深入实施大气、水、土壤污染防治行动计划，加强生态保护和修复。今后五年，单位国内生产总值用水量、能耗、二氧化碳排放量分别下降23%、15%、18%，森林覆盖率达到23.04%，能源资源开发利用效率大幅提高，生态环境质量总体改善。特别是治理大气雾霾取得明显进展，地级及以上城市空气质量优良天数比率超过80%。我们要持之以恒，建设天蓝、地绿、水清的美丽中国。

　　 7．民生

　　 实施更加积极的就业政策，鼓励以创业带动就业

　　李克强指出要着力扩大就业创业。实施更加积极的就业政策，鼓励以创业带动就业。今年高校毕业生将高达765万人，要落实好就业促进计划和创业引领计划，促进多渠道就业创业。用好失业保险基金结余，增加稳就业资金规模，做好企业下岗职工再就业工作，对城镇就业困难人员提供托底帮扶。完成2100万人次以上农民工职业技能提升培训任务。加强对灵活就业、新就业形态的扶持。切实做好退役军人安置和就业创业服务工作。

　　 今年要实现大病保险全覆盖

　　今年要实现大病保险全覆盖，政府加大投入，让更多大病患者减轻负担。中央财政安排城乡医疗救助补助资金160亿元，增长9.6%。整合城乡居民基本医保制度，财政补助由每人每年380元提高到420元。改革医保支付方式，加快推进基本医保全国联网和异地就医结算。扩大公立医院综合改革试点城市范围，协同推进医疗服务价格、药品流通等改革。深化药品医疗器械审评审批制度改革。加快培养全科医生、儿科医生。在70%左右的地市开展分级诊疗试点。

　　 城乡低保人均补助标准分别提高5%和8%

　　织密织牢社会保障安全网。继续提高退休人员基本养老金标准。各地要切实负起责任，确保养老金按时足额发放。制定划转部分国有资本充实社保基金办法。开展养老服务业综合改革试点，推进多种形式的医养结合。落实临时救助、特困人员救助供养等制度。城乡低保人均补助标准分别提高5%和8%。加快健全城乡社会救助体系，使困难群众遇急有助、遇困有帮，让社会充满关爱和温暖。

　　3月4日下午，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平看望出席全国政协十二届四次会议民建、工商联界委员并参加联组讨论。

　　【习近平：我国基本经济制度必须坚持“两个毫不动摇”】

　　在民建工商联委员联组会上，习近平说，实行公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度，是中国共产党确立的一项大政方针，必须毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。

　　【习近平重申：发展非公有制经济“三个没有变”】

　　在民建工商联委员联组会上，习近平表示，非公有制经济在我国经济社会发展中的地位和作用没有变，我们鼓励、支持、引导非公有制经济发展的方针政策没有变，我们致力于为非公有制经济发展营造良好环境和提供更多机会的方针政策没有变。

　　【习近平：让民营企业真正从政策中增强获得感】

　　在民建工商联委员联组会上，习近平向一位委员了解企业是否从国家政策中获益。习近平强调，各地区各部门要细化量化政策措施，制定相关配套举措，使有关鼓励、支持、引导非公有制经济发展的政策落地落细落实，让民营企业真正从政策中增强获得感。

　　【习近平用“亲”“清”两字阐明新型政商关系】

　　在民建工商联委员联组会上，习近平指出，对领导干部而言， “亲”就是要坦荡真诚同民营企业接触交往，帮助解决实际困难。 “清”就是清白纯洁，不搞权钱交易。对民营企业家而言，就是讲真话说实情建诤言，遵纪守法办企业，光明正大搞经营。

　　【习近平：非公有制经济在新常态下当有新作为新发展】

　　在民建工商联委员联组会上，习近平指出，改革开放30多年，一些时候一些人看不到中国前景，没有树立对中国发展信心，总是失去机遇、晚了一步。一时一事上中国经济发展会有波动，但长远看浩荡东风。广大非公有制企业要准确把握大势，提振信心。习近平提到“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展等，他强调，这些方面都可以做大文章，在新常态下当有新作为新发展。

　　3月4日，全国政协委员、人民银行副行长易纲在结束经济小组讨论后，回答媒体提问时表示，人民币对一篮子货币汇率会大体稳定。针对跨境资金问题，易纲表示，跨境资金依法监管。目前跨境资金流动大体上是稳定的。近期资本外流的现象不会影响资本项目可兑换改革的进程，资本项目可兑换改革的大方向不变。

　　易纲说：“人民币汇率参考一篮子不等于严格的盯住，参考一篮子就是考虑到一篮子。市场供求、篮子的运动、有管理的浮动，这些是央行的主要考虑因素。”

　　此外，针对媒体对金融监管体制改革的提问，易纲表示，金融监管体制改革还在研究的过程中，现在还处在广泛地听取意见阶段。他同时指出，金融监管体制在形成共识的过程中，可以借鉴美国、英国、澳大利亚、日本、俄罗斯的经验。一方面要考虑在应对金融危机中能否坚强有力地形成协调，尽快地做出决定；二要考虑监管成本、信息集中，能否形成最好的激励机制，使得成本、责任、信息形成合理的分配；三要考虑宏观审慎，新的监管体制如何应对银行、证券、保险、信托进一步的融合，使得整个中国经济和金融竞争力提高，同时还要注重防范风险。

　　供给侧结构性改革无疑是当前的经济热门话题之一。财政部部长楼继伟近日接受记者采访时表示，当前关键要安排好结构性改革的顺序与重点，兼顾短期增长与中长期增长，中国推进结构性改革仍有政策空间。

　　2016年首次G20财长和央行行长会议几天前在上海落幕，其中一个重要议题就是结构性改革。楼继伟告诉记者，推进结构性改革，是G20财长和央行行长会达成的重要共识。

　　此次G20会议上围绕结构性改革达成了哪些重要共识？对中国有哪些借鉴作用？楼继伟认为，结构性改革有短期也有长期举措，需要注重长短搭配。一方面，见效快的措施先实施。G20财长和央行行长会上，我邀请所有的财长和央行行长到中国任何一个城市去看看，都有政府行政服务大厅。我是去过的，到处都有，确实是提高了效率，主要是对居民和小微企业帮助更大，降低了交易成本。

　　另一方面，长期见效的举措也不能忽略。楼继伟表示，并非所有的改革都是既利当前又惠长远，不少改革短期会很“痛苦”，但长期将发挥很大作用，例如去产能、去杠杆、去库存等，这些措施必须推进，必须过关。

　　楼继伟说，我国在结构性改革、财政政策等方面存在充分的空间，需要继续发挥效用。当前，我国赤字率不到3%的警戒线，债务率也不是特别高，去年中央和地方直接负有偿还责任的债务接近40%。总体来说债务还是有一定空间的。

　　在债务风险方面，楼继伟也明确表示当前风险可控。楼继伟称，今年还将继续置换到期债务。对于融资平台未到期债务部分，属于政府的债务通过置换逐步变成政府债务，不属于政府的债务要剥离出去。同时，预算法只允许省级政府发债，各省到期债务规模都有统计，以省为单位看我国政府债务是可控的，再由省里对一些债务率较高的县、镇进行平衡。

　　全国政协委员、国务院国资委原副主任黄淑和日前表示，国企改革与供给侧的改革是互为促进、紧密融合的关系。当前国企改革已进入深水区，在体制机制上，要加快出台具有操作性的国企改革配套政策，推进十项改革试点落地，并积极利用资本市场，通过上市、资产证券化等方式来搞活体制机制。同时，通过两个路径的调整重组来加快企业的转型升级。

　　3月5日，住建部部长陈政高在部长通道回应有关“部分城市房价疯涨”的提问时称，要严格执行限购，严格执行税收政策，增加建筑面积，缓解部分城市房价增长过快问题。

　　证券时报网报道，全国人大代表、上海市委书记韩正3月6日下午谈到上海房地产市场时表示，房地产市场健康发展关乎民生，全国各个市场差异很大。近期上海房地产出现非理性过热，市场情绪抬高房价，对长远健康发展不利，必须关注和加强调控。

　　广东省省长朱小丹3月6日表示，正在策划由一些国有大型企业成规模地收购库存商品房。将用未来3年左右时间减少广东商品房库存2000万平方米。

　　从唐山承接京津特种化工产业转移对接大会上获悉，京津地区特种化工企业将向唐山沿海集中转移。来自北京、天津等地的146家化工企业参加了对接大会，北京百信联众化危品仓储物流中心、北京北农天风烟草抑芽剂及进出口平台、天津东祥特种气体等16个项目集中签约，总投资达124.8亿元。

　　唐山煤炭、铁矿、石灰岩、石油、天然气等资源富集，再加上交通区位和产业基础优势，能够为承接京津特殊化工产业转移提供强有力支撑。以曹妃甸国家级石化产业基地建设为核心，唐山正在积极推进一批石化产业项目，努力打造世界一流的石化产业基地。2015年，唐山共谋划实施特殊化工产业项目37项，总投资达到223亿元。

　　唐山初步确定沿海的曹妃甸化工园区、海港开发区煤化工园区、乐亭县化工产业园区、滦南县嘴东经济开发区化工园区等4个园区，作为京津特殊化工产业转移的起步承接区。

　　为加快提升我国船用设备配套能力和水平，支撑造船强国建设，工业和信息化部制定并印发《船舶配套产业能力提升行动计划（2016－2020年）》，进一步推进船舶工业结构调整、转型升级，加快提升我国船用设备配套能力和水平，支撑造船强国建设。“十三五”期间我国船舶配套产业将按照“分类施策、创新驱动、系统推进、军民融合、开放合作”原则逐步推进。

　　行动计划提出，到2020年，基本建成较为完善的船用设备研发、设计制造和服务体系，关键船用设备设计制造能力达到世界先进水平，全面掌握船舶动力、甲板机械、舱室设备、通导与智能系统及设备的核心技术，主要产品型谱完善，拥有具有较强国际竞争力的品牌产品。

　　行动计划中，将加强关键核心技术研发，开展质量品牌建设，大力推动示范应用，强化关键零部件基础能力，培育具有国际竞争力的优强企业等列为重要任务。

　　行动计划中提到，加强财税金融政策支持。综合应用技术改造、首台（套）重大技术装备保险补偿机制、重大技术装备进口税收政策、船舶信贷、开发性金融促进海洋经济发展等政策加大对我国船舶配套产业发展的支持力度；支持股权投资基金、产业投资基金等参与船用设备研制及示范应用项目；统筹船舶军民资源，推进军民融合发展；加强船舶配套企业实施兼并重组、海外投资的金融支持力度。

　　3月4日，农业部通过网站发布通知称，自《国务院关于第二批取消152项中央指定地方实施行政审批事项的决定》印发之日起，农业转基因试验审批不再进行初审，上述申请均由申请人直接向农业部提交。

　　首单税收优惠型保险落地。中国人保健康与 中源协和签署国内个人税收优惠型保险第一单，表明国家第一个针对商业保险个人消费者的税收优惠政策正式落地实施。

　　近年来，健康险政策利好接连释放。去年5月6日，国务院常务会议指出，发展商业健康保险，与基本医保衔接互补，可以减轻人民群众医疗负担、提高医疗保障水平，有利于促进现代服务业发展和扩内需、调结构。会议决定，借鉴国际经验，开展个人所得税优惠政策试点，鼓励购买适合大众的综合型商业健康保险。

　　人保健康总裁宋福兴认为，个人税收优惠保险是保险业落实新国十条的文件精神，全面服务国家供给侧改革的重要举措。并且更加注重运用商业保险机制分担日益增长的医疗费用支出。

　　3月5日，保监会主席项俊波出席全国人大甘肃代表团全体会议时表示，目前健康险市场处于高速发展态势，增速在60%以上。他说，保险行业会积极支持医疗体制改革。

　　国家发改委副主任、国家能源局局长努尔·白克力6日表示，关于在内陆建核电站，我们仍在进行深入论证，广泛听取社会各界意见，目前尚无明确时间表。

　　努尔·白克力表示，我国能源结构调整，安全高效发展核电是一个重要方向。近年来，中国可再生能源清洁能源发展突飞猛进，而核电总量仍处于低位。目前，我国在运核电装机总量仅占电力总装机量的2%左右。而在一些发达国家，如法国核电占比达到50%左右，美国也在10%左右。

　　他表示，随着第三代核电技术的研发、投入，核电的安全性越来越高，核电发展必须做到万无一失，没有安全就没有核电。2020年前，我国沿海地区厂址完全能够满足核电规划目标的实现。

　　他表示，我国在自主知识产权核电技术方面将加大研发力度，这不仅对我国自身核电技术发展是一个推动，也能促进我国优势产能走出去。

　　可再生能源方面，针对弃风、弃水、弃光问题，他表示，这方面的能源改革一方面要加大就地消纳，另一方面要加快通道建设。“我国已经掌握了世界上领先的特高压技术，国务院从2014年便提出建设大气污染防治的跨区输电通道，估计最晚到2017年，随着通道的建成，这些问题将大大缓解。”

　　上周五（3月4日）美国劳工部公布的数据显示，美国2月非农就业增加24.2万人，大幅好于预期的19.5万人，前值由15.1万修正为17.2万。2月失业率4.9%，预期4.9%，前值4.9%。美国2月劳动力参与率62.9%，预期62.8%，前值62.7%。

　　不过，2月时薪数据意外下滑。美国2月平均时薪环比下降0.1%，为2014年以来首次下滑，预期增长0.2%，前值增长0.5%；同比增长2.2%，预期增长2.5%，前值增长2.5%。美国2月平均每周工时34.4小时，预期34.6小时，前值34.6小时。

　　彭博调查显示，市场普遍预计2月非农就业将新增19.5万人；失业率将依然为4.9%，仍为2008年以来最低水平；平均小时薪资环比增长0.2%，同比增长2.5%；平均每周工时为34.6小时。

　　上周三公布的小非农ADP数据表现出色，2月ADP就业人数增加21.4万，创两个月新高，好于经济学家平均预期的18.5万，令市场对非农增加了一份期待。

　　美国劳工部称，本次就业数据录得增长，主要是受到医疗部门和社会援助、零售贸易、食品服务以及私人教育部门就业增长的推动。

　　路透点评称，2月非农人数大幅好于预期，失业率维持八年低位不变，就业增长主要受零售贸易、食品服务等行业就业驱动；此前全球放缓和金融市场震荡引发对美国经济衰退的担忧，而此次靓丽数据消除人们此类担忧，基于就业市场强劲增长，美联储年内加息指日可待。

　　据旅日朝鲜人总联合会（“朝总联”）机关报《朝鲜新报》3月4日报道，朝鲜政府4日就联合国安理会近日通过的涉朝新决议首次回应，称朝鲜政府“将会和这种不公正的行为奉陪到底”。

　　朝鲜政府发言人4日发表了《将对制裁决议坚决奉陪到底》的声明。声明指出：“以美国为首的大国及其追随势力，只要对我们的自主权和生存权进行公开的蹂躏和践踏，我们就会采取坚决应对的措施。”

　　声明表示：“朝鲜政府的应对方式包括各种强有力的手段和方法。联合国安理会涉朝决议案是对自主独立国家尊严的严重亵渎，是一次对朝鲜极端恶劣的挑衅。朝鲜将坚决予以反对。”

　　此声明是朝鲜官方就联合国安理会涉朝新决议通过40多个小时后的首次回应。

　　3月1日-2日，2016中美央行高端对话“货币政策分化下的全球宏观经济及治理”在杭州举办。纽约联邦储备银行（下称纽联储）在美联储系统中占有核心地位，是代表美联储对外交往的主要渠道。中国人民银行与纽联储于2015年合作发起了定期学术交流机制，本次对话是此机制下的首次会议。中国人民银行副行长陈雨露和浙江省人民政府副省长朱从玖出席会议，并做开幕演讲，纽联储主席、美国联邦公开市场委员会副主席威廉·杜德利（William Dudley）和2010年诺贝尔经济学奖获得者彼德·戴蒙德（Peter Diamond）教授在会议期间发表主题演讲。

　　陈雨露副行长在演讲中表示，当前全球经济前景复杂，主要经济体货币政策分化造成的溢出效应和回溢效应日益突出，亟待各国货币当局就相关问题进行深入研究，加强交流与政策协调。期待中美央行通过本次会议这个良好的平台，加强研究合作，相互借鉴经验，共同为世界经济复苏和金融稳定作出贡献。

　　杜德利先生就“美国宏观经济展望和货币政策”进行了演讲。他指出，中美两国在全球经济中发挥重要作用，进一步巩固和加强两国央行间的关系和合作对于两国和世界经济具有重要意义。

　　戴蒙德教授就“好的养老金设计”这一日益受到高度关注的全球性问题做了学术报告，对代表性国家的养老金制度进行了深入的比较研究。

　　本次会议进行了两场政策讨论，并研讨了《加息后的美国货币市场：当前评估和未来走向》、《中国宏观经济建模》、《中国式投资》、《全球流动性周期及其宏观影响》、《美国均衡中性实际利率的衡量和政策应用》等五篇学术论文。来自中美央行、监管当局及相关政府部门、知名高校和智库、部分金融机构的160余名代表参加了本次会议，围绕“货币政策分化下的全球宏观经济及治理”这一主题，就开放环境下的货币政策及其溢出效应、全球金融稳定等议题深入交换了意见。

　　北京时间7日凌晨路透称，华尔街多数顶级银行目前预计，美国联邦储备委员会（美联储/FED）在今年年底前可能仅再升息两次，较之前的预估下调。还有不到两周美联储就将召开会议，届时将可了解联储自己最新的利率前景预估。

　　一项路透调查中，17家美国初级市场交易商预估中值认为，到年底时美国联邦基金利率区间中点将处在0.875%的水平。

　　在1月初时，华尔街交易商预估今年将再升息三次，当时美联储刚刚进行了10年来的首次升息。同时，美联储成员对利率的预估符合年底前升息四次的情况。

　　美联储的预估反映出，其升息步伐比通常要慢--但悲观程度仍然不及市场。

　　根据CME Group数据，像联邦基金利率期货这样的短期利率指标目前走势表明，年底前升息一次的可能性为67%，投资者多数认为美国疲弱的经济发展轨迹将令美联储无法出手。但强于预期的2月就业成长数据似乎又强化了美联储将在6月升息的观点。

　　上周五，恒指小幅高开重上2万点，后在高位小幅震荡，午后涨幅扩大，截至收盘，恒指报20176.70点，日涨234.94点或1.18%，周涨4.2%；恒生国企指数报8557.69点，日涨166.90点或1.99%，周涨6.51%；恒生红筹指数报3677.89点，日涨68.46点或1.90%，周涨5.45%。大市全日成交793.99亿港元。

　　从盘面上看，蓝筹股涨多跌少，恒生能源、工业、原材料、地产等板块涨逾2%。

　　地产股多上涨，长实地产涨5.31%领涨蓝筹，九龙仓集团、恒基地产、信和置业等涨超3%，新鸿基地产、中国海外发展涨超2%。

　　金融股里，中国人寿、中国平安涨超3%，恒生银行、交通银行涨超2%。

　　消费股里，利丰涨5.15%，康师傅控股涨3.55%，中国旺旺涨超2%，但华润啤酒跌3.7%为表现最差蓝筹股。

　　能源股亦多走强，中海油、昆仑能源涨超3%，中石化、中国神华涨超1%。

　　此外，中信股份涨超3%，联想集团、华润电力涨超2%。

　　上周五（3月4日）公文具巨头史泰博发布的财报显示，第四财季每股盈利26美分，较预期低2美分；营收52.7亿美元同比下滑6.9%，较预期低1.4亿美元。

　　史泰博预计第一财季每股收益将在16-18美分之间，2016全年自由现金流6亿美元左右，将在北美关闭约50家店面。

　　发布财报后，史泰博的股票暂无盘前交易。周四该股收于9.87美元，涨幅1.75%。

　　3月6日港股创业板公司亚博科技发布公告，宣布已于3月4日与一家阿里系公司签署认购协议，认购金额约合20亿元人民币。认购完成后，阿里巴巴(BABA.N)将持有亚博科技59.45%的股份。

　　此外，淘宝、支付宝及亚博科技还订立业务合作框架协议，亚博科技将成为阿里巴巴集团及蚂蚁金服集团彩票业务的独家业务平台。

　　阿里巴巴方面表示，中国彩票市场拥有巨大的商业潜力。亚博科技是中国领先的彩票综合技术服务提供商，阿里巴巴相信，对亚博科技的投资将有助于在这一市场抢占先机、挖掘潜力。阿里将利用在电子商务平台、云计算和大数据等方面的丰富经验及资源，支持和促进亚博科技更好地发展业务。

　　美国NYMEX 4月原油期货上周五收涨1.35美元，涨幅3.91%，报35.92美元/桶，创下自1月5日以来的最高收盘价，上周上涨了9.6%。交易商将关注重点转向有关美国原油产量下降的迹象以及其他产油国可能冻结产量的相关谈判。美国原油钻探平台数量连续第11个星期减少，也对原油价格形成了支撑。

　　与此同时，布伦特原油期货上涨1.65美元，报收于每桶38.72美元，涨幅为4.5%，创下自去年12月10日以来的最高收盘价，本周上涨了9.3%。

　　油田服务提供商贝克休斯（Baker Hughes Inc.）在周五早些时候公布报告称，截至本周五当周的美国活跃原油钻探平台数量减少8座，至392座；包括天然气钻探平台在内的总数量减少13座，至489座，创下自1999年4月23日以来的最低水平，当时的数字是488座，也就是贝克休斯自上个世纪四十年代开始追踪这一数据以来的历史最低水平。

　　与此同时，有消息称各大产油国计划在本月晚些时候召开会议，预计将在会上讨论有关冻结原油产量的问题，这也对原油价格形成了支撑。据尼日利亚国家石油公司发表的一份声明显示，尼日利亚石油资源部长Ibe Kachikwu周二称，各大产油国将在3月20日于莫斯科召开会议，目的是“微调协作战略”。

　　上周五伦敦基本金属普遍上涨，期铜收涨3.5%，报5027美元/吨，盘中刷新2015年11月5日以来高位至5059美元/吨，上周累计上涨7%、创2011年12月份以来最大单周涨幅。

　　上周一系列正面的美国经济数据和油价、大宗商品价格的反弹支撑了风险偏好，而中国方面参差不齐的数据则帮助挑起了当局或进一步放松政策的预期。

　　法国兴业银行的Mark Keenan说：“对于考虑增加此类资产曝险的投资者，基本金属或许会成为一个有吸引力的选择。”

　　"现在油价以及部分生产国的货币已在一定程度上企稳，大宗商品将开始形成更为强劲的成本基础，这就预示着金属进一步下行的可能性将减弱。"他表示。

　　期锌收涨0.8%，报1857美元/吨，创五个月收盘新高。期镍收涨3.8%，报9340美元/吨，创2015年11月7日以来最高收盘位。期铅收涨1.5%，报1866美元/吨，盘中刷新2015年11月6日以来高位至1883美元/吨。期铝收涨0.6%，报1587美元/吨。期锡收涨3.2%，报17000美元/吨，创最近十一个月以来最高收盘位，2016年迄今累计上涨约15%。

　　大豆期货上周五上涨1.7%，为11周以来最大单日涨幅，因市场跌至去年11月末以来最低位后出现一些周末前的空头回补。

　　巴西雷亚尔上涨给疲弱的大豆市场提供了进一步支持。雷亚尔上涨令全球市场对巴西大豆的需求减弱。

　　上周，CBOT5月大豆合约上涨1.7%，5月豆粕合约升3.9%，为指标合约八个月以来的最大单周涨幅。5月豆油合约下跌0.9%，为连续第三周下滑。

　　5月大豆合约收升14.75美分，报每蒲式耳8.785美元。5月豆粕合约收高6美元，报每短吨270.9美元。5月豆油合约收涨0.35美分，报30.96美分。

　　纽约原糖期货上周五回稳，此前受技术面带动的升势扩大并创下六周高位，因巴西雷亚尔走强且该国甘蔗收割工作或因降雨推迟启动。

　　ICE5月原糖合约收跌0.01美分，或0.07%，报每磅14.83美分，盘中升至1月19日以来最高位14.93美分。该合约上周上涨5.9%。

　　春节之后的国内钢市，不仅价格已连续三周上涨，而且成交也在放量。铁矿石价格也在节节攀升，春节之后累计涨幅已达二成左右。

　　据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，最近一周，国内现货钢价综合指数报收于79.8点，一周上涨3.38%。目前，钢材期货高位盘整，钢坯吨价已累计大涨90元，钢材现货市场价格的涨幅也在扩大。更值得关注的是，钢市交投气氛活跃，整体成交在放量。不过，部分价格上涨过快地区成交放量之后又略有回落，商家心态趋于谨慎。

　　据分析，在建筑钢市场上，价格继续上涨。上海、杭州、济南等地吨价一周上涨20元至150元。在上海市场可以看到，价格涨幅明显，在节后终端用户回归市场之后，需求大量释放，市场信心开始回升。京津冀市场上价格也在继续上涨，市场信心增强。

　　相关机构分析认为，当前，国内钢市及钢厂的库存水平均明显低于往年同期，在综合因素的带动下，国内钢材终端需求有望加速释放，钢市供需有望继续改善。

　　上周五(3月4日)，非农报告喜忧参半，美元指数回落0.24%，报97.361。美元兑欧元触及一周低位，因美国2月份薪资回落，盖过了就业岗位强劲增长带来的利多基调，并支持了美联储不急于升息的观点。

　　美国劳工部当天公布的数据显示，2月份美国非农部门新增就业岗位24.2万个，高于市场预期的19万个。失业率连续两个月维持4.9%不变，为金融危机结束以来最低。但与此同时，美国员工时薪2月下降0.03美元至25.35美元。

　　分析人士表示，薪酬降低可能使得美联储在短期内不会再次加息，这一预期在当天压低了美元。

　　分析师表示，交易商聚焦薪资下滑，上月就业岗位猛增24.2万也未能打消他们的顾虑。

　　欧元兑美元录得三周来最大周涨幅。

　　MerkInvestments的总裁兼首席投资长AxelMerk表示，毫无疑问，薪资数据疲弱暗示美联储可能最终妥协并推迟加息。

　　分析师称，美国薪资下滑暗示通胀将继续保持在低位。美联储决策者密切关注通胀的发展，以决定何时进行第二次升息。

　　尽管在就业岗位大幅增长的数据公布后美元应声上扬，但涨势很快被逆转，欧元兑美元升至日高1.1042美元，此为一周最高水平。

　　美元指数盘中触及近两周低位97.019，不过，美元兑避险货币日元，在午盘后的交易中转跌为升，触及日高114.25高位，分析师将此归因于风险偏好增强。

　　欧元在美国就业报告公布前已经触及一周高位，因市场认为欧元已经消化了欧洲央行将在本周进一步放宽政策的预期。欧元在下午的交易中续升，继续受助于上述观点。

　　去年12月3日，交易商被迫快速回补欧元，因欧洲央行在当日政策会议上宣布的刺激举措规模不及预期，令市场“大失所望”。分析师称，当日情景上周五重现，交易商在欧洲央行3月10日会议前回补欧元空头头寸。

　　欧元兑美元尾盘上扬0.37%，报1.0995美元。美元兑日元尾盘升0.32%，报114.03日元。

　　美国就业数据公布后，美元兑瑞郎触及一周低位0.9881瑞郎，后反弹，尾盘上扬0.24%，报0.9944瑞郎。

　　高盛预计，欧洲央行将会加快货币宽松的步伐，3月会议会将存款利率下调10个基点，并将现有QE规模扩大100亿欧元/月。高盛同时预计，欧洲央行会将2016年的通胀预期从1%下调至-0.1%，2017年的通胀预期从1.6%下调至1.5%。

　　3月9-10日，欧洲央行将召开货币政策会议，他们将考虑负利率和每月600亿欧元的购债规模是否足以提升通胀。

　　上周五COMEX 4月黄金期货收涨12.50美元，涨幅1.00%，报1270.70美元/盎司，创十三个月收盘新高。全周交易中，金价上涨2.94%。2月非农就业数据表明劳动力市场状况良好，但仍不足以改变美联储的货币政策预期。

　　上周五早间，美国劳工部报告称，美国2月非农就业人数增加24.2万，超出市场预期。失业率为4.9%，劳动力参与率为62.9%。但这份数据同时也显示出平均时薪与每周劳动小时数减少。

　　市场认为，非农就业数据不会促使美联储在3月会议上加息，这种预期对金价有利。

　　在股市震荡的影响下，基金净值上周（2月29日至3月4日）出现分化行情，沪深基金指数也出现小幅波动。

　　中国银河证券研究所基金研究中心统计的3115只开放式基金中，上周净值出现下跌的达到1284只，基金区间回报率最高为34.83%，除个别基金因分红、拆分导致净值下降较多外，区间回报率最低为-19.34%，相差54.17%。

　　沪深证券交易所的最新统计数据显示，上周上证基金指数收盘为5579.95点，周涨幅为1.35%，深证基金指数收盘为6969.53点，周跌幅为0.33%。