兴证期货研发部-2018年SMM有色金属行业年会会议纪要-20181019.pdf

2018年10日19日，由上海有色网（SMM）主办的有色金属行业年会。本次会议嘉宾主要观点如下：
 （1）铜：分析师认为目前国内铜的供需不太会出现缺口，四季度国内库存可能会出现回升，不利于四季度铜价，阻力位在6500-6600美元/吨左右。预测2019年铜价会比今年略高，LME铜价运行于5800-7600美元/吨之间，SHFE铜价运行于47000-58000元/吨之间。
（2）铝：2018年受供给侧改革和采暖季政策影响，电解铝产量增速下滑，整体消费增速将超过供应增速从而促成去库存的情况，2019年新增产能供应压力仍存，预计2018年供需缺口为-35万吨，四季度沪铝价格在14000元/吨附近，价格围绕成本端来运行。
（3）锌：预计2019年精炼锌冶炼厂产量会增加18万吨至560万吨，国内精炼锌逐步实现紧平衡。2019年在供应端逐步增加的预期下，锌价或难言乐观。
（4）镍：2019年镍会有供需缺口，但是缺口会收窄，预计镍价重心小幅上移。预计2019年中国镍生铁较2018年增4万吨至48万吨，印尼镍生铁产量较2018年增加14万吨至39万吨。在高镍生铁供需平衡甚至供略小于求的关系下，生铁价值将体现，但升贴水具体情况由高镍生铁与下游不锈304利润分配决定。SMM预计2019年高镍生铁较一级镍整体维持小幅升水，年底升水有望抬升。