为什么说市场交易不是一门科学

在我看来，当今资本市场普遍存在的一个的思维误区就是把市场交易当成了科学研究的对象，企图通过所谓理性的技术分析和基本面分析的方法来掌控整个交易活动，以期达到稳定盈利的目的。

　　事实上，凡是用这样的思维方式去做交易的人，除了运气好一点或许能赚到了一些钱以外，绝大多数人都是在亏钱，甚至血本无归，最终被市场一脚踢出场外。

　　根据市场交易的游戏规则，如果用二八法则来解释资本市场中交易者的盈亏状况，其中至少80％的人要亏钱，最多只有20％不到的人赚钱。经过这些年的市场磨练，我相信大家心里一定都很清楚，实际的情况也许比二八法则更严重，也许那20％不到的赚钱的交易者中的80％，最终又把赚到的钱还给了市场。

　　据我观察，那些亏钱的交易者基本上都是价值分析，基本面分析，或者是技术分析的忠实信徒。他们中不乏高学历的专业人士，有博士和硕士，其中许多人非常聪明，也都曾下过苦功，读过无数本有关交易的书籍，做过深入的市场研究，但是最终的结果还是失败。

　　所以，当我们看到这种现象，在震惊之余不得不从根源上去找原因。我们从实际交易出发，认真分析和研究传统交易理论，仔细观察失败和成功的交易者的思维方式和行为特征，并运用东西方哲学思想去探究市场运行和交易行为的内在本原，研究的结果使我们震惊，最终我们相信，正是那些所谓的传统交易理论和交易技术误导了几乎所有的交易者，尤其是那些全盘接受了西方经济学教育，由华尔街培养出来的一代所谓金融人才，深受其害却浑然不知。事实上，在金融资本交易领域，一个普遍的现象是学历越高，交易的实战能力就越差。

　　我相信凡是深入接触过资本交易的人最终都会意识到，资本交易是一种充满玄机，神秘莫测，很难把握的财富游戏。无论你掌握多少金融专业知识，只要一坐到电脑屏幕前面，面对行云流水般市场行情，所有专业知识和专业理论立刻都显得多余。除非你能像艺术家一样感知行情演变的韵律，否则你是无法下单做交易的。一做就错，一做就反，一做就亏……原因就在于不懂交易的艺术。交易是一门艺术，而不是科学。成熟的艺术行为不仅需要经过专门训练，更需要悟性和修养，所以不是人人都能成为一名出色的艺术家。而科学知识和科学技术从原则上讲，只要智力正常，通过学习和训练是人人都能掌握的。比如开车或驾船，甚至驾驶飞机，经过学习和训练一般人都能胜任。在科学领域，只要按照一定的技术规范去操作，就能做好工作，完成任务。但是做交易不能，即便是经过专业学习和专业培训，给你一份完备的交易操作手册，也不能保证你肯定赚钱。专业知识和专业训练只是成为一名职业操盘手的必要条件，而不是充分条件。

　　在电脑屏幕所显示的市场行情面前，一位具有博士学位的金融专业人员和一位只有高中水平的普通交易员相比，并不占有多大优势。有时，专业知识反而成为一种感知障碍，屏蔽掉交易者对市场行情的感悟，丢失盘感，误导交易者进入纯理性思维的误区。

　　在所有的交易思维误区中，最根本和最普遍的误区，就是这一讲我们重点讨论的命题：市场交易行为不是一门科学。

　　我知道很多人并不同意这一观点，如果这一命题成立的话，那么书店里关于市场交易的书籍至少90％以上都应该送到废品回收站去，而不应该放在那里继续诱惑人们的交易。

　　下面我从三个方面来继续阐述市场交易行为不是一门科学的理由。首先要申明，这只是我的个人观点和一家之言，提出来供大家参考，是与非请大家自己明断。

　　第一，金融资本市场所交易的商品对象已经超越了物质财富概念的范畴，是人类思想的产物，具有精神事物不确定的特征，是一种非物质化的财富媒体。

　　无论是外汇保证金交易，还是金融期货、商品期货，或者股票证券，就其本质而言，交易者所交易的对象都是一些具有电子化或信息化特征的特殊商品，或者说是一些被虚拟化的事物。这些信息化的商品是人类精神活动的产物，具有人类精神活动的一般特征，超出了当代科学认知的范围，是现代科学思想和科学技术无法驾驭的事物。

　　在西方社会，凡是涉及精神领域的事物通常交由上帝来解决，或者归思想家和哲学家去探索和研究，只有那些以物质化形态存在的事物才是科学家们分析和研究的对象。一旦科学家的研究深入到物质事物精神的本原，那么科学家就会同时成为一名思想家或哲学家。比如牛顿最终成为了一名虔诚的宗教家，爱因斯坦既是伟大的科学家，同时也是一位自然哲学家。

　　我们知道，科学技术是对科学知识和科学原理的具体运用，也就是说科学技术运用的前提是对一个事物具有确定的认知，以及对这个事物的变化规律有正确和完整的认识。如果一个事物本身就是科学无法认知的，或者说是非科学的，那么我们显然不能直接用科学技术的方法来解决这个事物所产生的一切问题。

　　金融资本市场中的交易者所面临的也是同样的问题，正因为投资或投机交易是一个非科学的事物，所以绝大部分交易者企图用所谓的技术分析和基本面研究的科学方法去操作交易，结果注定是要失败的。

　　用科学的语言说，这样做交易的思维方法本身就是不科学的。

　　现代科学认为：

　　【知识】是人们在实践中获得的认识和经验。

　　【思想】是客观存在反映在人的意识中经过思维活动而产生的结果。

　　【精神】则通常被现代科学定义为：指人的意识、思维活动和一般心理状态。

　　所以，知识属于思想的范畴，思想属于精神的范畴，人的知识和思想都是人的精神活动的结果。

　　也就是说，人的精神不仅是指人的意识、思维活动和一般心理状态，而且还包含人的知识和思想。

　　信息化财富，比如股指期货和各类金融衍生产品都是人类拥有知识和思想的结果，其产生和运行的过程主要依靠人的精神活动来完成，所以信息化财富也是一种精神化财富。如果人的精神崩溃，或者建立这种信息化财富的专门的知识和思想消失，所谓信息化财富也将随之消失得无影无踪。这时的信息化财富便真正成为了虚拟财富。

　　不仅如此，信息化财富也必须运行在由“知识经济”和“信息化社会”共同搭建的现代社会构架之上，信息化财富必须存在于知识化和信息化的社会构架之中，一旦脱离了“知识经济”和“信息化社会”这两大基础构件，信息财富即刻化为破碎的泡影。

　　所以，信息化财富的价值是实质上是建立在社会信用体系基础之上的人们的意识对信息化了的财富的认可程度。一旦信息化财富的价值破灭，人们首先就会对市场信用体系产生质疑。

　　信息化财富从本质上讲是人类社会从自然生存状态向知识化生存状态，并向智慧化生存状态发展达到一定程度后所必然产生的依托人们的知识和思想，在精神领域生成、运行并可兑换的真实不虚的财富。

　　我们再以股指期货为例分析信息化财富的一般特征。

　　股指期货的全称是股票价格指数期货，是指一组股票价格的加权综合指数的预期指数。

　　这句话读起来相当拗口，理解起来也相当费力。然而这正是信息化财富的特征之一，只有经过专门学习和训练，掌握专业知识和专业技能的人士才有可能真正理解其中的意义，才能真正参与这种完全信息化的财富游戏。而缺乏专业知识的人通常只能站在市场大门外观望，看着里面不断有人发财暴富。尽管他们也很想参加，但是他们连最基本的概念和游戏规则都搞不清楚，进入这个市场赢钱的可能性几乎为零。当然，市场会打开一些窗口，专门设计并提供一些渠道吸纳普通百姓参加，以满足人们投资或投机的需要。但是你想过没有，这些由社会精英和金融专家们为你量身定做的投资渠道和投资方案难道是他们发善心要送钱给你吗？显然不是，他们的根本目的是为了消耗你的资本，或者说是让你参与进来共同搭建一个对社会整体有益的经济运行体系，让你为这个市场体系作贡献。

　　股指期货的价值由一组通过一定规则产生的股票的综合指数决定，而组成股票指数的那些个股的价格又是综合了所有该股票持有者的心理价位后产生的，其中每一个个股的价格都只是一种暂时平衡的结果，只要有一个持股人的心理价位发生变化，该股票价格就有可能随之发生变动。也就是说，股指期货的投资（投机）者所面对的投资（投机）对象实际上是由许许多多个头脑里面不同思维的结果组合到一起所产生的综合结果——股票指数，而且还是一个预期性的未来的股票指数——股票指数期货。对于这样一个如此奇妙的事物，除了上帝，又有谁能够去预测和控制呢？

　　所以迄今为止，还没有发现任何一种所谓的科学方法或交易技术可以正确预测股指期货的变化规律，可以稳定地从股指期货交易中获利。凡是吹嘘自己发明了什么有效的技术分析体系，设计了一套可以稳定盈利的程序化交易系统，能够预测股指变化的趋势，那不用说，一定是骗人的鬼话。

　　股指期货之所以神秘莫测不可捉摸，其根本原因就在于股指期货属于人类知识和思想的产物，具有精神产品不可界定的特征，而现代科学对人类精神活动内在规律的了解基本上还是一片空白。

　　我听说曾经有人希望运用心理学的原理去破解股市和股指期货的玄机，也正是基于看到了市场交易的这一特点。

市场不确定原理

　　交易者永远无法确定市场行情的变化趋势，交易者唯一可以确定的是市场行情总是处在不断的变化之中。正因为交易者所面对的市场行情是不断变化并且无法确定的，所以交易者才有了赢利的机会或亏损的可能。

　　从理论上上讲，交易者永远无法确定市场行情的下一步走势，哪怕是一秒钟之后的走势。这是因为在任何时候交易者所看到的任何一段市场行情肯定都是过去时态。也就是说，凡是能够被看到的任何一个时间周期内的市场行情肯定是已经发生过了的行情，已经成为了历史。而新的行情在没有出来之前，任何人都无法做到准确判断，只能通过一些个人的经验和感觉，辅助一些技术的手段来进行所谓的预测。然而任何预测都有“准”或“不准”两种可能性，其实质还是不具有确定性。

　　这是所有投机者在进行市场交易活动时必须认识到的一个基本前提，也是投机者做交易的最基本的思维出发点，以后所有的交易策略和交易技术都必须建立在这个基本认识的基础之上。

　　市场不确定性主要表现在以下几个方面：

　　①市场运行机制和运行环境具有不确定性；

　　②市场交易参与者的目的、途径和交易策略具有不确定性；

　　③市场提供的交易对象——资本产品或金融衍生产品本身具有不确定性；

　　④市场交易这项活动自身亦具有综合的不确定性。

　　关于市场不确定性的问题我们在第一部分中已经用了大量的篇幅进行了阐述和解释，并且提出我们的看法：市场交易不是一门科学。正因为市场交易不是一门科学，所以市场交易不能纯粹依靠科学思维和技术分析的方法来操作。以为可以通过市场分析，建立数据模型和自动化程序交易系统的想法实际上也是行不通的，只能是一种的天真想法。

　　交易者唯一可以确定的是市场行情总是处在不断地变化之中。

　　正如哲学家所言：世界上万事万物时刻都处在变化之中，唯一不变的是这种变化本身。

　　市场行情也是如此！世界由于万事万物的千变万化而多姿多彩，资本市场也是由于行情的千变万化而不断产生赢利的机会以及造成亏损的可能。一切好与坏的结果皆源于变化，所以对交易的把握从根本上说就是对变化的把握。

　　市场交易者必须意识到，自己所交易的对象并不是某一个具体的物品，而是在交易一个虚拟的“变化”。正因为如此，所以我们说投机实际上就是交易机会，机会则是“变化”的产物。

　　也有人说资本交易的交易对象其实不是资本本身，而是在交易资本的价格趋势。

　　市场行情不可确定的变化属性一方面为我们认清交易的本质提供了理论依据，另一方却也确实迷惑了许多交易者和一些深受理性思维影响的市场评论家与理论家。这些人从科学的逻辑的思维出发，企图从市场行情的变化中去寻找一些规律性的东西，然后演绎为所谓的交易理论。

　　我们之前已经讲过，市场行情最根本的规律就是没有规律。市场行情演变的结果无非就是涨和落两种情况，在某些特殊的时刻，有可能出现短暂的停顿。如果我们观察已经过去了的市场行情，并加以技术上的描绘，自然就会看到市场行情是以一种类似于波浪运动的方式不断地变化着和发展着。这看似有规律的波浪运动其实并没有任何规律可言。如果市场行情真的有规律的话，那我们看到的就不是变化，而将是不断地重复。事实上，市场行情中出现的绝大多数“重复”现象都具有偶然性，不具备市场行情自身的必然性，除非有人为操控的因素在里面。

　　令人感到遗憾的是，无论是那些技术分析理论的炮制者，还是这些似是而非的交易理论的接受者，他们的思想被科学的理性的思维逻辑牢牢地束缚着，深陷其中却浑然不知。

　　市场不确定原理告诉我们：

　　第一，不要试图去判断市场行情的走势；

　　第二，不要幻想往日的行情会再次重现；

　　第三，关注变化，交易机会；

　　第四，谨慎使用技术分析和基本面分析这两类交易工具。

时间决定原理

　　时间是市场交易的基本因素：时间产生行情；时间产生趋势；时间产生机会；时间产生赢利；时间产生亏损……时间决定投资或投机交易的成败。

　　时间是市场交易的基本因素，以至于如果不谈时间问题，我们就根本无法讨论交易。资本交易市场本身就是一个时间的产物，无论是市场行情的产生，还是行情趋势的变化都和时间因素直接相关。无论交易者采取什么样的交易策略，其交易行为还是必须以时间作为交易的基本尺度。时间为交易者获得了赢利，时间也给交易者造成了亏损。

　　时间产生行情，对这一观点交易者应该不会存在任何疑问。无论交易者采用什么样的行情图表，时间坐标肯定是之中必不可少的一维。

　　通常在一个二维行情坐标中，横向是时间坐标，纵向是价格坐标。能与时间相对应的，通常是具有空间特性的事物，所以价格因素可以看成是一个具有空间特性，但是被数字化了的信息化空间。市场行情的产生就是随着时间的推移，信息化的金融产品或金融衍生产品在信息化空间所呈现出来的变化。

　　时间产生趋势。专业投机交易者最主要、最常用，也是最重要的交易工具是K线图，又叫蜡烛图。K线图直观地反映了市场行情的变化趋势，无论是一分钟图，还是一小时图，或者日线图、周线图……交易者借以判断行情趋势涨跌的主要依据就是根据某一具体时段的K线开始时的价位和结束时的价位比较。如果结束时的价位高于开始时的价位，行情趋势为涨（上升）；如果结束时的价位低于开始时的价位，行情趋势为跌（下降）。而这行情趋势的涨跌不仅与交易者所取舍的时间段坐标位置有关，也和这个时间段的长短有关。也就是说，假如交易者从即刻开始计时，一分钟K线表明现在行情正在上涨，可这并不代表一小时K线也一定是上涨，也有可能是下跌。

　　所以无论是K线图，还是其他什么技术分析图表和指标，要判断眼下的行情趋势是涨还是跌，都必须以特定的时间周期作为判断依据，一旦离开了特定的时间周期，一切主观的判断都变得毫无意义。

　　时间产生机会，所谓机会是指具有时间性的客观条件，也就是时机。时机一定是时间的产物，而市场运行的时间却并不一定都是交易的时机。市场交易是一种典型的投机行为，投机就是利用时机牟利。所以并不是所有的市场运行时间都具有可投机性，专业的投机者在大部分时间里只是观察市场行情，一旦看到有机会出现，才会果断进场交易这个机会。

　　明白了这个道理，交易者就不会像一个发了毒瘾的吸毒者，整天沉湎在交易之中不能自拔，为享受做交易的刺激而做交易，沦为交易的奴隶。

　　时间能创造利润，时间也会造成亏损。换一种比较容易理解的说法：利润要依靠时间来积累；亏损也因为时间因素而放大。

　　华尔街流传的一句格言，叫做“截断亏损，让利润奔跑。”

　　在国内期货和外汇保证金交易市场，这句格言也同样也在交易者中流行，但是在理解上却出现了很大的偏差。

　　如何才能让利润奔跑起来呢？涉及的因素很多，其中一个很重要的因素就是时间，让利润奔跑一定需要时间来配合。

　　如何才能截断亏损？方法很多，其中最最关键的方法是时间控制。时间就好比是一个总开关，控制了时间就控制了所有的风险。

　　所以正确理解时间对利润，以及时间对亏损的意义是采取正确交易措施的前提。一个不懂得时间对投机交易具有重要意义的人，怎么能够指望他在交易中真正做到截断亏损，让利润奔跑呢？

　　对市场交易这个特殊事物来而言，时间因素本身就是市场行情不确定的根源之一，但是交易者在具体做交易的过程中，时间因素又必须是确定的，因而这个时间的确定只能是人为地去确定，在一定的客观条件下去确定一个相对确定的时间。

　　在交易的过程当中，时间大致可以分三段，交易之前的时间，交易中的时间，交易以后的时间。交易之前的时间是确定的，但是它已经过去了，交易之后的时间和本次交易没有任何关系，所以我们只需要关注和研究交易之中的时间问题。在我们所有的交易当中，都有一个时间尺度，在图表上反映出来就是时间坐标，我们就发现，市场行情是随着时间的推移而产生的价位波动。

　　如果没有时间，万物就是静止的，不生不灭，停在那里不动，但是因为有了时间以后，就有了一个发展变化的方向。可能趋于一个向上的生长，也可能趋于一个灭亡。

时间是衡量交易盈亏的唯一尺度

很多人做交易时候，脑子里没有时间概念，他只看到价格，他把时间因素给忽略了，他就光看到这个价格是涨还是跌，逢低买入，逢高卖出。这种高抛低吸对一个实物产品的交易也许是正确的，但我们现在交易的不是一个实体的东西，它是随时变化的，是一个虚拟的变量，所以在这个时候你就必须考虑一个时间的因素，随着时间因素的推移，它的价格是不断变化的，每一秒钟都在变化。时间因素决定了价格因素，时间才是衡量交易盈亏的唯一尺度。

　　课堂交流

　　学生：有一个术语叫风险回报比，会对止损和盈利的空间作一个评估，实际上也是一种预测，看他是建立在哪个基础之上的分析结果。

　　宗源：你问这个问题的时候，我马上就感觉到，你把时间坐标的问题忽略掉了。

　　学生：我其实不是忽略，我潜在的含义是，如果我现在去评估一个进场点，实际上是指当下这个时刻，肯定是把过去的时间、过去的表现已经作为一个参考了，那么我衡量我这个时刻进去以后，在下面的时间段能带给我的风险回报比。实际上我的时间是暗含的。

　　宗源：如果你是暗含一个时间段的，比如说4个小时，就是说我进场以后，我看它4个小时的变化结果。我认为它应该达到我预期的这样一个目的，你通过前面的技术分析或者各种因素综合判断以后，你认为这个机会出现了，它有可能出现这样一个行情。在交易进场之前，你对市场有个预期，这是没有错的，可以这样做。但一旦进入交易过程以后，你就必须严格执行你预期当中制定的计划。你要预先计划，如果四小时没到你的预期程度，你怎么办？

　　学生：没到预期的程度，分两种情况，坚持到止损，或者是进去后发现不对就马上出来。

　　宗源：这两种情况你是交易前就想好的，还是进场后临时决定的？如果是在交易之前就想好了的话，那么什么情况下坚持到止损？什么情况叫做发现不对？

　　学生：因为根据当下的行情来看，比如说，认为它是一个稳健的走势往上走，但进去后发现它突然走势很诡异，往下猛掉，这样就是一个异常表现了，如果他往下缓缓地下来，有可能还会往上，最起码这个缓缓地下来的走势表示还能控制，风险不会急剧恶化。

　　宗源：你这样的想法还是在交易的过程当中夹杂着对行情演变的判断，一边做交易一边判断行情，行情在变化，你的判断也在不断变化。这跟我们投机的理念相违背。我们的投机理念是什么？我之所以进场做这单交易，是因为我看到这样一个机会，那么只要跟我看到的机会出现相违背的情况，那就直接终止交易了，因为这时留在里边的原来的依据没有了。换一种想法，如果你没进场，你现在这个时候会进场吗？如果认为这个时机还存在，你就应该留在里面，如果认为时机不存在了，应该立刻平仓离场，而不是等待止损，让市场来证实你的错误。当判断出现偏差的时候，或者说市场行情并没有朝我预料的方向走，那就应该立刻平仓，平仓可能没赚到钱，但也不会有大的亏损。

　　学生：我补充一点，因为每次进去后立刻盈利，一点不亏损，也不太现实，不太可能，等于百发百中了，我刚才说的那两种情况是指进场后，根据行情表现来评估的。

　　宗源：这里存在刚才所说的一个问题，我们在做交易的时候一定是要有一个时间尺度的。做投机，首先要有一个时间尺度，比如我只看4个小时的机会，就是说，我这一单进场，我估计4个小时的情况下我应该是赚钱的，应该是在一定的盈利比例之上，那我设定好了，如果行情确实是在朝我所希望的方向走，在我的预料当中，并且能够达到这样一个比例的，那我就留在里边继续做下去，进入下一个4小时交易时间周期。如果说没达到我的预期，它只走了一个平台就往下走了，那说明我当时的预期出现了偏差，是错误的，那么4小时时间一到我就必须要平仓。这是一个基本原则，不可以放任头寸继续走下去，因为原来建立头寸的依据已经不成立了。

　　学生：头寸进入市场后，立刻按照自己设想的方向发展，才算是把握住了正确的时机，否则就应该立刻终止？

　　宗源：从原则上讲是这样的。你进场的依据就是因为你看到了一个机会，你进场去交易这个机会，但进场后你发现它并没有按照你所想的方向发展，就是说你的判断是错的，既然错了，就应该立刻平仓出来。如果说它是对的，它是朝着你的预期方向走，那你就抓住这个机会，一旦抓住你就应该把这个机会最大化。也就是说当你判断对了行情趋势的时候，你就要牢牢的抓住它，直到这个趋势走完，机会消失为止。这是我们做投机交易的一个基本理念。

　　学生：就是说入场点要非常准确？

　　宗源：对，你要找到非常精准的入场点。但是回过头来说，不可能每个入场点都对，错的时候你就要立马改正，而不是留在里边去等待另外一个机会，要等就要出场等，而不是留在场内等。当你在场内等待机会的时候，由于行情并没有按照你预判的方向发展，它实际上已经走反，或者进入震荡波动，它就有可能触到你的止损，这样的话每次都是被止损出场，虽然好像也控制了风险，但是这样的被动止损累积起来的话，你的利润盈余就没有了。所以当机会消失的时候你主动出来了，其实也是在赚钱，把亏损的钱赚下来了。

　　学生：在按一小时进场，有盈利或一小段盈利空间时，为什么不设保护本金？让它自己走，大不了保本出来，但这样之后的行情不是跟我也有关系了吗？

　　宗源：很多人就是在一个单子盈利以后立刻设定一个保护性止损，止损位设在平价或稍微高一点的地方，然后去赌以后的行情。如果遇到暴涨行情就再设追迹止损。如果运气不好就保本出场，感觉也不错。

　　我前面讲过，我们做交易是抓机会，如果这个机会不存在了，虽然这单交易还在赢利当中，用投机的理念也还是早走为妙。

　　投机的关键是交易机会，这个概念一定要搞清楚。机会一定是有时间性的。也就是说，任何交易必须要事先设定一个时间尺度，用这个尺度来衡量机会。就是说不能无休止地处在交易的状态。交易者可以长时间地观察行情，但是一旦进入交易状态，必须只在一段确定的时间里做交易，你不能把这个交易时间无限放大。

　　学生：如果没到止损就平仓，后来又涨回去了，怎么办？

　　宗源：那是以后的机会。后面的发展是市场行情自己走出来的，而不是你判断出来的，你只是在进场点的时候做了一个判断。你讲的情况经常会发生，进场时觉得有一个很大的机会，比如感觉要涨，进场后它又没涨，等等还是不涨，那继续等还是出场？

　　一小时不涨，没触到止损，两小时不涨，也没触止损，三小时……，那你要等到什么时候呢？非得打掉止损才结束吗？这是传统的做法，很多人都是这样做的，所以很多人都是输钱的。你想想看，这么长时间的盘整，已经说明你进场的时机选择不对。

　　温水煮青蛙

　　我们经常讲的温水煮青蛙的故事，你们都听过吧？

　　把青蛙放在冷水锅里，锅下面慢慢地加温，水越来越热……那个青蛙就是不跳，慢慢地水烧开了，把青蛙给活活地煮了。

　　如果说一开始就是个热水锅，青蛙一进去也许就立刻跳出来了，最多烫伤一点皮肉，不至于丧命。

　　很多交易者就像那个青蛙，当行情走反，风险越来越大的时候他就会抱一种侥幸的心态，他心想：没有关系，柴会烧光的，火会灭掉的，水会冷掉的……我不会死掉的，行情一定会反弹的！事实上呢，往往等到行情反弹的时候他早已经死掉了。

　　三十六计最后一计是什么？走为上啊。

即时交易原理

　　投机交易是一种即时交易行为，投机者在交易过程中只关注眼下的行情状态和交易机会，并把整个交易活动限制在一个可以预见，并且可以控制的时间范围之内。交易者只对眼下出现的机会进行即时交易，一旦机会消失，交易随即中止。交易者既不应该期待过去发生过的行情重演，也不应该对未来的行情趋势抱有任何幻想。这就是市场交易的即时交易原理。即时交易原理又称作投机交易的现在进行时原理。

　　即时交易原理具有三层含义：了解历史；交易现实；放开未来。

　　了解历史是指投机者需要对所交易的对象有一个比较全面的了解。不仅要了解历史上整个行情的演变过程，也要了解社会环境的变化和重大事件对该行情的影响，并且在此基础上要对所交易的对象进行全面和深入的分析和研究，尽可能熟悉它的特性，了解它的运行节奏和规律。与此同时，交易者要始终保持清醒，要时刻意识到自己眼下所了解的一切信息都已经成为历史和过去，自己所掌握的这些所谓的特性、节奏和规律都是在历史中呈现出来的特性、节奏和规律，只具备参考的价值，而不能拿来作为现实中投机的主要依据。交易者要善于借鉴历史，但是绝对不要去期待历史的重演。

　　市场行情从表面上看，历史似乎是在不断地重演，但是没有人能确切地知道它什么时候会再一次重演。

　　在现实中有许多交易者并不明白这个道理，他们花了很多心血去研究历史，发现了许许多多所谓的市场运行规律，总结出一套又一套的交易理论，然后在现实交易中整天期盼着历史的行情会重演。他们的行为在本质上和那位可爱的守株待兔的农夫何其相似。

　　交易现实是指市场投机者需要对自己的交易行为有一个正确的基本认识，这个基本认识就是所谓的市场交易其本质是一种投机行为，投机就是利用时机牟利，时机是指具有时间性的客观条件。对于投机者来说，只有在现实行情中出现的时机才具有投机的意义，过去出现过的，或将来可能出现的时机对投机者来说不具有任何实际的意义。因此交易者只应关注眼前的行情和机会，并在机会出现的时候进行投机，一旦机会消失，交易随即中止。投机交易具有时间上的严格限制，投机交易只发生在现实行情中出现机会的那个时间段，投机交易不允许超越这个时间的限制。

　　由此也说明具有投机性质的所谓短线交易的交易时间长短只是相对而言的一个时间概念，真正决定交易时间长短的不是交易者人为规定的交易时间表，而是时机出现的时间长短程度。通常一个大的时机具有比较长的时间周期，实际交易时间会比较长；一个小的时机具有比较小的时间周期，实际交易时间会比较短。两者实际交易时间可能相差很多，但它们都属于短线交易的范畴。

　　当然也有例外的情况发生，一个大的机会在很短的时间里就消失了。

　　所以短线交易真正的含义是投机，而不是单纯的交易时间长短的概念。投机也有可能进行很长时间，只要机会没有消失，交易就可以进行。但是，无论如何时间持续多久，投机必须在现实中进行，不能超越现实和脱离时机。

　　放开未来是指投机者要放弃一切对市场和行情的幻想和期盼，严格遵守投机交易的原则，只交易现实，交易机会。千万不要把现实中的交易留到不确定的未来去了结。

　　交易者要懂得未来可以预测，但是不能确定的道理。要牢牢树立未来是不确定的这一基本思想理念。

　　投机者要把全部的意志和精神都投入到眼下最现实的市场行情中去，全力以赴去做好现实中的每一单交易，并在现实中完成这单交易。

　　交易者不应该过多地去关注和现实无关的未来的市场行情趋势，尤其是在交易正在进行的过程当中。

　　放开对未来的遐想可以帮助交易者回到现实交易中来，有助于交易者正确应对市场行情，准确操作交易，实现精确投机。

　　活在当下

　　佛教禅宗有一句名言，叫做：活在当下。

　　很简单，但是意义很深远。凡识字的人都认得这四个字，但大部分人未必能讲得清其中的含义。

　　“活在当下”通常被解释成：一个人要生活在现实之中，不要生活在过去的阴影里，也不要生活在对未来的遐想中。

　　在资本交易市场中，交易者的投机行为更是一种非常现实的行为，交易者首先要做到交易在当下，投机在当下，然后在才能赢利在当下。如果一个交易者不是交易在当下，而是交易在过去，或者交易在未来，那么他肯定会死在当下！

　　“活在当下”更深一层的含义是指人要活得自在。活得自在就是指人的生活与现实环境要融为一体，生活就是现实，现实就是生活。交易者要适应行情，和市场融为一体。

　　作为一名交易者来说，首先要做到交易在现实中，这个现实，不仅是指空间环境的现实，更是指时间尺度上的现实。任何投机行为都必须在现实中进行，脱离了现实，投机也就失去了意义。只有在深刻领会到这一点，并且转化为自觉的行动之后，交易者才有可能去追求自在交易的大师境界，将交易与行情，与市场，与人生，以及与整个社会活动都融合为一体，从而实现以交易为生的真正目的。

　　市场交易必须遵守以下三条最基本的交易法则：投机法则、有效法则和风险控制法则。

第一法则：投机法则

　　投机法则是一切市场交易的基本法则。市场交易就是投机交易，做投机交易的过程就是寻找机会，并交易机会的过程。投机的前提是发现一个机会，没有机会决不去做任何交易，这就是投机法则。

　　投机法则有以下几层含义：

　　①投机者真正寻找的目标是机会。投机者应该把所有的注意力都集中在对时机的把握上，所做的一切准备工作都是为了去发现机会，并抓住机会。而普通交易者往往把注意力集中在某个具体的交易对象上，所做的一切事情都是为了去猜测这个交易对象的价位，企图高抛低吸。

　　②投机者进场交易的依据是发现了一个机会。投机者大多数时间都应该留在场外，冷静地观察市场动态，直到发现一个机会时才会果断进场，并根据事先谋划好的交易计划执行交易。而普通交易者往往整天泡在交易中，在任何时候都忍不住要进场去做交易，不仅交易效率低下，而且搞的自己身心疲惫不堪。

　　③投机者中止交易的依据是交易时机消失。投机者是以机会存在与否来决定何时中止交易，一旦机会消失，则立刻中止交易。看似被动，实则主动。而普通交易者往往以止损或止赢来结束一单交易，看似主动，实际上是被迫中止交易。

　　④投机者场内交易的时间由时机决定。投机者的交易时间周期由时机决定，时间周期的长短根据投机者对时机的判断和选择而确定，投机交易必定是由交易时间来决定交易空间。而普通交易者的交易时间周期往往由交易对象的价位区间决定。通常价格区间越大，交易时间越长；价格区间越小，交易时间越短。普通交易者通常是以交易空间来决定交易时间。

　　⑤投机者用最简单的方法做交易。投机者首先追求每一单交易的正确性和精准性，把赢利目标放在其次。由于市场中的时机稍纵即逝，所以投机者的交易手法力求简单有效，具有：稳、准、狠的特点。而普通交易者往往把赢利放在首要位置，机关算尽，过于依赖技术手段，把交易系统设计得复杂繁琐，有效性却不尽如人意。

　　⑥投机者以最小的风险去博取最大的利润。投机者以时间控制风险，截断亏损，把交易的损失控制在尽可能小的范围之内，把止损作为防止意外发生（系统风险）的措施。而普通交易者则把止损作为控制交易风险的主要手段，放任时间去扩大交易损失。

　　投机者让时机控制时间以扩大赢利，最大程度地让利润奔跑；而普通交易者通过止赢来截断利润，还美其名曰：积小胜为大胜。

　　投机法则释义

　　第一，就要找机会，把所有的精力都集中在发现时机上面。这是我们所关注的一个重点，但是一般的交易者，他关注的只是一个交易对象，比如说做美元兑加元，只看它的价格高低，是在低价位还是在高价位，一看低了就想买进，想它肯定会涨。高了就沽空，认为上面有压力，看盘面要往下跌。所以这两种交易的方法，它关注的对象，想的东西不一样，看问题的思维方式也不一样。

　　第二，我们进场的依据也是机会，只有发现了一个机会以后才进场，其余大部分时间都是留在场外观望，不能把资本金变成头寸放在场里边让它随着市场的波动在那里波动。出场也一样，也是根据机会来的，就是当这个机会存在的时候就留在场里边继续做，当判断这个机会消失的时候，哪怕知道后面还有机会，但是那个机会跟进场的时候发现的机会已经不是同一个机会了，这个时候还是应该终止交易。我们整个的交易的时间从进场到出场，都是根据机会来的，有机会就做，没有机会就走。机会是有时间性的，所以我们控制交易的关键是用时间尺度来控制交易，而不是通常用价位来控制。

　　第三，我们是以时间尺度来决定价位区间的，时间是决定性的，我们首先控制时间，而不是像通常技术分析的书籍里所讲的那样，只是一个价位区间的概念。价位区间的概念实际上是个空间的概念，这个虚拟化空间是不断变化的，交易者看不清楚它的价格到底是多少，它现在对你说是一百块，可能过了一秒钟就变成一百零一块了。我们做投机交易一定要明白这个道理，因为是投机，所以我们所有的事情都跟时间有关系，我们整个交易的时间是由时机决定的，而不是以价位来决定的，不是说被止损了我就出场，不被止损我就呆在里边，绝对不是这个概念。投机者是因为看到了机会才去投机的，投机的方法一定是最简单、最有效的，因为时机出现的有效性往往是非常短暂的，它只在某一个特定的时间里出现，所以要求投机者进场要敏捷，出场要果断。

第二法则：有效法则

　　有效法则指投机交易必须以交易行为准确有效为准则。不滥做交易，不轻举妄动，不做没有意义的交易和错误的交易。精确把握时机，正确操作交易，有效控制风险，切实保护赢利。

　　不滥做交易，不要为了交易而交易，要始终牢记第一法则，只做投机，只交易机会。不轻举妄动，真正做到计划交易，并交易计划。不做无用之功，避免没有意义的任何交易行为，不要在实战中尝试任何不成熟的交易策略和交易技巧，尽可能避免把资本金暴露在市场风险之中。

　　精确把握时机，指投机者只在最合适交易的时候才进场交易。投机者事先要悉心研究市场交易中各种机会形成的原因、呈现出来的特点、持续时间及趋势强弱的信号特征，以及机会消失的征兆等各种因素，在交易之前就要做到心中有数。

　　正确操作交易，指投机者要把整个交易活动尽可能地做正确，做正确的交易，减少乃至避免交易中的失误。正确的交易并不是指赚钱的交易，而是指策略正确，处置得当，时机把握准确的交易。事实上，赚钱的交易未必是正确的交易；亏钱的交易也未必就是不正确的交易。

　　我们知道，任何一种交易系统都是由赚钱的交易和亏钱的交易共同组成的，和赚钱一样，亏钱也是市场交易不可避免的一部分。做投机交易只赚不亏是不可能的，即便是最了不起的投机交易大师，也不能保证单单赚钱。

　　只有明白亏损也是交易的一部分这样一个浅显的道理，投机者才能以一种平常之心容忍交易中的亏损，不会因为亏损而感到沮丧，影响做交易的情绪。事实上，一个成熟、优秀的职业投机者非但不会为交易中亏损的单子感到沮丧，反而会为自己漂亮的止损操作感到庆幸和得意。

　　投机者不仅要把赚钱的交易做得很精准到位，而且也要把亏损的交易也处理得非常正确，这才是投机赢利的关键所在。

　　有效控制风险，指投机者在任何时候都要将因交易而产生的各种风险控制在可以接受的范围之内，在任何时候都要确保控制风险的手段简捷、快速、有效。

　　保护赢利，指投机者在投机得手之后，必须及时退出，以保证本金和利润的安全。

　　投机交易有效法则的执行情况将决定投机交易总体的盈亏水平。有效、正确的交易产生总体上的盈利；无效、错误的交易导致总体上的亏损。投机者要重点研究如何提高交易的有效性，要像艺术家创作艺术作品那样追求每一单交易操作上的完美无缺。如果说交易市场上真的存在技术派大师的话，那么技术大师的真正本领就应该体现在对每一单交易的处理上，做到完美无缺，精准到位。而不在于预测市场行情的变化趋势，喊单子，报点位，那只是江湖骗子们玩的低下勾当。

　　掌握并熟练运用有效法则是每一个投机者必须具备的基本素质。

　　为正确的交易而战

　　所谓正确的交易，不是指赚钱的交易，而是指交易策略正确，整个交易过程处置得当，进场和出场时机把握准确的交易。所以赚钱的交易不一定是正确的交易，亏钱的交易也未必就是不正确的交易。

　　投机者要想在市场交易中取得赢利的最终结果，就一定要不断积累正确的有效的交易，尽可能消除无效的不正确的交易。只有不断重复正确的交易行为，才能累计赢利的概率，最终获得赢利的成果。而无效的交易，即使侥幸赢利，最终也一定会输回去。

　　我们把交易的过程分成三个阶段，一个是过去的，一个是现在的，一个是将来的。

　　在没有进场之前交易者关注的都是过去的事情；一旦进场了就进入到现在的状态，进入到现在状态的情况下交易者所关心的不应该是利润，而是应该关心怎么把单子做好，做完美，做准确了。进场后的结果只有两个：一个是机会被你抓住了，行情的发展趋势如你所愿，这时你就要把利润最大化地抓在手里，要把单子做准确，只要机会还在，你原来判断的趋势它还在发展，那就要让它走完，你的时间尺度就要紧紧地跟着它走，一步一步地往外放。如果说你看反了，它走的方向和路径跟你的想法不一样，那么你在规定的时间范围里，或者说你已经确定这个机会是判断错误，那你就应该果断平仓，立刻走人。不管这单是赚是亏，只要你把单子处理得正确就行，我们的目的就达到了。因为我们靠的不是每一单都赚钱，而是靠累计下来的整体上的赢利。

　　如果我们要获得整体上的赢利的话，那么我们的目标一定不是在追求每一单的赚钱上面，而是追求对每一单交易处理的准确性上面。要做有效交易，不要做无效交易。

　　我们在做交易的时候有一句格言：“计划你的交易，交易你的计划。”

　　计划是在交易之前就制定的，一旦你进场了，你就得按计划交易，其他任何因素都不能影响到你。如果说你突然发现了一个以前没考虑到的因素，那就说明你的计划不周到，下一次你要考虑进去，这一次如果你当时能够立刻想明白的，那也行，对你是一个参考。如果想不明白的，你不知道这意味着什么，那你就赶快平仓出来，等想明白了再进去。没关系，无非就是损失一点点差。要避免没有任何意义的交易行为，不要做着做着脾气上来了，说：不行，我要跟市场赌一把！或者说：我要试一下新的交易策略灵不灵。其实很多的亏损和交易失控都是发生在这个时候，交易者轻易地放弃了自己的计划和原则。

　　投机者不仅要把赚钱的交易做的精准到位，也要把亏损的交易处理的非常正确，两者都要做到，把该赚的钱赚到手，不该亏的钱尽量不亏，总体上就有很大的可能是赚到钱了。我们讲这个有效性原则当中，你交易的正确性和有效性是保证你赚钱的前提，有效性当中最后一个关键因素是控制风险。这个风险一定是你在制定交易计划的时候把风险设定在一个可以接受的范围之内，而且在任何时候你都要确保你控制风险的手段，它是简单、快速、有效。

　　要保护盈利，这也是你的一个很重要的交易策略，就是赚到的钱你不要让它跑掉。也就是回到第一条，我们是做投机交易，投机得手以后就必须及时全身而退，保证本金跟利润的安全。

　　我们要明白我们是怎么赚钱的。从表面上看我们之所以赚钱是跟盈利的单子有关，但从本质上讲，它实际上是跟交易的整体性有关，就是跟交易的思维和交易的方法有关。如果经常做一些是无效的或是错误的交易，从整体上讲，最终的结果肯定是要亏钱的。所以一些投机大师总是在讲：“交易是一门艺术，它不是一门科学。”你们可以想象一下，艺术家在创作艺术作品的时候，他肯定是精益求精，因为凡是艺术品都是独一无二的，艺术家一定要把这件作品做的完美无缺。这种精神在我们做投机交易当中也要有，就是我们每做一笔单子就等于像创作一件艺术作品一样，都要追求它是完美无缺的，只有这样，总体累计下来，留下的都是精品，整体上才能赚钱。

第三法则：风险控制法则

　　风险控制是投机交易的核心理念之一，投机者的首要任务就是控制一切风险。

　　我们知道，投机是以小搏大，我们认为这“小”指的就是控制风险，只有在控制好风险的前提下，才有可能博到“大”的利润，这就是“以小搏大”的实质。

　　风险控制的意识和行动应该始终贯串在投机交易的全过程，在任何时候，投机者都不能失去对风险的控制能力。失去对风险的控制就意味着对交易的失控，意味着投机变成了赌博。

　　投机者需要控制的风险主要有两大类：一是交易过程中产生的交易风险；二是交易活动本身可能遇到的各种系统风险。

　　交易风险是指在交易过程中，只要一建仓，交易资金就会完全暴露在交易市场中，资金的命运由市场行情所左右，投机者暂时失去了对资金的控制权利。

　　由于投机交易基本上都使用财务杠杆工具采取保证金交易的方式，所以交易风险被极度放大。以1比100的财务杠杆为例，1％的行情波动就会使交易者损失100％的交易资本金。

　　因此交易者在开始学习做投机交易的时候，首先要建立控制交易风险的意识，然后学习控制交易风险的方法，也就是通常所说的止损。交易者通常都知道要止损，可是在实际操作中往往止不住亏损，主要原因还在于控制交易风险的意识不够强烈，对控制交易风险的意义领会不透。他们把控制交易风险作为追逐暴利的一种辅助手段，而不是作为交易的首要任务来对待。

　　对一名专业的投机者来说，控制风险是第一位的，追逐利润是第二位的。也就是说，投机者始终把保护资本金的安全作为最优先考虑的因素，只有在确保资本金安全的前提下，才会去投机以图暴利。

　　对于交易风险，投机者唯一可以做的一件事情就是中止交易——止损或止赢。

　　交易活动本身可能遇到的各种风险又叫系统风险。系统风险往往具有更大的不确定性，系统风险的发生通常出乎人们的意料，又超出了交易者所能控制的能力范围，对交易者具有很大的杀伤力。

　　比如：突然停电，电脑死机，网络中断，经纪商倒闭，爆发战争，发生自然灾害等等……还包括很多平时根本就想象不到的事情，比如发生“9·11”事件。系统风险会对投机者的交易活动产生巨大的，乃至致命的风险。

　　如何避免系统风险是一门比做交易更为复杂的学问，通常人们所能做的就是分散资本，不要把所有的资金都投入到市场交易当中去。也就是谚语所言：不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。

　　尽管如此，投机者还是应该尽可能地采取一切措施来降低系统风险的危害，比如投机者至少可以想办法避免工作环境对交易活动产生负面影响。当然，对一位平时训练有素，事先准备充分，交易经验丰富的专业投机者来说，系统风险的影响是很低的。而系统风险对于那些本身就一无所有的原始投机者来说，就当是遇上了一次海啸，结果如何只能凭运气了。

　　控制交易风险，防范系统风险是每一个交易者都应该具备的最基本的交易思维理念。

　　需要控制风险的对象也有两类：一是交易资金；二是账户资金。通常交易者依靠各种止损的手段来控制交易资金的风险，依靠资金管理的办法来控制账户资金的风险。

　　关于如何止损以及资金管理的问题在后面的章节会专门阐述。这里重点要提醒交易者的是既要重视对交易资金的风险控制，又要严格管理交易账户中的资金，确保整个交易账户中资金的安全。

　　止损与风险控制

　　我们在做交易的时候，当我们没有进场的时候至少这个钱还在自己的账户里，那是我们自己的钱，我们可以把它转出来，也可以拿它去做交易，控制权在我们手里。但是一旦进场以后，这个资金其实就不在自己的手里了，资金就暴露在市场里面，随着市场行情的波动就产生了风险。所以只要一建仓，资金就有风险，资金的命运就被市场行情所左右了。我们交易者在这段时间里就失去了对资金的控制权，这个风险实际上是很大的。

　　举个例子，做交易建仓就像大河里的一艘小船，河水在奔腾不息地流淌，我们把小船推到了河中央，小船在水面上飘荡，它可能碰到激流，也有可能碰到漩涡……而我们在岸上只能看着它却没有什么更好的办法来控制它。唯一的希望和手段就是我们手里还牵着一根绳子，可以把这个小船拽回来。小船在河里怎么飘我们是没办法控制的，但至少我们手里还握着一根很细的绳子，可以把它拖回来。这根唯一的可以拖回小船的绳子就是平仓。我们可以平仓，一平仓就等于把小船拖回来了。

　　平仓有两种情况：一个是主动平仓，是我们自己主动把小船拖回来。还有一种就是触发止损的被动平仓，就是小船触礁搁浅了，我们再去把它收了回来。

　　这就是我们控制交易的手段。我们控制交易的手段实在是很有限，除了平仓我们似乎什么也做不了。所以平仓是交易的重要手段。什么时候平仓？如何平仓？把风险控制在什么程度？这些都是我们在做交易的时候需要认真研究的问题。这里涉及我们对市场风险的认识程度，要知道交易的风险它到底有多危险？它会对我们的交易产生多大的影响？

　　有人认为只要设立了一个止损就可以避免交易中风险，我们姑且先认同这种说法。可是接下来的问题就是，如何设定这个止损？止损有几种方法？每种方法分别有哪些具体的止损技巧？所有这些问题，我们以后会专门讲。作为投机法则来说，在每一单中设定止损确实是一个非常重要的控制交易风险的手段。

　　交易中还存在另外一种风险就是系统风险。系统风险更加具有不确定性，而且往往又是超出交易者控制能力的。大的系统风险虽然不经常遇到，但是一旦碰上，对交易者来说往往具有毁灭性的冲击。小的系统风险很多，各种各样经常会碰到。我把凡是不属于在交易过程当中由于行情的波动对交易资金产生的风险，包括在其他任何方面对交易产生的影响都列为系统风险。比如说在做交易的过程当中，突然停电了，那该怎么办？当一笔头寸刚刚建立，或者是交易做了一半结果电脑死机了，或者网络中断了，又该怎么办？如果突然听说经纪商倒闭了，等等诸如此类意想不到的事情发生，我们怎么办？

　　甚至是我们正在做交易的时候，突然手机响了，去接个朋友的电话，回过头来一看，单子坏掉了，又该怎么办？

　　很多交易者不太重视这些事情，觉得这都是小事情，偶尔遇上一回而已。其实当你在做交易的时候，这些都是大事情。

　　因为市场行情分分秒秒都在发生变化，行情往往会在你头寸失控的情况下发生突变。这样的事情，许多资深的交易员或操盘手都有切身的体会。

　　希望大家对系统风险引起足够的重视。

正因为我们是投机者，投机本身就是希望以小搏大，企图以很小的代价去获得一个很大的利益，这是我们做投机交易的一个最基本的思想。所以投机者一定是以最小的风险去博取最大的利润。

　　要控制交易中的风险，最可靠的莫过于终止交易，终止交易自然就控制住了一切交易风险。当然也中止了赢利的可能。

　　在市场交易中，大部分交易者都是通过止损来终止交易，也就是说是通过价位止损来终止交易。这样终止交易的方法看上去似乎天经地义，但是经过仔细研究我们却发现，靠止损来终止交易，其实就是等于不断地在给市场送钱。市场赚的就是我们止损的钱。如果我们统计一下亏损的单子，就会发现，几乎全都是被止损的单子。这就说明了一个问题，许多交易者其实上是把防范风险和终止交易混淆在了一起。本来设立止损只是为了防范交易中的意外风险，可是结果却是这种意外风险每次都如期而至，准确打掉事先设定的止损，这岂不是一件很荒唐的事情吗？

　　所以，终止交易一定不是靠止损来实现，而是必须靠交易时间周期来控制。交易时间周期才是决定是否终止交易的唯一要素，而止损则是防范交易意外风险的措施。

　　采用交易时间周期来控制交易，可以将投机的交易风险控制在一个更小的范围之内，因而更加符合我们投机交易以小搏大的投机理念。