国内横盘看反弹，外盘有下跌风险

节日期间美糖维持震荡，从基本面看，美国与巴西乙醇价差维持高位，巴西进口乙醇数量或继续增加，美糖有下跌的风险。

国内方面，1月进口食糖3万吨，去年同期约41万吨，郑糖相应有所反弹。截止1月底广西累计产糖302万吨，在前期估产区间的下沿，市场解读较为乐观。广西1月份单月销糖77万吨，同比增加23万吨，截止1月底广西新增库存同比增加4.72%。基本面看，预计期末库存偏中性，我们认为5月合约的矛盾并不突出，关注前低支撑的有效性，郑糖可能会继续反弹。

国内横盘看反弹，外盘有下跌风险_兴证期货研究中心白糖周报20180226.pdf