内容提要

• 行情回顾

上周上证综指震荡下挫，上周收报3021.90点，创近二十个月新低，最终周跌1.48%，成交量继续下降。创业板指大跌4.08%，回到1700点下方。板块方面，蓝筹权重板块较为抗跌，中小创跌幅较大，煤炭、钢铁、房地产及非银金融等行业领涨，通信、国防军工、计算机、医药等行业领跌。三大指数仅有上证50收涨，中证500指数大跌3.27%，动态市盈率延续降至23.6。

上周1807合约转为主力，IF及IH收涨，IH涨幅略大，IC大跌。市场观望情绪较重，移仓换月期间总持仓有所减少，IC持仓减少幅度较小，市场对其避险情绪较重。三大期指中IF合约基差走势偏强，IC合约贴水小幅走弱，IF及IH近月合约仍受分红影响大幅贴水。

• 后市展望及策略建议

综合来看，上周美联储加息靴子落地且态度偏鹰，压制全球股市，但央行并未跟随加息，跨季资金面略有收紧。主要利空是出炉的宏观经济数据整体低于市场预期，加上去杠杆下信用违约暴露、质押平仓压力、CDR抽血等事件，市场对系统性风险的担忧有所上升，股市延续震荡下挫，沪指跌破3050点后继续考验3000点大关。同时，此前压制市场风险偏好的中美贸易再起摩擦，继美国6月15日发布了将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%关税的消息后，中国立即做出反击，决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，面对两国贸易再起争端，大宗商品已承压下跌。目前市场仍被情绪主导，虽然估值水平已处于较低位置，下行空间有限，但宏观经济及贸易摩擦等不确定性因素，压制风险偏好，因此市场观望情绪较重，期指或将延续弱势震荡，市场风险偏好压制下建议继续关注多IF空IC策略。仅供参考。

期指震荡偏弱 关注多IF空IC策略-兴证期货研发中心股指期货周报20180619.pdf