兴证期货研发中心有色日报20190321.pdf

兴证点铜：夜盘沪铜窄幅震荡。上海电解铜现货对当月合约报升水860元/吨~升水1100元/吨，LME库存下滑1925吨，COMEX库存下滑122吨。基本面上，铜精矿加工费TC持续下滑，目前已经逼近70美元/吨（2019年长单加工费80.8美元/吨），叠加近期矿端干扰事件频发，铜精矿相对紧缺预期逐步兑现。需求端，基建投资数据回暖，国内铜消费大概率持稳。综上，我们认为铜价调整空间有限，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡运行，鹤庆溢鑫铝业绿色低碳水电铝加工一体化项目（一期）正式投产，年产能45万吨。本周广东地区消费仍未表现明显好转，拖累国内库存去化速度，全国铝锭库存环比增加0.1万吨至175.5万吨。成本端，河南地区铝硅比为4的铝土矿价格已低至280元/吨，铝硅比为5的最低380元/吨；氧化铝近期表现惜售，暂时止跌，但是供需格局未变，价格暂难言反转。目前需持续关注下游消费复苏速度，预计铝价呈现震荡上行，但成本下移限制铝价反弹高度，仅供参考。