内容提要

l  行情回顾

4月共18个交易日，纵观四月行情，市场先扬后抑，沪指再度跌破3100点。整体来看，市场呈现普跌行情，前期强势的中小创股回调幅度较大。从板块表现来看，仅有医药行业收涨，电子元器件、综合、传媒、汽车等行业领跌。三大指数中沪深300指数下跌3.63%，上证50指数下跌2.52%，中证500指数下跌4.15%。

三大股指期货集体收跌，其中IH四月跌幅稍小于IF及IC。量能方面，市场增量博弈中小盘股，IC持仓及成交有所上升。基差方面，期现基差及远近月价差均弱势震荡，内含成分股分红预期。跨品种比值四月呈现区间震荡。

l  后市展望及策略建议

综合来看，近期市场波动加剧，量能有所减少，股票风格切换加快。中长期来看，我们基于中国经济基本面稳中有进、企业业绩持续改善的判断基础上，中期仍然对2018年的股票市场保持乐观，资管新规靴子落地，资金面边际转松以及未来A股纳入MSCI指数带来的增量资金，利多股票市场。然而风险因素方面仍需关注中美贸易战，对市场情绪干扰的不确定性较强。从期指基差来看，目前市场对股指预期有所好转，资金偏向加仓IC进行博弈，短期波动仍然较大。我们认为五月期指有望企稳反弹，未来6月MSCI指数纳入效应将带来实质增量资金，可考虑多头套保锁定未来建仓成本。仅供参考。

期指有望企稳 建议多头套保-兴证研发2018理财股指期货5月报.pdf