期指短期转弱 市场震荡为主

内容提要

l  行情回顾

1月共22个交易日，在金融地产及周期板块大幅拉升下，沪指单边走高，在3550点上方承压回落，月末震荡下跌至3450点下方，中小盘股大幅回调。纵观一月行情，2017年度宏观数据延续经济韧性，加上临时准备金动用安排及定向降准释放流动性，资金面平稳偏松，风险偏好大幅走高，沪指续创两年内新高。月末多股业绩变脸加上资管信托监管利空打压，大盘冲高后震荡回调。从板块来看，各大行业涨跌不一，房地产、银行、家电、煤炭等行业领涨，通信、电子元器件、国防军工、电子设备等行业领跌。最终，1月上证综指涨173.66点涨幅为5.25%至3480.83点，沪深300指数涨245.04点涨幅6.08%至4275.90点。

l  后市展望及策略建议

综合来看，近期PMI数据不及预期、中小创多股业绩变脸及资管信托窗口指导等多重利空打压下，大盘创下两年来的最大单周跌幅，中小创股重挫，再现多股闪崩，市场已由上涨行情转为震荡，超跌反弹空间有限。从期指来看，短期对IH的看涨预期仍然较强，对IF及IC预期有所转弱。年初股市累计涨幅较大，上行动能减缓，随着外围股市集体转弱下跌，市场风险偏好有所下降，而对金融监管的担忧则压制了增量资金的流入，叠加春节前后交投清淡，预计近期市场以震荡为主，金融监管下业绩确定性及流动性溢价占优，中小创股走势偏弱，建议投资者谨慎观望，短线逢高减少股票仓位，可继续持多IH/IF空IC对冲。中长期来看，我们仍然对2018年的股票市场保持乐观，短期震荡不改中长期震荡中枢上行趋势。仅供参考。

期指短期转弱 市场震荡为主-兴证研发2018理财股指期货2月报.pdf