兴证早评20190510

兴证早评【金融期货】

兴证股指：股市上日震荡走弱，成交量继续减少，行业多数收跌。三大期指中IH跌幅较大，合约期现价差小幅走强，各品种持仓均有增加，主力净增空仓。综合来看，近期公布的出口及信贷社融数据不及预期、个股业绩爆雷及海外因素扰动，市场避险情绪较重，短期反弹力度偏弱，我们认为股指走势震荡为主，建议暂时观望。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证动煤：隔夜动煤偏强震荡。当前下游电厂日耗维持低位，采购积极性不高，观望情绪较浓，短期煤价仍将承压运行。加之进口煤正常放开预期逐渐增强，预计短期动煤上涨压力较大，或延续偏弱运行为主，继续关注上游煤矿的复产情况及进口煤的情况，仅供参考。

兴证原油：全球股市普跌，隔夜油价收跌。由于中美贸易争端导致全球经济不确定性增加，其对需求端及市场信心的影响超过了减产及地缘危机带来的供给担忧，油价走势震荡，波动风险较大，与美股及全球股市的联动性上升。预计日内油价震荡，应关注油价与股市的联动情况，仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证纸浆：隔夜纸浆期价震荡，进口市场价不变。3月漂阔浆进口量下降，漂针浆进口量增加，漂针浆供给提升。下游印刷用纸、生活用纸行业利润继续好转，双铜纸利润扭亏为盈，造纸行业利润整体好转，后期对于漂针浆和漂阔浆的需求或将提升。4月中国港口木浆库存小幅下降，但是库存仍偏高。预计近期纸浆价格以震荡调整为主。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，局部地区价格波动。基层余粮见底，市场消息临储拍卖或将在6月以后进行，贸易商挺价惜售情绪较强，流通玉米阶段性偏紧，部分企业到货量减少，提高收购价。下游由于非洲猪瘟疫情的影响，饲料需求仍旧偏弱。中美磋商仍存不确定性，关注后期进口玉米及其替代品情况。预计近期玉米价格以震荡偏强为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证油粕：中美贸易争端可能升级，外盘大豆走低。国内豆油库存139万吨，现货成交正常，现货价格涨跌互现，期货价格震荡，暂观望；豆粕需求一般，受中美争端影响现货成交增加，现货价格上涨40-70元/吨，期货价格维持震荡走高，少量参与多单，但需要防范周末谈判风险；马来西亚棕榈油库存高于市场预期，对价格利空，午间马来西亚棕榈油局将公布4月供求数据需谨慎，国内棕榈油现货成交寡淡，现货价格下跌10-20元/吨，期货价格震荡，暂观望，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点焦:隔夜焦煤、焦炭小幅震荡，分别收跌0.55%、0.21%。受焦炭现货提涨影响，焦煤采购积极性尚可，稳中偏强。焦化厂第二轮提涨范围逐渐扩大，焦炭1909受现货提涨影响短期偏强，需要密切关注5月钢焦限产力度。港口成交依然冷清，需关注库存压力，建议多单不宜追高，暂时观望，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜震荡，昨日港口现货价格偏弱，贸易商报价较为积极，全天成交尚可。近期铁矿需求较好，港口库存去化较大，短期仍然存在支撑；但另一方面我们认为铁矿供应方面的利好已经逐渐兑现，同时5月环保对于铁矿的需求或产生不利影响。我们预计铁矿短期维持高位震荡，建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

兴证点钢：期螺夜盘小幅震荡为主。昨日市场建材成交17万吨，需求近期较4月明显回落。钢联库存数据降库速度不佳，上周产量却再创新高。建议投资者持空或持空虚拟钢厂利润。仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜: 夜盘沪铜震荡反弹。SMM发布4月国内精铜产量由于冶炼厂检修等因素同比下滑4.24%，至70.65万吨，5月份冶炼厂检修仍较为集中，预计5月精铜产量下降至63.8万吨，同比大幅下滑接近15%，叠加今年铜矿供应相对紧缺，供应端支撑铜价逻辑短期难改变。国务院副总理刘鹤9日抵达华盛顿，与美方举行第十一轮中美经贸高级别磋商，短期盘面受消息面影响较大，但我们认为铜价受供应端支撑较强，向下调整空间有限。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为40元/吨。4月未锻轧铝及铝材出口量49.8万吨，同比增长10.4%，相比3月减少4.8万吨，主因沪伦比值的持续抬升。目前贸易谈判方面存在变数，但是在当前消费旺季背景下，国内铝锭库存下降3.3万吨至140.9万吨，预计沪铝短期表现仍较为坚挺，远期上涨空间或受到供应端增长的压力抑制，投资者可关注沪伦比值变化，伺机布局内外正套，仅供参考。

兴证点锌：隔夜沪锌小幅回暖。库存方面，本周初三地锌社会库存小增1400吨至17万吨。LME库存增6550吨，增幅较大。供给方面，株冶及汉中达产预计在五月中旬，株冶目前产量已超400吨/天。海外嘉能可公布的一季度产量数据较去年增8%。HZL锌产量较去年也有较大增幅。但受到进口亏损影响，海外精锌难以流入国内市场。今日刘鹤抵美对贸易问题进行洽谈，谈判结果或对锌价有所影响。尽管国内库存处低位，但去库速度不及去年同期，并且海外库存累库速度加快。我们认为，近期锌价或震荡下行，仅供参考。