行情回顾

贵金属上周窄幅震荡。沪金主力合约上周收于276.45元/克，下跌-1.5元/克，跌幅为-0.54%。沪银主力合约上周收于3839元/千克，下跌-77元/千克，跌幅为-1.97%。

后市展望及策略建议

上周美国方面公布的经济数据好坏不一。通货膨胀方面，美国6月核心PCE物价指数同比增加1.5%，略高于前值和预期；但美国7月个人收入月率为0增长，大幅不及预期的增0.4%，或表明美国第三季度消费速度将有所放缓。但另一方面，美国就业市场依然保持强劲，除了当周初请失业金人数依然维持低位外；上周五公布的美国7月非农新增就业人数20.9万，好于预期的18万，前值也从22.2万上修为23.1万；而失业率下降至4.3%，再次触及近16年来最低水平；薪资增长方面，美国7月平均每小时工资环比增长0.3%，高于前值，同比增长2.5%，好于预期，美国薪资增长保持平稳，后期或对通胀回暖有一定推动作用。非农数据公布后，美国12月加息预期有所升温，联邦基金利率期货显示的12月加息概率为45%左右，但仍然低于50%。

英国央行在8月份政策会议上宣布维持基准利率在0.25%和资产购买规模不变，符合预期；同时英国央行下调GDP增速和通胀预期；预计2017年GDP增长1.7%，5月预期为1.9%。近期英国经济数据欠佳以及围绕退欧谈判的不确定性拖累了英国经济，使得市场对于英国央行能2018年加息的预期下降。

持仓方面来看，截至8月4日，当周SPDR黄金ETF持仓净流出-4.74吨，目前持有量为787.14吨，持仓继续维持在近16个月的低位。

总体来看，虽然近期美国通货膨胀依然没有起色，但是美联储关注的就业市场依然保持强劲，这表明美国经济延续复苏，仍然处于扩张状态；这也使得美联储下个月开启缩表的可能性提高。但由于特朗普通俄事件以及其他地缘政治的升温带来的不确定性，使得贵金属依然受到一定支撑。短期预计金价偏弱震荡，建议投资者暂时观望，仅供参考。

震荡为主--兴证期货研发中心贵金属周报20170807.pdf