弱势震荡

上周郑糖弱势震荡。广西糖厂陆续开榨，今年广西甘蔗收购价为490元/吨。由于甘蔗收购价相对糖价下跌较少，糖厂在榨季初期有较大的资金压力，销售策略上可能会选择顺价走量，关注后续生产情况。

从基本面看，在前期较长的下跌过程中，中下游的库存都比较薄弱，但由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到下榨季成本的打压。

从周期的角度来看，我们认为糖价的下行趋势没有改变。目前处于由下跌第二阶段向第三阶段的过渡期，生产成本对糖价形成较强压制，糖价有下行的风险。

外盘方面，上周雷亚尔升值带动美糖反弹，印度新榨季生产将全面展开，关注新榨季生产情况。

兴证期货研究中心白糖周报20181203.pdf