偏弱震荡

假期回来后第一个交易日，郑糖809合约迅速跌破5200点，最低跌至5090后在低位横盘。现货方面，日照报价大幅下调300元至5800元。主要原因是贸易商等待5月配额外关税下调后才开始集中进口糖，前期没有糖时日照报价虚高，有糖可卖时则选择顺价卖糖。其他产区方面，广西现货较上周下调30元至5400附近。

5月国内销量数据利多，但是广西销糖率依然较低，5月广西销糖率53.11%，是历史第二低位，仅次于2014年的51.41%。因此糖厂并没完全顺价销售，现货最困难的时候还没有到来，后期价格若进一步下跌，糖厂可能会出现甩货的行为。但是短期看，我们依然认为郑糖在成本附近会有支撑，目前901合约5200附近的价格已经跌破下榨季甘蔗价下调后预估的成本，因此郑糖仍有反弹的需求。操作上暂时观望。

兴证期货研究中心白糖周报20180625.pdf