两会后煤矿复产将加快，煤价或偏弱运行--兴证期货研发中心动力煤周报20190318.pdf

两会后煤矿复产将加快，煤价或偏弱运行

l  行情回顾

本周动力煤市场有所降温，不同环节价格接连下行，动煤期货价格整体偏弱震荡运行。主力合约ZC905收于595.6元/吨，周跌7.8元/吨，跌幅1.29%；持仓34.1万手，成交97.2万手，缩量减仓。

截至3月13日，环渤海动力煤价格指数报收578元/吨，与前一报告期持平。随着全国气温普遍回升，冬季取暖用煤进入尾声，电厂耗煤有所下降，电煤需求缓慢回落；同时前期煤价快速上涨，导致电厂采购稍显谨慎，加之产地煤矿复产节奏有所加快，使得产地、港口及运输环节均结束跃进上涨，从而本期BSPI指数在两连涨后持平。

截止3月15日，环渤海四港煤炭库存1727.9万吨，较上周同期增加73.2万吨或4.42%。秦皇岛港煤炭库存570.5万吨，较上周同期增加9.5万吨或1.69%。秦港锚地船舶数周平均数35艘，较上周增加1.14艘。

l  后市展望及策略建议

随着两会结束，主产区煤矿复产预期逐渐增强，新增供应对市场的冲击将逐渐兑现，坑口煤价开始下降，产地发运港口成本有所下移。同时随着全国气温回升，民用电需求开始回落，电厂耗煤量也开始走弱，加之电厂、港口库存仍维持相对高位，下游采购积极性不高，一定程度上也将拖累动力煤价格。

整体而言，随着上游煤矿复产速度加快，煤炭供应趋于宽松，加之煤炭消费需求即将进入季节性淡季，短期动力煤价格仍将偏弱运行。

但受煤矿事故、澳煤限制不确定性等因素影响，煤炭供应仍存结构性紧张情况，加之当前动煤期现基差较大，预计短期动煤或弱稳运行为主，仍需重点关注上游煤矿复产情况，仅供参考。