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节后现货价格持续回落,后期继续下行概率较大--兴证期货研发中心动力煤周报20180226

2018/2/26 8:32:15 创建者:linhui 作者: 来源:

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节后现货价格持续回落,后期继续下行概率较大

l  行情回顾

节后动煤先扬后抑,整体维持在650一线高位震荡运行。其中周四受周边市场情绪带动,动煤延续节前的走势,偏强震荡上行;随后在现货价格持续下跌的情况下,上方压力逐渐增大,动煤维持在650一线上下偏弱震荡运行。主力合约ZC805收于651.4/吨,较节前上涨4.8/吨,涨幅0.74%;周成交量56.8万手,持仓41.8万手。

截至214日,环渤海动力煤价格指数报收575/吨,较前一报告期下行1/吨,环比下降0.17%。由于春节前后,下游电厂日耗快速下降至低位运行,加之保供效果显现,以及进口煤补充作用凸显,从而导致春节前后港口煤炭市场呈现“成交减弱、中转旺盛、价格下行”的主要特征,促成BSPI指数小幅回落。

截至224日,环渤海四港煤炭库存1363万吨,较节前减少63万吨或4.42%。秦皇岛港煤炭库存610万吨,较上周同期增加21万吨或3.57%。秦港锚地船舶数周平均数60.71艘,较上周减少8.29艘。

l  后市展望及策略建议

受春节假期影响,下游电厂日耗大幅下滑,电煤库存有所回升,缺煤现象得以缓解;加之先进产能持续释放,煤炭供给有所增加,同时进口煤补充作用凸显,煤炭市场供需格局显著改善。

节后,动力煤市场供需双方逐渐恢复,煤市活跃度不高,观望情绪浓厚;港口现货价格持续回落,短期市场存在一定的看跌预期,预计后期煤价继续下行的概率较大。

但目前ZC805合约贴水幅度依然较大,继续下跌的空间或较为有限,预计短期ZC805合约或维持高位震荡运行为主,但仍需谨防回落风险。