兴证期货研发中心动力煤周报20170911.pdf

下游补库积极性增强，煤价维持高位运行

本周受现货市场上涨带动，动煤有所走高。其中周一受周边市场影响，动煤冲高回落；周二在市场信心较强的情况下，动煤震荡上行；周三由于大商所修改《大连商品交易所结算细则》，市场情绪走弱，动煤有所回落；随后在现货价格不断上涨的带动下，动煤周四探底回升，周五偏强震荡。主力合约ZC1801收于641.0元/吨，周涨13.2元/吨，涨幅2.10%；周成交量87.4万手，持仓30.4万手，缩量增仓。

截至9月6日，环渤海动力煤价格指数报收580元/吨，比前一报告期上涨1元/吨，环比上行0.17%；价格指数经过连续三期下跌后，首次反弹。受十九大产地安检力度升级、汽运煤停运及优质产能释放进程缓慢影响，北方港口煤炭库存回升有限；加之最高最低库存制度或促使下游电厂补库意愿增强，对高位煤价形成一定的支撑，从而本期BSPI指数有所反弹。

截至9月8日，环渤海四港煤炭库存1448万吨，较上周同期增加37.8万吨或2.68%。秦皇岛港煤炭库存557万吨，较上周同期增加1万吨或0.18%。秦港锚地船舶数周平均数85.86艘，较上周增加8.71艘。

近期天气逐渐转凉，电力需求转入淡季，电厂日耗煤量有所回落，加之水力发电仍在高位运行，后期电煤需求或逐渐走弱。

但上游煤炭主产区环保安全检查力度不断增强，短期产地煤炭供给或持续呈现阶段性偏紧的局面。同时最高最低库存制度或促使电厂提前进行补库，现货价格稳中有涨，预计短期动煤仍将维持高位运行。