行情回顾：

2018年1月至4月市场流通玉米偏紧，玉米价格持续上涨。4月中旬临储玉米提前开始拍卖，玉米价格受拍卖影响快速回落。5月后投放量加码，但是拍卖玉米出库偏慢，未能大批量供应市场，玉米供需暂时较为平稳。

2018年1月至3月受玉米价格上涨影响，玉米淀粉价格也随之上涨。3月中旬随着补贴出台、淀粉库存上升，玉米淀粉价格开始下跌。5月后随着玉米价格企稳，淀粉价格也保持平稳运行。

后市展望：

目前基层新粮所剩无几，临储玉米成交量庞大，远超下游需求增量，后期随着临储玉米陆续出库，供应压力持续增多，制约玉米价格上涨空间。新作玉米种植面积反弹，产量或将提升，种植成本提升对于新玉米开秤价格形成一定支撑。总体而言下半年玉米价格上涨空间有限，下跌空间相对较大，预计下半年新粮上市前玉米价格高位区间震荡，若天气较好，新作玉米产量增加，新粮上市后玉米价格可能震荡走低。

下半年随着淀粉消费旺季的到来，淀粉消费量或将有所增长。现阶段淀粉库存处于较高位，货源供应充足，制约玉米淀粉价格上行空间，下半年玉米淀粉下游消费的提升有利于消化偏高的淀粉库存。今年玉米淀粉供需情况总体较为平稳，淀粉价格与玉米价格联动性较强，预计下半年新粮上市前玉米淀粉价格高位区间震荡，新粮上市后需具体关注新粮产量情况以及淀粉供需情况。

高位区间震荡，易跌难涨-兴证期货研发中心玉米2018半年报.pdf