内容提要

l  行情回顾

8月共23个交易日，纵观八月行情，市场震荡偏弱，沪指主要在2700-2800点之间缩量调整，盘中最低触及2653点。整体来看行业基本收跌，仅有石油石化板块收涨，消费板块补跌，家电、食品饮料、纺织服装、有色金属领跌。最终，8月上证综指下跌5.25%，创业板指下跌8.07%，沪深300指数下跌5.21%，上证50指数下跌2.78%，中证500指数下跌7.21%。

三大期指集体收跌，IC跌幅较大。量能方面三大品种成交量均有所增加，IF增幅较大。基差方面，IF及IC合约维持贴水状态，IH各合约在平水附近震荡，IF及IC远月合约贴水有所收窄，因此远-近价差有所收窄，但期现价差整体在月末小幅走弱。跨品种套利方面，IH较为占优，IC/IF、IC/IH、IF/IH比值震荡中枢延续下行。

l  后市展望及策略建议

目前国内外多空因素交织，不确定性扰动因素较多，宏观经济承压，企业盈利也受到较大影响。但市场仍有积极因素，首先货币政策及财政政策明确转向宽松，市场利率有下行空间，同时指数的估值水平提供了较高安全边际，下行空间有限，海外增量资金或持续流入，其次，央行维稳人民币汇率，有利于缓解人民币资产贬值恐慌，因此我们维持期指宽幅震荡格局，市场仍处于震荡筑底状态，趋势性机会有限，建议股指期货以对冲风险或把握结构性机会思路为主。未来市场受情绪面的波动较大，偏向于中长期投资者可通过市场中性策略减弱系统性波动影响。仅供参考。

内外因素扰动 期指维持震荡-兴证研发2018理财股指期货9月报.pdf