动力煤市场供需两淡，煤价上涨乏力--兴证期货研发中心动力煤9月月报.pdf

进入9月份，气温将逐渐回落，民用电需求下降，传统用煤淡季来临，加之水电仍有望维持高位，下游需求将迅速回落；同时港口、电厂库存仍处于高位，预计后期下游补库需求仍将相对疲弱。

但受环保、安全检查影响，部分主产区煤矿生产负荷降低，煤炭产量释放速度仍将受到一定的限制；加之港口、产地动力煤价格存在一定的倒挂，贸易商挺价意愿较强，短期仍将对煤炭价格有所支撑。

整体来看，随着用煤淡季来临，煤价继续上涨的动力稍显不足，后期煤价或偏弱运行为主，但下行的空间可能相对有限，仍需重点关注电厂日耗水平以及环保安检督察对供应的实质影响、进口煤政策的变化等。建议投资者可关注多ZC901空ZC905的正向套利机会，仅供参考。