【兴证慧眼】12月3日

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，东北、河北局部地区价格波动。东北基层农户惜售情绪较重，烘干塔开塔不多，上量有限，现 货价格保持坚挺，但是随着温度降低，年底临近，后期售粮或将增多，预计近期玉米价格高位震荡为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳。原料玉米价格维持高位，支撑淀粉价格。淀粉下游企业采购谨慎，继续上涨乏力，预计近期 玉米淀粉价格高位震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证纸浆：今日纸浆期价继续下跌，现货市场山东、江浙沪进口针叶浆银星市场价5875元/吨，较上日下跌50元/吨，期价贴水现货 800，市场继续维持偏空情绪。目前国内木浆港口库存处于高位，下游消费需求未有改善，生活用纸和印刷用纸企业走货一般，对于 木浆采购需求清淡。预计近期纸浆价格以偏弱运行为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证国债：今日国债期货早盘跳空低开后震荡走高，午盘拉升转跌为涨；现券方面，大多数期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行3.00bp至3.385%，IRS小幅上行。早盘央行继续暂停公开市场操作，净回笼0亿元，大多数期限资金利率在跨月后下行，隔夜资金利率下行幅度相对较大，期债受到中美贸易摩擦阶段性达成共识利空影响而低开，随后震荡走高，午盘拉升转涨。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注做平曲线（多T空2TF）继续持有或多TF空T（1:1）持有，仅供参考。

兴证点铜：今日上海电解铜现货对当月合约报升水110元/吨~升水190元/吨。短期贸易战缓和利多铜价，基本面看，10月电网投资数据继续回升，当月完成额达441亿元，同比回升11.63%，支撑国内铜消费企稳。供应方面，主要矿企铜矿产量预计四季度下滑至2%以下，国内精铜生产增速下滑，供应端压力逐步缓解。我们认为铜价将继续反弹。仅供参考。

兴证点铝：今日沪铝回暖，中美元首达成共识停止加征新关税，此前市场担忧的贸易问题引发的出口弱化和消费问题或得到缓解。叠加上周五山西阳泉和中国铝业的减产信号，电解铝减产进一步扩大，量变可能转为质变，短期对铝价形成有利支撑。但从成本端来看，魏桥12月预焙阳极价格最终确定下降50元/吨，氧化铝价格回落至3100元/吨以下，成本松动不利于铝价。预计铝价呈震荡走势，需持续关注电解铝减产情况。仅供参考。

兴证动煤：今日动煤冲高回落。虽然中美贸易缓和，对市场形成一定的利好支撑；但是在下游电厂低日耗、高库存的局面没有明显改善以前，煤价仍将受到一定的抑制。预计短期动煤继续上行压力较大，或震荡调整为主，继续关注电厂日耗的回升速度和幅度，仅供参考。

兴证油粕：豆油现货价格持平或小幅下跌10--20元/吨，成交量较少，期货价格维持震荡走低，暂观望；贸易争端缓和，豆粕维持震荡 走低，现货成交较少，少量试空或暂观望；马来西亚11月棕榈油出口回落，国内棕榈油价格持平或小幅上涨10-20元/吨，期货震荡暂观望，仅供参考。

兴证点锌：今日沪锌大幅上涨，主要是受到中美贸易战暂时停火的利好因素影响。现货方面，SMM 0#及1#锌锭今日报价上涨1010元/吨。库存方面，11月29日LME锌库存减1050吨，上周五三地锌社会库存较上周五下降1.42万吨。消费方面，由于最近华北地区空气质量问题，部分镀锌生产企业限产40%，镀锌开工率进一步下滑。宏观方面，中国11月官方制造业PMI降至2016年7月以来新低，不及预期。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。

兴证TA：商品情绪显著回暖，TA01走强，1-5至230元/吨上下波动。早盘现货气氛不高，报盘升水100元/吨，递盘70元/吨。长丝报稳，局部涨50元/吨，产销显著上升制100-400%不等，短纤及瓶片报稳。装置方面，逸盛（大连）225万吨开启技改。操作建议，终端集中补货，促聚酯产销上升，TA有望延续反弹，建议TA观望或前空止盈，关注产销持续性。1-5窄幅至200元/吨，12月预计累库10万吨上下，暂观望或逢高沽空。PTA/Brent，TA/SC临近区间高点，可考虑逢高试空。仅供参考。

兴证股指：沪指高开后震荡偏强，成交量能放大，三大期指中IC涨幅较大，第三次松绑后合约成交量有所提高，期现价差早盘走强午后小幅回落。综合来看，周末中美贸易暂时缓和利好，助推风险偏好回升，另外银保监会进一步允许银行理财子公司发行的公募理财产品投资股票，本周市场大概率震荡反弹，建议以多头思路为主，其中弹性更大且有基差修复空间的IC在反弹中相对更强。仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日高开低走，港口现货价格小幅上涨，成交一般。目前铁矿石港口库存处于年内低位，基差处于高位，铁矿石期货价格仍然受到支撑，同时贸易战的暂时缓和对市场情绪也有所提振；但进入取暖季钢厂需求或逐渐趋弱，同时由于钢厂利润的收窄，压力逐渐转向原料端，矿石中期仍有下行压力。建议投资者关注限产执行力度，暂时观望为主，仅供参考。

兴证点胶：东南亚产区虽有不利气候，但对天胶供应影响较小，供应旺季来临，中美贸易争端渐趋平息，国内轮胎企业开工率升降互现，欧盟对华卡客车轮胎进行反倾销终裁，现货价格全线上涨，新加坡胶涨跌互现，以涨为主，东京胶全线上涨，沪胶冲高回调，总持仓量净增0.2万余手，至46万余手，后市料低位震荡为主，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，表现平稳，随着气温下降，北方地区下游加工企业纷纷赶工，需求有所增长，整体上，报价好于预期。此外，由于北方价格偏低，产量南下现象明显，生产企业库存减少至正常水平，且生产方面几乎没有新增产能，部分生产线计划冷修，为市场博得喘息机会，预计期货价格区域性震荡整理为主，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证点糖：盘面震荡，广西糖厂陆续开榨，但目前现货仍未大量上市。由于甘蔗收购价相对糖价下跌较少，糖厂在榨季初期有较大的资金压力，销售策略上可能会选择顺价走量，关注后续生产情况。由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到生产成本的打压。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证点钢：螺纹钢现货本日价格报复性反弹，华东螺纹钢价格涨140-170，华北涨170-190，华南涨80-150。期螺本日高开后小幅回落。现货市场库存不多，市场或延续反弹。仅供参考。

兴证点焦：今日黑色系大涨，焦炭开盘涨停。临近年关，各大煤矿生产任务已多数完成，短期供给不会增加，加之近日进口有限制，焦煤价格有支撑。钢厂挤压焦炭利润压力仍然较大，焦炭现货市场偏弱势。受中美贸易战暂停这一利好消息影响，黑色系期货盘面价格全部走强。但钢材端依旧弱势，炉料压力较大。焦炭盘面短期震荡偏弱为主，后续需关注钢市冬储需求，仅供参考。