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兴证期货早评20230816

2023/8/16 9:06:46 创建者:81874 作者: 来源:

兴证早评【金融】

 

兴证股指期货:沪深300当月合约IF2308报收3851.4点,下跌0.11%,成交685.05亿元;上证50当月合约IH2308报收2550.8点,上涨0.05%,成交285.33亿元;中证500当月合约IC2308报收5880.2点,下跌0.49%,成交464.34亿元;中证1000当月合约IM2308报收6268.2点,下跌0.67%,成交442.23亿元。申万31个行业中,非银金融、银行、纺织服饰行业领涨;传媒、社会服务、电力设备行业领跌。资金方面,上一交易日A股资金净主动买入额为卖出404.74亿元,其中主板A股资金净主动买入额为卖出255.76亿元。宏观方面,货币信用双双不及预期预示债务驱动投资模式退潮,且最新公布的社零销售总额、固定投资增速、工业增加值和失业率等经济数据公布,不及预期。人民币汇率突破7.3,沪深交易所齐齐出手,向市场亮出“交易端”改革蓝图。海外方面,美国就业表现良好,通胀出现短暂反弹,美股风险溢价创历史新低。短期预期指数维持震荡,中枢将上移,仅供参考。

 

兴证金融期权:震荡。美国联邦基金利率期货显示,美联储9月维持利率不变概率近90%。但通胀数据向美联储调控目标的变动路径显现出强粘性,美联储停止加息后更倾向于保持高利率状态。国内方面,在高层释放政策利好后,市场迎来情绪面回拨,国内7月CPI、进出口、M2以及社融资数据普遍较弱,在政策预期与弱经济现实的拉锯中,近期指数波动率较大。叠加市场关于部门信托产品无法兑付的传言,加剧了市场短线回踩节奏,短线急跌后迎来技术性反弹,上一交易日,上证指数收跌0.07%报3176.18点;创业板指跌0.74%,万得全A跌0.49%。市场成交额7071.5亿元。从期权角度来看,金融期权的成交PCR值平稳运行,指数回踩对市场短空情绪的刺激效应有限。实际波动率与隐含波动率居于近几个月高位。综上来看,市场仍然表现为多空拉锯,重点关注高层对于弱经济数据的政策切入,直到市场消息面与情绪面共振趋缓后,才会迎来新一轮降波周期。我们认为短线延续宽幅震荡,中线重回降波周期。

 

兴证商品期权:铜、铝期权成交量偏低,成交PCR值分别为189.53%、113.80%,铜期权沽购比率短线反弹,但隐波平稳,维持震荡预期,铝期权隐波处在近几年最低值区域,波动率定价低;美联储9月大概率不加息。但通胀数据向美联储调控目标的变动路径显现出强粘性,美联储停止加息后更倾向于保持高利率状态,黄金期权成交PCR为71.30%,短期来看,黄金期权空头情绪释放空间有限,或将延续震荡趋势。PTA期权成交活跃度偏低,隐含波动率平稳,震荡预期强化。仅供参考。

 

兴证贵金属:伦敦现货黄金收于1903.85美元/盎司,现货白银收于22.41美元/盎司;COMEX黄金期货收于1895.00美元/盎司,COMEX白银期货收于22.56美元/盎司。美国联邦基金利率期货显示,美联储9月维持利率不变概率近90%。但通胀数据向美联储调控目标的变动路径显现出强粘性,美联储停止加息后更倾向于保持高利率状态;10年期美国国债收益率升至去年以来的高位,市场再度押注美国经济可能支撑更久的高利率,在年底前大概率保持利率不变。市场对于欧美经济的预期呈现摇摆特征,贵金属价格或将呈现拉锯震荡。

从长期来看,在美债收益率倒挂背景下,欧美经济潜在的慢衰退风险问题长期存在,构成了黄金价格支撑。国际避险资金寻求黄金避险功能,全球部分央行增持黄金储备,中国7月末黄金储备报6869万盎司(约2136.5吨),环比增加74万盎司(约23.02吨),为连续第九个月增加。仅供参考。

 

兴证早评【有色金属】

 

兴证沪铜:现货报价,上海电解铜现货对当月合约报于升水170-250元/吨,均价210元/吨,较前一日上升70元/吨,平水铜成交价格68520~68650元/吨,升水铜成交价格68540~68680元/吨,货源偏紧次月报价提高至升水300元/吨。(数据来源:SMM)

昨日夜盘沪铜低开低走。7月国内进出口数据同比下降。基本面,7月SMM中国电解铜产量为92.59万吨,环比增加0.8万吨,增幅为0.9%,同比增加10.2%:且较预期的90.21万吨增加2.38万吨。1-7月累计产量为648.51万吨,同比增加63.93万吨,增幅为10.94%。需求端,上周精铜制杆开工率 64.92%,周环比回升5.19 百分点;再生铜杆开工率47.08%,周环比上涨了6.88个百分点。库存方面,截至8月14日,SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.99万吨至8.26万吨。综合来看,当前国内电解铜供需两旺,铜价在宏观刺激下冲高后回落,短期或继续震荡偏弱。仅供参考。

 

兴证沪铝:现货报价,佛山地区报价18450~18490元/吨,较上日上升130元/吨;无锡地区报价18470~18490元/吨,较上上升100元/吨;杭州地区报价18470~18490元/吨,较上日上升100元/吨;重庆地区报价18460~18480元/吨,较上日上升110 元/吨;沈阳地区报价18410~1843   0元/吨,较上日上升80元/吨;天津地区报价18500~18520元/吨,较上日上升100元/吨。(数据来源:SMM)

昨日夜盘沪铝偏强震荡。基本面,国内电解铝运行产能维持增长,云南部分小分厂完成了电解铝复产启槽工作,目前省内仍有50多万吨待 复产产能,另外有40多万吨转移产能待投产,国内运行产能突破4200万吨高位。需求端,6月份国内铝棒出货不畅及加工费弱势运行等原因一直,国内铝棒等铝初加工产品开工率下滑,国内电解铝企业铝水比例下降,6月份国内电解铝行业铝水比例环比下降3.5个百分点至72%左右。8月4日当周,铝型材开工率61.6%,周环比-0.3个百分点;铝板带开工率76%,周环持平;铝线缆开工率59%,周环+0.4个百分点。库存方面,截止8月14日,SMM统计国内电解铝锭社会库存50.6万吨,较上周四库存下降0.5万吨,较2022年8月历史同期库存下降19.2万吨,仍继续位于近五年同期低位。综合来看,供应端复产对铝价形成压制,后续预计铝价将维持震荡走势。仅供参考。

 

兴证沪锌:现货报价,上海0#锌锭报价20390~20490元/吨,较上日下降0 元/吨,广东0#锌锭报价20350~20450元/吨,较上日下降0元/吨,天津0#锌锭报价20530~20630元/吨,较上上升10元/吨。(数据来源:SMM)

昨日夜盘沪锌低开低走。基本面,2023年7月SMM中国精炼锌产量为55.11万吨,环比下降0.14万吨或环比下降0.26%,同比增加15.79%,略超预期值。1至7月精炼锌累计产量达到377.7万吨,同比增加9.59%。需求端,终端消费持续萎靡,基建地产复苏不及预期,进入淡季后仍有进一步下滑的风险。库存方面,截至8月14日,SMM七地锌库存总量为11.65万吨,较上周一 (8月7日)下降0.94万吨,较上周五 (8月11日)下降0.07万吨。综合来看,短期的宏观利好继续刺激锌价上行后出现回落,短期或继续震荡偏弱。仅供参考。

 

兴证工业硅:现货报价,华东不通氧553#硅13200(100)元/吨,通氧553#硅13600(0)元/吨,421#硅13950(0)元/吨。

多晶硅方面,多晶硅致密料72.5(1.5)元/千克,多晶硅菜花料报价69(1)元/千克。

有机硅方面,DMC平均价13550(0)元/吨,107胶14000(0)元/吨,硅油15600(0)元/吨。

铝合金锭SMM A00铝18470(90)元/吨,A356铝合金锭19100(100)元/吨,ADC12铝合金18900(0)元/吨。(数据来源:SMM、iFinD)

昨日工业硅期货价格震荡走弱,现货价格稳中有涨。从基本面来看,供应端主产区硅企逐步复产,上周我国工业硅产量约7.07万吨,产量较前期增加0.24万吨。开炉数量为345台,较前期增加22台,整体开炉率为48.05%,主要集中于四川地区。需求端,多晶硅价格有抬头现象,硅料新增产能释放低于预期,N型硅料供应紧张,硅片价格稳定,组件端利润压低,库存压力仍存;有机硅方面,原料价格上涨,虽单体厂基本面有利好支撑,DMC成交重心上移,单体厂亏损幅度收敛,但对后市信心不足;铝合金企业开工率有所回落,以刚需采购居多。总体来看,新疆大厂提价提振市场信心,硅价盘面表现存在一定韧性,但基本面仍是偏空,预计硅价上行空间有限,区间震荡为主。仅供参考。

 

兴证碳酸锂:碳酸锂现货报价,国产99.5%电池级碳酸锂平均价234000(-5500)吨,国产99.2%工业零级碳酸锂平均价221000(-6000)元/吨,电池级氢氧化锂平均价231000(-4000)元/吨。(数据来源:SMM)

上一交易日碳酸锂期货主力合约LC2401收盘价194500元/吨,下跌7050元/吨,幅度为3.5%。

从基本面来看,碳酸锂国内供应端,锂云母、锂辉石、盐湖7月产量分别为12658吨,13440吨、9822吨,月度环比分别增加20.6%、6.8%和5.6%。随着锂原矿的增产,碳酸锂整体供应量增加,月度产量环增8.23%至44508吨。目前全球锂矿资源供应量依然可观,锂精矿月度进口量为351442吨,月度环比增加57.2%。需求端本月磷酸铁锂产量为204200吨、同比增加4.8%,月度开工率增加4%至63%。三元材料523和811本月产量为17634吨,19990吨,环比分别减少2.1%、增加1.3%。三元材料月度库存为650吨,月度环比下降2.5%,磷酸铁锂月度库存为25514吨,月度环比下降5.8%。碳酸锂月度下游库存为19279吨,月度环比下降6.8%。近期上游矿端价格松动,市场碳酸锂供应量增加,但中下游接受意愿仍然不高,采购数量不及预期,多以长单为主,配合单点补库,叠加车企降价向上传导,压缩电池企业和正极材料企业利润。锂价中枢下移。

综合来看,短期供应端国内产量与海外精矿进口量增加,需求端中下游补库力度减缓,锂价仍有下降空间。仅供参考。

 

兴证早评【黑色金属】

 

兴证双焦:焦煤现货报价,京唐港库提价山西产报2150(0)元/吨,沙河驿镇自提价1930(0)元/吨;焦炭现货报价,日照港平仓价准一级冶金焦2240(0)元/吨,天津港平仓价准一级冶金焦2240(0)元/吨。(数据来源:Wind,Mysteel)

昨日双焦期价延续震荡,现货价格持稳。基本面来看,进口蒙煤方面,下游对煤价持看跌预期,开始控制采购节奏,;国内方面,焦炭第五轮涨价搁浅,双焦市场情绪明显转弱,下游钢焦企采购更趋谨慎,煤矿出货压力加大,吕梁和晋中地区个别煤矿库存累积明显,开始主动降价出货,降幅在30-50元/吨左右,受情绪转弱影响,线上竞拍活跃度降低,煤价短期持稳为主。焦炭方面,随着原料煤价格走弱,成本支撑转弱,外加供应端焦企随着盈利能力回升,生产积极性回升,部分惜售焦企以及投机环积极放量,下游部分钢厂到货明显改善,不过整体看钢厂原料库存仍显偏低,短期看焦炭持稳运行,基于钢厂盈利能力持续下降,外加宏观利空,市场看空预期加强,后期关注粗钢平控以及钢材价格表现。仅供参考。

 

兴证铁矿:现货报价,普式62%价格指数103.45美元/吨(-1.65),日照港超特粉705元/吨(+8),PB粉836元/吨(+8)。(数据来源:Wind、Mysteel)

台风影响消退,发运到港回升。据钢联数据,澳洲巴西铁矿发运总量2579.0万吨,环比增加298.3万吨。全球铁矿石发运总量2957.1万吨,环比增加124.2万吨。47港到港总量3283.2万吨,环比增加1347.9万吨;45港到港总量3180.9万吨,环比增加1313.5万吨。

随着唐山高炉复产,铁水重新上行,247家钢厂日均铁水产量243.60万吨,环比增加2.62万吨。市场传闻粗钢平控文件于中下旬出台。

全国45个港口进口铁矿库存为11945.91万吨,环比降344.45万吨;日均疏港量316.85万吨,环比16.10万吨。

总结来看,因前期台风影响,铁矿发运和到港明显下滑,而铁水产量高位上行,港口库存连续下降,对铁矿价格形成支撑,但地产风险发酵,且受粗钢平控压制,价格难持续上涨。仅供参考。

 

兴证钢材:现货报价,江苏三线螺纹钢HRB400E 20mm汇总价收于3650元/吨(+10),上海热卷4.75mm汇总价3910元/吨(+20),唐山钢坯Q235汇总价3510元/吨(+30)。(数据来源:Mysteel)

美国劳工统计局公布的数据显示,美国7月CPI年率录得3.2%,虽结束连续12个月的放缓,但低于市场先前预期的3.3%,核心CPI年率录得4.7%,是2021年10月以来的最低水平。CME利率观测工具显示市场普遍预计9月不会继续加息。

经济数据不及预期,地产存有风险,出口连续下滑。7月新增社融5282亿元,低于Wind一致预期的1.1万亿元,同比少增2703亿元,信贷乏力。而头部房企债券违约,地产再次面临风险;下游项目拖欠工程款现象频繁,风险已经逐渐向钢贸蔓延;出口连续3个月负增长。

唐山高炉复产,铁水产量高位上行。高频数据显示钢材表需下滑,8月出口亦环比走弱;供给方面,铁水产量243.6万吨,周环比继续增加,近日平控传闻较多,据钢联调研,江苏、山东等多省都已确定了平控,9月开始执行。库存方面,需求淡季,叠加地产风险蔓延,钢材加速累库。

总结来看,信贷乏力,地产存在风险,向钢贸蔓延;产业层面,表需下滑,出口走弱,钢材加速累库,基本面走弱,负反馈正在酝酿,唯有减产方可减轻行业压力。仅供参考。

 

兴证早评【能源化工】

 

兴证聚丙烯: 现货报价,现货报价,华东pp拉丝(油) 7330-7430元/吨,跌0元/吨;华东pp拉丝(煤) 7300-7420元/吨,跌0元/吨。(数据来源:卓创资讯)

基本面来看,供应端,拉丝排产率27%,结构性支撑回落,近期装置负荷回升明显。需求方面,煤化工竞拍方面,竞拍氛围一般,拉丝成交 80%,下游开工略有分化,下游实际改善仍有限,对聚丙烯支撑仍较为有限。综合而言,供需端,装置负荷回升明显,叠加新增产能忧虑,供应压力仍在,需求仍未见实质改善,供需压制聚丙烯,叠加原油边际上涨动能减弱,聚丙烯震荡有所承压。仅供参考。

 

兴证PTA&MEG:现货报价:PTA现货报价5855元/吨,涨10元/吨,乙二醇现货报价3920元/吨,跌20元/吨。(数据来源:CCFEI)

基本面来看,PTA方面,华南235万吨装置降负至6成,低加工费下装置异动有所增加。MEG方面,沙特一套91万吨装置因故障停车,福建一70万吨装置因效益问题降负至7成,装置负荷有所下降。需求上,江浙涤丝昨日产销整体依旧偏弱,至下午3点半附近平均估算在4-5成,近期负荷有所下滑,暂处于高位,近期部分聚酯检修,另聚酯负荷承压,关注后期聚酯效益及库存变化。综合而言,PTA方面,原油承压回落,原油上行边际动能有所减弱,成本支撑预期有所减弱,叠加供需面支撑有限,PTA承压,只是PTA加工差低迷,存一定支撑。MEG方面,供应端相对宽裕,聚酯有一定减产,港口有所累库,供需压制盘面,乙二醇偏弱震荡。仅供参考。

 

兴证甲醇:现货报价,江苏2400(10),广东2365(5),鲁南2430(-50),内蒙古2090(0),CFR中国主港236(-3)(数据来源:卓创资讯)。

从基本面来看,内地方面,国内甲醇开工率恢复到高位,新疆广汇甲醇装置现已恢复满负荷运行;新奥达旗二期于8月8日开始检修恢复时间待定;兖矿榆林一期甲醇装置于8月7日停车,于8月10日产出产品;陕西长青甲醇装置8月初恢复满负荷运行。港口方面,上周卓创港口库存总量在104.3万吨,较前周增加4.7万吨,继续累库,预计 2023 年 8月11日至 2023 年8月27日中国进口船货到港量在73.13万吨。外盘方面,马来西亚2号甲醇装置停车检修中,计划下周初重启恢复,其1号装置稳定运行中;伊朗Zagros PC一套装置于本周一重启恢复,另外一套装置稳定运行中;8月9日伊朗Kaveh230万吨/年甲醇装置正常运行。需求方面,传统下游6-7月淡季,MTO方面,浙江兴兴MTO停车检修中,斯尔邦盛虹80万吨重启,已产出合格产品。综上,前期国内外能源价格异动带动甲醇反弹,近期能源能否继续上涨仍需观察,甲醇基本面来看,内地供应增加,港口累库,下游部分MTO装置重启,预计甲醇近期维持震荡态势,关注海内外能源价格变化情况。仅供参考。

 

兴证尿素:现货报价,山东2510(16),安徽2588(0),河北2510(25),河南2556(25)(数据来源:卓创资讯)。

昨日国内尿素市场价格小幅探涨,新单交投按部就班。截止到8月15日中国尿素日度产量为16.70万吨,相比8月初减少0.85万吨。工业开工负荷低位,实际根据自身节奏补单。原料价格大稳小动,成本支撑尚可。海外天然气仍在上涨趋势中,成本支撑下尿素出口端出现增量,预计近期尿素期现货市场维持震荡偏强走势,关注刚需跟进和集港实际数量。仅供参考。

 

兴证早评【农产品】

 

兴证豆类:国内期货方面,豆二收盘价变动1.43%至5041元吨,豆油收盘价变动2.8%至8006元/吨,豆粕收盘价变动0.62%至3883元/吨。CBOT大豆变动-1.53%至1304.5美分/蒲式耳。现货方面,美湾大豆CNF价579美元/吨,巴西豆CNF价587美元/吨,阿根廷豆CNF价692.67美元/吨。

美豆优良率回升超预期,整体维持弱势震荡。美豆最新优良率为59%,高于市场预期,同时干旱率下降至43%,整体生长情况均出现明显改善,引发价格回落。但是8月中下旬降水有所下降,天气逐渐转干,在交易单产修复逻辑时盘面同样存在一定天气升水,盘面上涨与下跌幅度均相对有限,预计偏弱震荡。

豆油基本面尚未发生改变,整体维持震荡走势。豆油库存持续位于高位,棕榈油7月库存同样有所上升,油脂供应整体较为宽松。下游需求有所好转,成交量开始上升,节前备货逐渐开始,但是在供应相对充裕的情况下,豆油整体运行较弱。

海关政策影响逐渐下降,豆粕产量边际收紧,近期偏强运行。检疫收紧持续影响大豆入库,本周豆粕产量仍然相对偏低,累库进程较慢。同时,下游养殖利润持续转好,豆粕需求向好趋势不变,双重影响下豆粕整体表现较强。仅供参考。