兴证早评【金融】

兴证股指期货：沪深300当月合约IF2210报收3896.6点，上涨0.58%，成交680.87亿元；上证50当月合约IH2210报收2651.4点，下跌0.78%，成交718.65亿元；中证500当月合约IC2210报收5949.2点，下跌0.85%，成交299.18亿元；中证1000当月合约IM2210报收6412.6点，上涨0.63%，成交502.17亿元。经济数据显示出乍暖还寒特征。金融数据有修复迹象，8月信贷较7月有修复迹象。存款利率再次下调，外汇破7。今日普京发表讲话对A股形成一定扰动，短期A股震荡为主，中长期维持IM上涨逻辑。关注二十大。仅供参考。

兴证金融期权：震荡降波。美联储再次加息75个基点，联邦基金利率目标区间升至3%-3.25%，今年已累计加息300个基点，创下美联储40多年最快加息纪录。美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表示，坚决致力于降低通货膨胀，承诺将通胀压低至2%。受美联储打压通胀言论影响，美股跳水，美元指数再创近二十年新高。两市成交量连续不足7000亿，市场换手率低，抛压减小，进一步下跌动能有限，标的指数大概率维持弱势震荡局面。期权成交萎缩，PCR值与隐含波动率回落，国外市场利空对国内影响弱化，短空情绪衰减，长假前的观望效应浓厚。后市至国庆节期间大概率走出降波震荡行情。策略上继续关注备兑策略。仅供参考。

兴证商品期权：震荡降波。9月份美联储加息75个基点，鲍威尔鹰派发言刺激美元指数上涨，国际原油下跌，利空有色、能化板块。在欧美经济体衰退逻辑的压制下，有色、能化上方阻力较大。商品期权成交量保持偏低水平，隐含波动率整体呈缓降趋势，大的震荡格局不变。仅供参考。

兴证早评【有色金属】

兴证沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水550-610元//电，均价580元/吨，较前一日下降80元/吨，平水铜成交价格62950~63260元/吨，升水铜成交价格62970~63280元/吨，目前供需双方仍处于僵持和拉锯中，但成交若要有明显改观和提高，升水区间的继续下降或将是节前的主旋律。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪铜窄幅震荡。宏观层面，昨夜美联储再度加息75BP，美联储重申预计持续的加息是合适的，委员会高度关注通胀风险，美联储官员预计货币政策将走更加强硬的路线，2022年至少还会出现一次75个基点的加息，点阵图也显示还将大幅加息。基本面，近期智利和秘鲁两大主要铜供应国产量下滑，智利全球最大铜矿因安全问题进行罢工，印尼禁止原铜出口。需求方面，上海地区现货升水下调，市场对高升水接受度不佳，成交一般。综合来看，9月上旬市场依旧处在交易加息的轮次，随着旺季来临，市场也必然对其进行博弈，铜价短期或延续震荡。仅供参考。

兴证沪铝：现货报价，佛山地区报价18530~18570元/吨，较上日下降130元/吨；无锡地区报价18530~18550元/吨，较上日下降140元/吨；杭州地区报价18550~18570元/吨，较上日下降140元/吨；重庆地区报价18590~18610元/吨，较上日下降140元/吨；沈阳地区报价18520~18540元/吨，较上日下降100元/吨；天津地区报价18590~18610元/吨，较上日下降110元/吨。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪铝震荡走低。基本面，云南电力紧张限电政策最终落地，目前市场上的关注重点已经从能否减产转移到减产范围到底有多大上。此前消息称，减产幅度或在10%-20%之间，但随着SMM最新调研显示，部分铝厂反馈企业减产规模或将继续扩大，但减产幅度尚未明确，或达20-30%幅度。下游铝棒及型材企业均受原料短缺的影响。当地铝棒企业基本停产为主，少部分选择外采铝锭及废铝熔铸，下游型材厂则消耗此前铝棒库存或选择外地采购。9月19日，SMM统计国内电解铝社会库存68.5万吨，较上周四库存增加1.0万吨，解铝锭库存近两周因假期的集中到货原因，周度起伏较大，但整体库存仍维持在68万吨左右的低位水平。综合来看，市场对后续供应端担忧情绪加重，但铝价上行空间仍受下游需求疲软抑制，短期铝价预计维持震荡偏强走势。仅供参考。

兴证沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价25120~25220元/吨，较上日下降30元/吨，广东0#锌锭报价24880~24980元/吨，较上日上升30元/吨，天津0#锌锭报价25200~25300元/吨，较上日上升20元/吨。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪锌高开低走。基本面，昨日俄乌问题再起波澜，欧洲能源问题出现反复，短时间内或加剧锌价的波动。国内方面，2022年8月SMM中国精炼锌产量为46.27万吨，远不及前期预期，但根据冶炼厂9月的排产情况预计产量环比降大幅增加。需求端，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，需求端边际小幅好转。周一SMM七地锌锭库存总量为9.63万吨，较上周二（9月13日）减少1900吨，较上周五（9月16日）减少3000吨，国内库存录减。综合来看2023-2025年锌将逐渐走向供给过剩，需要关注欧洲能源供应恢复的进展，以及海外锌矿供应增量兑现的节奏，中期锌价可能维持宽幅震荡。仅供参考。

兴证早评【黑色金属】

兴证钢材：9月21日，杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3950元/吨（-30），上海热卷4.75mm汇总价3850元/吨（0），江苏钢坯Q235汇总价3780元/吨（0），现货整体偏弱运行，期货则先抑后扬。（数据来源：mysteel）

由于俄乌近期局势变化，黑色金属市场情绪受到明显提振，与能源相关的焦煤焦炭价格表现最为强势，冲淡了近期铁矿价格下跌影响，带动成材价格止跌。黑色市场核心驱动逻辑由全球经济衰退逻辑暂时转为俄乌局势影响。此外，美联储再次加息75BP，符合市场此前预期，短期内“利空出尽”，因此成材价格或偏强运行。若后期俄乌局势影响扩大，或利好热卷出口，因此可关注卷螺差变化。基本面来看，供给端，上周钢联数据显示247家高炉企业日均铁水产量增加至238万吨，在没有政策的约束下，今年铁水供给主要由利润水平调节；需求端，从近期钢联公布的每日建材成交数据来看，成材需求尚未有明显改善迹象，因此近期供需处于动态平衡，关注下午钢联数据公布以及俄乌最新局势。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚丙烯： 现货报价，华东pp拉丝(油) 8150-8180元/吨，跌10元/吨；华东pp拉丝(煤) 8100-8150元/吨，跌0元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，昨日拉丝排产率维持25%，处于偏低水平，存在结构性支撑。需求端，流拍小幅增多，拉丝成交49%；总体下游企业开工率延续回升，需求端略有修复。综合而言，美联储9月议息会议如预期加息75BP，美联储预测明年利率峰值高于市场预计，暗示11月再加75基点可能，强加息预期延续，美元指数继续新高，原油再度承压，中长期宏观及金融属性仍施压油价，且长期新增产能释放，对聚丙烯压制依然较大，中长线聚丙烯仍承压，短期需求端存一定支撑。仅供参考。

兴证PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6540元/吨，涨70元/吨，乙二醇现货报价4260元/吨，涨10元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，昨日无新装置变化，预计近期装置负荷或将有所修复。MEG供应端，大连一180万吨装置9月中旬因故障停车，目前维修顺利，预计本周末到下周初重启，后期国内装置负荷将有所修复。需求上，江浙涤丝今日产销局部优惠放量，至下午3点半附近平均估算在6成偏下；近期聚酯负荷修复放缓，后期关注旺季下终端库存去化情况。综合而言，PTA方面，美联储9月议息会议如预期加息75BP，美联储预测明年利率峰值高于市场预计，暗示11月再加75基点可能，强加息预期延续，美元指数继续新高，原油再度承压，中长期宏观及金融属性仍施压油价，成本端施压PTA，且PTA新增产能释放，中长期施压PTA；短期供需尚可，基差偏强，存一定支撑。MEG方面，终端有所修复，且近期供应收缩，港口库存下降，对盘面有所支撑，不过持续反弹后，动能有所减弱，美联储强加息下，原油承压，且港口显示库存去化力度有所放缓，上方有所承压。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2690-2780（-10/-10），江苏2690-2755（-10/-25），广东2700-2740（0/0），山东鲁南2780-2780（0/0），内蒙2350-2450（-110/-50），CFR中国（所有来源）262-325（0/0），CFR中国（特定来源）320-325（0/0）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，煤头甲醇逐步复工，开工率回升，后续关注久泰200万吨新增产能9月底的投产进度以及具体开工率，预期内地供应逐步转松。港口方面，本周隆众港口库存73.9万吨（-9.9）再度快速下滑，与近期天气及外盘开工下降有关。外盘开工率短期高位回落，伊朗甲醇装置再度故障频发：ZPC165万吨仍然是停一条线，busher165以及kimiya165万吨再度停车，sabalan165万吨仍然重启待定，而kaveh230万吨恢复至5成。需求方面，MTO集中恢复，兴兴MTO于9.4重启后，鲁西MTO9.12重启，提振需求，诚志一期MTO仍等待复工，后续关注富德动态，近期MTO利润较差，关注后续MTO装置整体开工变化情况。综上，近期内地开工提升，但伊朗装置出现反复，加之台风影响卸港，港口库存回落，下游MTO装置集中复工，但利润走弱仍需关注后续装置变化；宏观方面，北京时间9月22日周四凌晨2点美联储如期公布9月利率决议，再次加息75个基点，今年已累计加息300个基点，美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表示，坚决致力于降低通货膨胀，承诺将通胀压低至2%，受美联储打压通胀言论影响，美股跳水，美元指数再创近二十年新高，对商品形成较大压制，预计甲醇近期以震荡为主。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东2505（-5），安徽2570（0），河北2530（-5），河南2525（-19）。（数据来源：卓创资讯）。

昨日国内尿素市场窄幅整理，新单随行就市。商家跟进按需为主，短线适量补单。生产企业预收订单尚可，实单跟进尚可。工业刚需跟进趋于理性，实单一单一谈。预计近期国内尿素现货市场延续整理运行；宏观方面，北京时间9月22日周四凌晨2点美联储如期公布9月利率决议，再次加息75个基点，美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表示，坚决致力于降低通货膨胀，承诺将通胀压低至2%，受美联储打压通胀言论影响，美元指数再创近二十年新高，对商品形成较大压制，但尿素受外盘影响有限，预计近期整体以震荡整理为主。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：美豆震荡回调；豆油需求一般，库存77.8万吨，江苏地区三级豆油交货价10230（110）元/吨，逢高沽空；豆粕需求一般，现货价格震荡，江苏地区价格5100（200）元/吨，高位震荡；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼出口关税维持低位，国内棕榈油库存迅速增加，广州地区交货价8040（90）元/吨，期货震荡，逢高沽空，仅供参考。

兴证生猪：全国外三元毛猪均价23920（0）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格23760（70）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，发改委继续小幅抛储冻肉，近期可能调整但整体生猪现货价格震荡偏强，中长期逢低做多为主，仅供参考。