兴证早评【金融】

兴证股指期货：沪深300当月合约IF2208报收4214.2点，上涨0.93%，成交675.21亿元；上证50当月合约IH2208报收2783.6点，上涨0.54%，成交234.35亿元；中证500当月合约IC2208报收6492.4点，上涨0.57%，成交571.77亿元；中证1000当月合约IM2208报收7327.6点，上涨0.3%，成交267.12亿元。国内经济数据受疫情反复与需求不足影响显示出回落，虽然流动性充裕，但信用并未扩张，而是资金处于空转状态。CPI上行PPI回落提升企业盈余预期。国家发展改革委召开新闻发布会，表示宏观政策要在扩大需求上积极作为。要加快专项债券资金使用和政策性银行新增信贷投放，推动一批重大项目及早开工建设，努力保持全年投资稳定增长。受益于产业升级与消费升级，IM或强于IH。就指数单边行情而言，波动收窄，指数延续震荡。仅供参考。

兴证金融期权：震荡。国内方面，中国7月CPI同比增速走高，M2增速再创近五年新高，但社融资、新增贷款数据断崖式大跌，在货币宽松环境下，社会融资、贷款需求不足，货币使用需求弱，流动性空转效应强烈，后市考验国内通胀与宽松及宽松政策传导效果之间的平衡性，有望影响短期市场的大小风格。期权方面，隐波呈下降趋势，其中50ETF期权与沪深300系列的三个期权隐含波动率均处在20%至22%区间，与中证1000股指期权隐波差缩小，大小风格或将发生切换。策略上继续关注备兑策略，还可以关注50ETF期权、300ETF期权超跌反弹策略，逢低卖出虚值认沽或者牛市价差组合。

兴证商品期权：震荡降波。铜、铝、甲醇、聚丙烯、PTA商品期权隐含波动率保持降波趋势，其中沪铜反弹降波趋势显著，期权成交量环比减少。美国CPI同比增速下降，加息预期弱化，对铜的利好刺激效果较显著，总体来看，受欧美经济体经济衰退预期压制，大宗商品上方承压，商品期权标的多头持续性有待观察。

兴证早评【有色金属】

兴证沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水440-520元//电，均价480元/吨，较前一日上升130元/吨，平水铜成交价格62360~62640元/吨，升水铜成交价格62390~62640元/吨，现货市场升水一路走高，市场货源偏紧下买盘积极扫货。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪铜震荡走弱。宏观方面，近期仍在宏观窗口期，7月社融和房地产等经济数据偏弱，国内超预期降息。基本面，据SMM调研，国内因电力紧张多地下发限电通知，对上下游均有一定影响，从SMM的调研来看对上游冶炼的影响要更严重。未来随着气温的下降，限电情况将有所好转，中期铜供应压力犹存。需求方面，浙江台州、金华、嘉兴、温州、湖州等地均有企业收到限电通知，该区域涉及众多漆包线、电机、铜棒等铜加工行，但整体影响较小。综合来看，全球宏观数据都显示了对未来需求的悲观，短期供给端干扰依旧支撑铜价，但在经历的此前的大幅反弹之后，后市铜价走势以回落为主。仅供参考。

兴证沪铝：现货报价，佛山地区报价18330~18370元/吨，较上日上升330元/吨；沈阳地区报价18420~18440元/吨，较上日上升260元/吨；无锡地区报价18460~18480元/吨，较上日上升330元/吨；杭州地区报价18500~18520元/吨，较上日上升350元/吨；重庆地区报价18410~18430元/吨，较上日上升270元/吨；天津地区报价18420~18440元/吨，较上日较上日上升250元/吨。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪铝窄幅震荡。基本面，随着欧洲锌冶炼传出停产消息之后，昨日欧洲电解铝厂也传出将罢工停产。国内周末四川电力紧张局面升级，区域内107万吨电解铝建成产能（截至8.12运行产能71.5万吨）或面临短期全停的风险，全球电解铝供应端压力进一步减小，中长期来看需要密切关注下半年新投产能和复产产能的情况。需求方面，2022年8月15日，SMM统计国内电解铝社会库存69.8万吨，较上周四库存增加0.5万吨，较去年同期库存下降4.4万吨，8月份累计库存增加量约2.9万吨，但同期来看仍处于低位。综合来看，当前铝供强虚弱的格局逐步向供需双弱的转化，短期铝价或继续依托于成本一线震荡为主。仅供参考。

兴证沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价25700~25800元/吨，较上日上涨560元/吨，广东0#锌锭报价25600~25700元/吨，较上日上涨540元/吨，天津0#锌锭报价25990~26090元/吨，较上日上涨600元/吨。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪锌大幅走低。基本面，上周欧盟各成员国上月达成的削减天然气用量协议正式生效，欧洲供应紧张根据延续，本周欧洲Nystar旗下荷兰冶炼厂宣布停产。而国内炼厂利润不佳，原料锌矿供应边际改善，但副产品硫酸价格大幅下跌，四川地区限电也导致部分锌冶炼厂减产，锌的供给端矛盾依旧突出、需求端，三季度正是新增专项债落地使用的高峰，对基建需求必然有较大提振，进而支撑镀锌的消费，而压铸锌则受地产拖累明显，依旧维持弱势。综合来看，短期锌依旧是有色中供给端矛盾最强的品种，但中期来看，2023-2025年锌将逐渐走向供给过剩，需要关注欧洲能源供应恢复的进展，以及海外锌矿供应增量兑现的节奏，中期可能维持宽幅震荡，短期有回落风险。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚丙烯： 现货报价，华东pp拉丝(油) 7850-7900元/吨，跌100元/吨；华东pp拉丝(煤) 7800-7850元/吨，跌100元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，拉丝排产率小幅提升至27%，拉丝排产率偏低，负荷处于低位。需求方面，煤化工竞拍方面，流拍增多，拉丝成交 33%；塑编企业成品库存高企，企业开工率下滑，BOPP企业错峰生产开工下滑明显，整体需求较为低迷。综合而言，需求走弱预期，以及市场对伊朗核谈释放原油供应量存一定预期，原油延续承压，成本端压制聚丙烯，且下游企业开工回落明显，需求未持续改善，聚丙烯承压，削弱短期装置检修利好支撑，聚丙烯偏弱运行。仅供参考。

兴证PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6100元/吨，跌10元/吨，乙二醇现货报价3940元/吨，跌60元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，西南一套100万吨装置停车，预计停车5天，不过近期总体装置稳定，装置负荷低位有所企稳。MEG供应端，新疆两套装置陆续停车，陕西一套装置停车，整体国内装置负荷低位运行。需求上，江浙涤丝今日产销整体依旧偏弱，至下午3点附近平均估算在3成略偏上；聚酯负荷延续修复，但力度仍较为有限。综合而言，PTA方面，需求走弱预期，以及市场对伊朗核谈释放原油供应量存一定预期，原油延续承压，成本端压制PTA，而近期供应收缩，聚酯负荷修复，供需改善，PTA相对抗跌。MEG方面，近期油价偏弱，伊朗谈判释放积极信号，虽然近期库存有所去化，但库存仍高位，乙二醇再度被空配，短期低位偏弱震荡。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2415-2530（-25/0），江苏2415-2450（-25/-30），广东2430-2460（-15/-30），山东鲁南2460-2460（20/10），内蒙2220-2280（0/0），CFR中国（所有来源）249-312（2/2），CFR中国（特定来源）295-312（-5/2）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，重庆卡贝乐8.16起因限电停车检修，预计检修半个月左右，高温限电天气首度影响上游装置开工，后续关注其他装置情况；本周隆众西北库存21.8万吨（+0），西北待发订单量13.6万吨（+1.2）。港口方面，本周隆众港口库存104.9万吨（+1.7），小幅累库。外盘开工方面，伊朗负荷低位，伊朗Busher、Marjan、kaveh、Sabalan仍重启待定，伊朗kimiya低负荷而近期有检修计划，北美装置复工提负，马油2线重启后负荷不高，市场担忧四季度甲醇进口量有下滑预期。需求方面，近期MTO消息频出，诚志一期MTO停车检修，兴兴MTO于8.15起检修1个月，富德小幅降负，鲁西MTO计划8.11检修15-20天。综上，伊朗装置集中检修带来的进口减少预期成为基本面支撑，但近期下游MTO装置检修有所增加，基本面出现松动；宏观方面，美通胀环比拐头回落，美联储加息预期放缓，情绪上利好商品，预计近期甲醇维持震荡格局。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东2325（-5），安徽2430（0），河北2360（0），河南2395（0）。（数据来源：卓创资讯）。

昨日国内尿素市场行情弱稳整理，商家新单交投趋于理性。检修装置陆续复产中，日度产量逐步提升。农业跟进放缓，工业短线按需补单。市场刚需支撑不足，下游装置负荷低位。宏观方面，美通胀环比拐头回落，美联储加息预期放缓，情绪上利好商品，尿素需求一般但供应小幅减量，预计近期尿素维持震荡格局。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：美国农业部8月报告中性偏空，外盘豆类震荡；豆油需求一般，库存78万吨，江苏地区三级豆油交货价10590（0）元/吨，反弹后区间震荡；豆粕需求一般，现货价格震荡，江苏地区价格4190（0）元/吨，期货维持区间震荡，暂观望；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼再度下调出口关税导致价格大跌，国内棕榈油库存开始迅速增加，广州地区交货价10450（-200）元/吨，国内消费有所好转，反弹后维持区间震荡偏弱，仅供参考。

兴证生猪：全国外三元毛猪均价21380（-40）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格21020（90）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，猪粮比超过6:1，生猪现货价格维持高位，7月下旬进入到季节性下跌周期，生猪价格震荡调整，仅供参考。