兴证早评【金融】

兴证股指期货：短线震荡，中长线上行趋势。逻辑：中国6月财新制造业PMI为51.7，3月以来首次高于荣枯线，为2021年6月以来最高，高于5月3.6个百分点。前期受疫情压制的经济数据延续回暖态势，总体上经济复苏向好的大趋势不变，后疫情时期经济复苏现实与市场对于基本面长期回暖的预期形成共振，股指中长线上行趋势与逻辑不变。短线来看，国内市场前期抄底中小盘股资金的获利盘抛压增大，处在技术面阻力位，我们认为国内市场股指短线震荡，中长线受益于经济复苏保持震荡上行趋势。仅供参考。

兴证金融期权：期权标的上证50ETF、沪深300ETF（沪）、沪深300ETF（深）、沪深300指数的变化分别为-0.36%、-0.33%、-0.40%、-0.41%。

观点：震荡上行，关注备兑策略。国内方面，期权标的指数在技术阻力区域承压，短线抛压较大，期权隐含波动率盘中冲高回落，多头动能边际下降，短线重回震荡概率较大。结合宏观经济逐步复苏的现实与国家政策支持的预期，中长线看好期权标的指数。策略方面，继续关注备兑策略。仅供参考。

兴证早评【有色金属】

兴证沪铜：现货报价，华北地区报价62500-63000元/吨，较上日减少1380元/吨；华东地区报价62880-63110元/吨，较上日减少1255元/吨；西南地区报价62480-62910元/吨，较上日减少1580元/吨。（数据来源:SMM)库存方面，LME铜库存合计126850吨，较前一交易日增加2575元/吨；国内阴极铜库存为14957吨，较前一交易日减少200吨。6月Markit制造业PMI初始值为52.4，创23个月新低，但鲍威尔在欧洲央行论坛时表示，美国经济最大的风险是持续通胀，非加息会令经济增长过于放缓，市场普遍担忧加剧。铜精矿现货加工费TC 持稳，冶炼利润偏高，国内冶炼厂开工率提高，精铜产量持续增加。智利政府6月底推进税收改革计划，可能影响该国未来矿业投资。需求端，铜价深跌刺激下游消费，周度铜杆开工率持续回暖，但近期国网、南网下单数量有限，终端需求未见增量，使得下游看空后市观望情绪较浓。短期振荡偏弱，仅供参考。

兴证沪铝：现货报价，佛山地区报价19000-19040元/吨，较上日减少160元/吨；沈阳地区报价19040-19060元/吨，较上日减少150元/吨；无锡地区报价19030-19050元/吨，较上日减少160元/吨；杭州地区报价19080-19100元/吨，较上日减少170元/吨；重庆地区报价19080-19100元/吨，较上日减少120元/吨；天津地区报价19090-19110元/吨，较上日减少150元/吨。（数据来源：SMM）库存方面，LME库存369675吨，较上一交易日减少3600吨，国内社库总计210957吨，较上一周减少28796吨。本周国内下游开工整体持稳， 其中工业型材中光伏订单较为乐观， 建筑型材需求仍然不足。 铝板带及铝箔亦面临订单低迷的问题。 铝线缆近期受高温叠加暴雨天气影响， 户外电网施工下降， 新增订单减少。 原生及再生合金板块因汽车消费抬升缓慢，产量增长乏力， 开工率继续低位运行。 目前汽车、 房地产等终端订单增长仍不乐观， 且即将进入行业小淡季，国内铝下游开工恐有下滑。 周内铝锭去库放缓，短期振荡偏弱，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚丙烯： 现货报价，华东pp拉丝(油) 8550-8620元/吨，跌15元/吨；华东pp拉丝(煤) 8420-8550元/吨，跌15元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，上周国内聚丙烯装置开工负荷为82.00%，较前一周增加 2.27 个百分点。需求方面，塑编企业开工维持45%，BOPP企业开工维持63%，注塑企业开工提升2个百分点至49%，塑编企业成品库存偏高，新订单无明显改善，整体终端仍处于季节性淡季，无明显改善。库存上，石化企业库存下降0.53万吨至28万吨。综合而言，商品氛围偏弱，叠加本身供需不佳，聚丙烯延续承压，不过原油反弹，聚丙烯估值处于低位，估值存在一定支撑，预计聚丙烯低位偏弱震荡。仅供参考。

兴证PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6720元/吨，跌0元/吨，乙二醇现货报价4345元/吨，跌110元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，国内装置负荷小幅提升至78%，目前加工费低位，需要关注7月福海创、恒力等主流装置检修兑现情况。MEG供应端，国内装置负荷下降2.75个百分点至53.55%，其中煤制负荷下降4.28个百分点至46.47%，装置利润低迷，装置负荷延续下滑。需求方面，聚酯负荷下滑至83.3%，聚酯企业高库存延续，随着主流大厂联合减产推进，聚酯负荷或将延续下滑。库存上，MEG港口库存下降2.16万吨至120.84万吨，仍处于高位。综合而言，PTA方面，装置负荷维持高位，聚酯联合减产逐步推进，负荷下行，整体商品氛围偏弱下，PTA承压明显，不过原油反弹，成本偏强，PTA反复及现在下方空间。MEG方面，聚酯联合减产，需求不佳，高库存、高仓单压力仍压制乙二醇，且商品氛围整体偏弱，乙二醇弱势明显。不过目前油价仍处于高位，油制装置亏损严重，谨防装置集中检修。（仅供参考）

兴证甲醇：现货报价，华东2490-2600（-80/-30），江苏2490-2560（-80/-40），广东2520-2570（-80/-50），山东鲁南2580-2580（-30/-30），内蒙2280-2320（0/0），CFR中国（所有来源）252-315（-5/-5），CFR中国（特定来源）305-315（-10/-5）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，内地价格暂稳，出货顺畅，上周隆众西北厂库23.9万吨（+0.8），西北待发订单量19.2万吨（+3.5）。港口方面，上周卓创港口库存108.4万吨（-3.4万吨）未延续前期累库节奏，预计7月1日至7月17日沿海地区进口船货到港量在79万吨，到港集中。需求方面，上周MTO开工率84.11%（-1.79%），总体尚可。综上，近期甲醇基本面稍有好转，主要是港口卸货阶段性减缓，累库未延续，但也未见明显改观，后续到港量仍多，原料端原油维持高位震荡，预计甲醇暂维持震荡格局，中线来看美联储加息对大宗商品压力不减，存在走弱可能。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东2945（-75），安徽3080（0），河北2945（-65），河南2985（-40）。（数据来源：卓创资讯）。

近日国内尿素市场维持弱势局面，交投氛围清淡。供应来看，整体市场供应相对充裕，多数装置正常在产；需求来看，农业需求日渐减少，复合肥、板材开工负荷低位，下游补货相对谨慎，多数按需跟进为主。厂家存在一定产销压力，部分成交逐渐灵活。预计近期国内尿素行情继续窄幅下行，商家观望心态不减。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：受全球加息及紧缩预期影响，农产品转空；豆油需求一般，库存81.6万吨，江苏地区三级豆油交货价11800（-200）元/吨，中长期转空；豆粕需求一般，现货价格小幅反弹，江苏地区价格4000（-20）元/吨，受宏观影响仍旧偏弱，暂观望；印尼出口许可达到154万吨，在近两个月内出口，导致供应急剧增加对价格利空，国内棕榈油库存下滑，广州地区交货价11900（-300）元/吨，国内消费疲弱对价格利空，仅供参考。

兴证生猪：全国外三元毛猪均价20140（+170）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格20100（90）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，猪粮比超过6:1，生猪现货价格季节性走高，现货大幅走高，生猪期货继续冲高，今日发改委约谈大型猪企，需谨慎对待，仅供参考。