兴证早评【金融】

兴证股指期货：短线震荡，中长线上行趋势。逻辑：前期受疫情压制的经济数据延续回暖态势，与2020年疫情后的表现对比，此轮经济复苏势头偏弱，但总体上经济复苏向好的大趋势不变，后疫情时期经济复苏现实与市场对于基本面长期回暖的预期形成共振，股指中长线上行趋势与逻辑不变。美联储重申解决高通胀问题的决心，鲍威尔发出重磅警告，不排除美联储将利率提高到足以导致经济衰退水平，对全球市场压制效应。短线来看，两市中小盘股获利盘抛压增大，处在技术面阻力位，我们认为国内市场股指短线震荡，中长线受益于经济复苏保持震荡上行趋势。仅供参考。

兴证金融期权：期权标的上证50ETF、沪深300ETF（沪）、沪深300ETF（深）、沪深300指数的变化分别为1.33%、1.10%、1.05%、1.17%。

观点：震荡上行，关注备兑策略。期权标的指数在技术阻力区域短线承压，近三个交易日期权成交量相比前一周萎缩，标的指数临近技术强阻力位，短线抛压较大，期权隐含波动率延续微降趋势，短期来看，后市震荡概率较大。结合宏观经济逐步复苏的现实与国家政策支持的预期，中长线看好期权标的指数。策略方面，继续关注备兑策略。仅供参考。

兴证早评【有色金属】

兴证沪铜：现货报价，华北地区报价64020-64380元/吨，较上日减少1725元/吨；华东地区报价64130-64460元/吨，较上日减少1730元/吨；西南地区报价64120-64370元/吨，较上日减少1690元/吨。（数据来源:SMM)库存方面，LME铜库存合计113025吨，较前一交易日减少450元/吨；国内阴极铜库存为15084吨，较前一交易日减少1201吨。美联储主席鲍威尔坦率承认2021对通胀“暂时性”的判断失误，再度表示会快速加息来应对当前的高通胀困境，认为经济衰退并非不可避免，叠加欧美经济数据表现弱势，美国经济衰退风险加剧。需求端看，精铜价格大幅下滑，再生铜价格倒挂，再生铜供需双弱，刺激周度精铜杆开工率大幅回升。价格下跌刺激终端补库，线缆企业向精铜杆企业点价买货较多，成品库存降幅明显。短期铜仍然承压，仅供参考。

兴证沪铝：现货报价，佛山地区报价19110-19150元/吨，较上日减少190元/吨；沈阳地区报价19210-19230元/吨，较上日减少150元/吨；无锡地区报价19160-19180元/吨，较上日减少160元/吨；杭州地区报价19200-19220元/吨，较上日减少180元/吨；重庆地区报价19220-19240元/吨，较上日减少150元/吨；天津地区报价19200-19220元/吨，较上日减少180元/吨。（数据来源：SMM）库存方面，LME库存388750吨，较上一交易日减少3525吨，国内社库总计239753吨，较上一周减少27584吨。SMM预测，6月底国内电解铝运行产能环比有望增加25万吨至4085万吨附近，周内建筑型材及铝板带箔等版块均出现新增点订单不足的情况，7-8月国内铝下游加工行业普遍存在小淡季的情况， 开工难以上行。短期振荡偏弱，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚丙烯： 现货报价，华东pp拉丝(油) 8550-8650元/吨，跌0元/吨；华东pp拉丝(煤) 8450-8550元/吨，跌5元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，国内聚丙烯装置开工负荷为 79.73%， 较前一周下降 1.89 个百分点，近期负荷有所下滑。需求方面，塑编企业开工下降2个百分点至45%，BOPP企业开工率下降1个百分点至63%，注塑企业开工率下降1个百分点至47%，整体需求仍较弱。库存上，上周石化企业库存下降2万吨至28.53万吨。综合而言，上周五市场悲观氛围有所缓和，原油反弹，聚丙烯跟随底部反弹，不过市场交易海外衰退的氛围仍在，叠加本身需求未有改善，聚丙烯依然承压，预计聚丙烯低位震荡为主。关注本周公布的海外通胀数据及欧洲央行论坛、G7及北约峰会。仅供参考。

兴证PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6830元/吨，跌150元/吨，乙二醇现货报价4415元/吨，跌165元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，上周装置负荷环比小幅上涨至77.6%，近期装置重启及提负，装置负荷提升。MEG供应端，国内装置负荷56.3%，小幅回落0.66个百分点，煤制企业开工回升，限制国内装置负荷回落。需求方面，聚酯负荷84.2%，聚酯负荷有限，终端低迷，聚酯负荷仍受制于高库存及弱现金流。库存上，PTA社会库存增加2.7万吨至253万吨；乙二醇华东主港库存增加6.45万吨至123万吨。综合而言，PTA方面，近期PTA快速下跌，主要反应宏观氛围及下游终端偏弱，周五晚间整体商品悲观氛围有所缓和，原油有所反弹，叠加基差偏强下，PTA跌幅或放缓，但市场交易海外衰退的逻辑仍在，PTA仍受压制。MEG方面，周五晚间市场悲观氛围有所缓和，原油反弹，乙二醇连续下跌后，有所反弹，不过目前基差依然偏弱，港口库存高位，仓单高位，商品悲观氛围未完全转向下，乙二醇仍将偏弱，偏空思路对待。关注本周公布的海外通胀数据及欧洲央行论坛、G7及北约峰会。（仅供参考）

兴证甲醇：现货报价，华东2505-2640（-55/-30），江苏2505-2600（-55/-30），广东2570-2630（-30/-30），山东鲁南2620-2630（-10/-20），内蒙2300-2300（0/-10），CFR中国（所有来源）252-315（-10/-10），CFR中国（特定来源）305-315（-10/-10）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，上周全国甲醇开工率73.4%（+1.4%），西北开工率83%（+0.7%），总体开工率仍偏高，隆众西北厂库23.1万吨（+0.4），西北待发订单量15.7万吨（-3.5）。港口方面，上周卓创港口库存111.8万吨（+2.2万吨），继续累库，预计6月24日至7月10日沿海地区进口船货到港量在57万吨，到港压力节奏性回落。需求方面，传统下游加权开工率40.1%（+0.3%），MTO开工率85.9（+0.4%），总体尚可。综上，近期甲醇基本面仍处于国内和进口双高，港口持续累库的偏弱状态，美联储加息给商品整体带来压力，近期原油和煤炭回调对甲醇成本支撑减弱，预计甲醇维持震荡偏弱。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东3095（0），安徽3165（0），河北3135（0），河南3095（0）。（数据来源：卓创资讯）。

周末国内尿素市场区间整理运行，新单逢低按需补单。工业适量按需采购，局部农需零星备肥。近期国内尿素市场延续窄幅整理运行，关注后续尿素装置检修变化及局部农需补单情况。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：宏观紧缩预期导致商品趋势性下跌，但短期暂止跌；豆油需求一般，库存79.8万吨，江苏地区三级豆油交货价12400（-200）元/吨，棕榈油利空带动价格震荡走低；豆粕，需求一般，价格震荡走低，江苏地区价格3940（-60）元/吨，短期受商品大跌影响持续震荡走低；印尼出口许可达到154万吨，在近两个月内出口，导致供应急剧增加对价格利空，国内棕榈油库存下滑，广州地区交货价12200（-500）元/吨，国内消费疲弱对价格利空，仅供参考。

兴证生猪：全国外三元毛猪均价17490（-370）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格17590（360）元/吨；生猪需求有所好转，猪粮比反弹，收储持续，生猪现货价格季节性转强，期货升水较高上涨有压力，生猪期货高位区间震荡，仅供参考。