兴证早评【金融】

兴证股指期货：短线多空分歧加剧，中长线上行趋势。逻辑：5月份工业增加值、固定资产投资、社会消费品等数据略好于预期，前期受疫情压制的经济数据延续回暖态势，但与2020年疫情后的表现对比，此轮经济复苏势头偏弱，但总体上经济复苏向好的大趋势不变，后疫情时期经济复苏现实与市场对于基本面长期回暖的预期形成共振，股指中长线上行趋势与逻辑不变。美联储加息75个基点，并且重申解决高通胀问题的决心，认为今年年底前将利率维持在3％-3.5％的紧缩性水平，对外围市场呈压制效应，欧美市场股指波动加剧。国内市场近期换手率上升，接近近一年高值，短期国内股指多空分歧加剧。

兴证金融期权：期权标的上证50ETF、沪深300ETF（沪）、沪深300ETF（深）、沪深300指数的变化分别为1.49%、1.48%、1.50%、1.39%。

观点：实际波动率上升，短期方向择时难度加大。期权标的指数在技术阻力区域短线承压，期权成交量放大，标的指数实际波动率上升，短线来看，多空方向择时难度较大。指数上涨对隐含波动率上升的影响力增强，即指数上涨，期权隐含波动率呈上升势头，市场多头情绪有望走强，短线多空分歧大，中长线呈上行趋势。策略方面，继续关注备兑策略。

兴证早评【有色金属】

兴证沪铜：现货报价，华北地区报价69680-69970元/吨，较上日减少1255元/吨；华东地区报价69820-70120元/吨，较上日减少1255元/吨；西南地区报价69680-69860元/吨，较上日减少1255元/吨。（数据来源:SMM)库存方面，LME铜库存合计118025吨，较前一交易日减少2975元/吨；国内阴极铜库存为20793吨，较前一交易日减少550吨。美联储6月FOMC宣布加息75基点，国常会表示，既果断加大力度、稳经济政策应出尽出，又不超发货币、不透支未来。财政部确保今年新增专项债6月底前基本发行完毕，力争8月底前基本使用完毕，对基建、汽车以及家电行业的景气回升起到推升作用。铜精矿供应偏紧，现货TC回落，海外铜矿仍存在扰动，国内铜矿需求开始增加。再生铜进口存在盈利，但精废价差连续收窄，国内仓单库存大幅增加，短期震荡偏弱，仅供参考。

兴证沪铝：现货报价，佛山地区报价19940-19980元/吨，较上日减少250元/吨；沈阳地区报价19860-19880元/吨，较上日减少270元/吨；无锡地区报价19900-19920元/吨，较上日减少260元/吨；杭州地区报价19960-19980元/吨，较上日减少250元/吨；重庆地区报价20010-20030元/吨，较上日减少160元/吨；天津地区报价19870-19890元/吨，较上日减少280元/吨。（数据来源：SMM）库存方面，LME库存407875吨，较上一交易日减少3700吨，国内社库总计267337吨，较上一周减少2246吨。美联储6月FOMC宣布加息75基点。 6月底运行产能有望达到4078万吨附近， 电解铝产量同比有望增加3.7%至334万吨附近， 另外近期铝价跌势不断，国内约有2.5%的电解铝产能处于亏损状态，关注成本端影响。短期震荡偏弱，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚丙烯： 现货报价，华东pp拉丝(油) 8650-8750元/吨，跌40元/吨；华东pp拉丝(煤) 8600-8700元/吨，跌50元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，国内聚丙烯装置开工负荷为 81.62%， 较前一周下降 3.26 个百分点，部分装置检修，装置负荷有所下滑。需求方面，BOPP、塑编、注塑企业开工率分别维持64%、47%及48%不变，整体需求仍有明显驱动。库存上，石化企业库存增加1.59万吨至30.53万吨。综合而言，近期聚丙烯走弱主要缘于美联储暴力加息，宏观情绪不利，叠加 本身需求驱动较为有限，上周周五原油大幅下跌，或使得聚丙烯进一步承压，上海石化事故后全厂紧急停车，其聚丙烯产能40万吨占比全国相对较小，影响有限，整体聚丙烯走势跟随成本及宏观情绪波动。仅供参考。

兴证PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价7150元/吨，跌90元/吨，乙二醇现货报价5100元/吨，跌50元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，近期装置有所重启，装置负荷提升至75.6%，近期加工差回升明显，装置检修意愿下降。MEG供应端，国内装置负荷下降0.71个百分点至56.96%，其中煤制负荷提升1.97个百分点至49.02%，国内装置负荷低位运行。需求方面，聚酯负荷下降至83%，主要缘于聚酯企业高库存及低现金流未改，叠加浙江及福建地区安全检查，聚酯负荷下滑。库存上，PTA社会库存小幅下降0.9万吨至250.3万吨，降幅放缓。MEG华东港口库存增加2.47万吨至116.55万吨，港口高库存未改。综合而言，PTA方面，近期PTA高位回调主要缘于PX的大幅回调，以及PTA加工差修复明显带来的压制，周末上海石化因火灾影响，全厂紧急停车，其拥有100万吨PX产能，运行产能70万吨，结合海外调油需求，对PX影响相对大些，不过上周五盘后原油大幅下跌，市场对事故反应或减弱，整体PTA仍跟随成本波动为主。MEG方面，乙二醇高库存及高仓单仍未改变，对盘面仍有压制，上海石化乙二醇产能60万吨左右，不过其一期生产E0，二期负荷4-6成，叠加原油高位回落，市场宏观情绪偏悲观，影响相对有限。后期需关注近期化工安全事故可能引发行业安全大检查，从而对行业产生影响 。（仅供参考）

兴证甲醇：现货报价，华东2705-2780（-10/-30），江苏2705-2735（-10/-25），广东2710-2760（-35/-20），山东鲁南2750-2770（-10/-10），内蒙2380-2420（0/0），CFR中国（所有来源）272-335（-5/-5），CFR中国（特定来源）330-335（-5/-5）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，上周甲醇开工率72.1%（-1.7%），西北开工率82.3%（-4.1%），总体开工率仍偏高，上周隆众西北厂库22.6万吨（+1.1万吨）有所回升，西北待发订单量维持在19.2万吨。港口方面，上周卓创港口库存109.6万吨（+1.8万吨），持续累库，预计6月17日至7月3日沿海地区进口船货到港量在67万吨持续高位。需求方面，上周传统下游加权开工率39.8%（+1.3%），MTO开工率85.51%（+1.56%），需求整体尚可。综上，近期甲醇基本面仍处于国内和进口双高，港口持续累库的偏弱状态，加之临近夏季用电高峰，政府加强对煤价的干预，化工煤价格也有所承压，造成近期甲醇快速回调，周五夜盘外盘原油跌幅较大，预计对今日化工品有一定影响，预计甲醇震荡偏弱为主。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东3140（0），安徽3230（0），河北3165（0），河南3145（0）。（数据来源：卓创资讯）。

上周国内尿素市场价格偏弱整理，下游备货谨慎。供应面来看，国内尿素装置开工负荷高位，厂家主供预收订单，企业库存增加；需求来看，华南雨水天气较多，板材厂家开工不佳，华东部分地区降雨量较少，追肥积极性不高。预计短期国内尿素市场弱势运行。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：外盘大豆震荡；豆油需求一般，库存79.8万吨，江苏地区报价11300（-130）元/吨，受棕榈油利空带动震荡走低；豆粕价格震荡，需求一般，江苏地区价格4280（40）元/吨，短期多空交织导致震荡，中长期预期国内进口大豆偏低供应紧张导致价格偏强；马来西亚棕榈油产量增加，库存大幅增加，国内棕榈油库存下滑，广州地区14750（-250）元/吨，印尼取消油脂出口禁令，出口收费上限由575美元/吨下调至488美元/吨对价格利空，国内消费疲弱对价格利空，仅供参考。

兴证生猪：全国外三元毛猪均价16340（80）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格16500（140）元/吨；生猪需求有所好转，猪粮比反弹，收储持续，生猪现货价格季节性转强，期货升水较高上涨有压力，生猪期货高位区间震荡，仅供参考。