兴证早评20190508

兴证早评【金融期货】

兴证股指：股市上日超跌反弹，成交量有所减少，行业多数收涨。三大期指中IC涨幅较大，合约贴水有所收窄，各品种成交及持仓均减少，主力净增多仓。综合来看，消息面上中美贸易再回谈判，尾盘股市有所提振，但反弹量能稍显不足。市场情绪较为谨慎，加上晚间欧美股市受重挫，我们认为股指走势震荡偏弱，防御情绪占优，预计IH相对偏强。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证TA：隔夜原油回调。PX在904美元/吨，PX-石脑油在327美元/吨；TA现货均价在6615元/吨，加工差在1900元/吨上下；长丝跌10、短纤持稳、瓶片跌200。装置方面，华彬140万吨TA意外降负50%。操作建议，终端需求无起色，聚酯及坯布产成品库存偏高，加之宏观情绪意外转空，当下已有部分聚酯工厂考虑5-6月降负，偏弱现实或逐级向上传导，TA单边暂观望；TA7-9过前高，可适当止盈；9-1暂观望，或逢低入正套。PTA/MEG观望等待回调。仅供参考。

兴证EG：EG现货均价在4515元/吨，外盘在572美元/吨。最新港口库存至136.8万吨，环比降5万吨，本周预报到港13.8万吨。装置方面，台湾72万吨EG临时停车；伊朗44.5万吨EG运行良好。操作建议，5月进口预期减少，或能促进去库，价格或有反弹，但高度有限；美意外宣布提升关税，宏观情绪不利，聚酯及终端产成品库存偏高，部分聚酯工厂考虑5-6月降负，单边观望或逢高沽空。PTA/MEG观望等待回调。仅供参考。

兴证原油：欧盟经济预期继续下滑，全球股市普跌，隔夜油价大跌。API数据喜忧参半，原油库存增长的利空被成品油库存降幅的利好所抵消。EIA继续上调美国原油产量，加之伊朗将采取多种手段回避制裁，欧洲也在试图绕开制裁继续进口伊朗原油，导致市场对美伊关系紧张导致的供给担忧正在消退。预计日内油价在EIA周度报告公布前止跌企稳，但涨幅有限，仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证纸浆：隔夜纸浆期价震荡上涨，山东针叶浆凯利普市场价下跌25元/吨。3月漂阔浆进口量下降，漂针浆进口量增加，漂针浆供给提升。下游印刷用纸、生活用纸行业利润继续好转，双铜纸利润扭亏为盈，造纸行业利润整体好转，后期对于漂针浆和漂阔浆的需求或将提升。4月中国港口木浆库存小幅下降，但是库存仍偏高。预计近期纸浆价格以震荡调整为主。 

兴证点糖：隔夜盘面震荡。目前市场对政策端比较担忧，抛储和放松进口的预期比较强，如果政策放松将会导致供应增加。现货方面，为享受增值税下调的福利，3月贸易商纷纷囤货，目前有出货的需求，现货可能会承受一定的压力。总的来看，如果国内进入减产周期，郑糖具备长期上涨的基础。但是目前甘蔗价格比较高，政策端也有放松的迹象，在没有出现新的利多题材的情况下，郑糖可能会继续回调。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体持稳，华北、华东局部地区下跌。基层余粮见底，市场消息临储拍卖或将在6月以后进行，贸易商挺价惜售情绪较强，流通玉米阶段性偏紧，部分企业到货量减少，提高收购价。下游由于非洲猪瘟疫情的影响，饲料需求仍旧偏弱。中美磋商仍存不确定性，关注后期进口玉米及其替代品情况。预计近期玉米价格以震荡偏强为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证鸡蛋：昨日现货报价持稳，盘面震荡。从基本面看，3月在产蛋鸡存栏环比增加2.41%，同比减少2.31%，补栏环比增加5.49%，同比增加1.65%。需求方面，近期猪肉价格再度上涨，对鸡蛋价格起到了一定的支撑。端午备货即将启动，猪肉价格有继续上涨的趋势，关注产区现货价格能否延续涨势。仅供参考。

兴证油粕：受特朗普推特影响，外盘大豆走势偏弱。国内豆油库存139万吨，现货成交正常，现货价格小幅上涨20-40元/吨，期货价格震荡反弹，暂观望；豆粕需求放缓，现货成交较少，现货价格上涨10-20元/吨，期货价格维持震荡，暂观望；马来西亚棕榈油库存高于市场预期，对价格利空，国内棕榈油现货成交寡淡，现货价格上涨10-30元/吨，期货价格震荡偏弱，暂观望，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点焦:隔夜焦煤震荡走弱，收跌0.26%，焦炭高位震荡，收涨0.71%。受焦炭现货提涨影响，焦煤稳中偏强，低硫主焦价格上调。5月唐山限产受市场关注，据了解目前钢厂限产力度不及预期，焦炭现货二轮提涨市场情绪较高。消息面上，生态环境部对山西地区焦化产能以及环保限产执行方面点名批评，山西限产有趋严可能性。焦炭1909受现货提涨影响短期偏强，需要密切关注5月钢焦限产力度。港口成交依然冷清，需关注库存压力，建议暂时观望，仅供参考

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜走低，昨日港口现货价格上涨，贸易商出货意愿较强，但钢厂采购积极性不高。昨日淡水河谷公告推迟复产Brucutu矿区，市场做多情绪升温。整体来看铁矿短期仍然存在支撑，但我们认为铁矿供应方面的利好已经逐渐兑现，同时5月环保对于铁矿的需求或产生不利影响。我们预计铁矿继续上涨空间有限，或维持高位震荡，建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜: 夜盘沪铜震荡走弱。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水10~升水110元/吨。基本面上，最新公布全球最大矿企Codelco由于品位下滑，气候问题，以及Chuquicamata推迟重启的影响，一季度铜矿产量大幅下滑17%至37.1万吨，我们梳理的全球13大矿企2019年1季度产量负增长-4.91%，后期精铜供应或将逐步受到影响。需求端，国内宏观不差，铜消费大概率企稳。综上，我们认为，短期铜价或在贸易摩擦等宏观因素影响下走弱，但继续向下调整空间有限。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为20元/吨。LME铝库存增长至126.34万吨，主因在于Access World仓库在马来西亚巴生港新增了25个LME注册仓库，4月29日这25个仓库被挂牌生效，据市场传言将有多达30万吨的铝锭被交付，同时海外经济数据表现不佳，对伦铝价格走势造成打压。目前贸易谈判方面存在变数，但是在当前消费旺季背景下，国内铝锭库存降至144.2万吨，预计沪铝短期表现仍较为坚挺，远期上涨空间或受到供应端增长的压力抑制，投资者可关注沪伦比值变化，伺机布局内外正套，仅供参考。

兴证点锌：隔夜沪锌走低。库存方面，本周初三地锌社会库存小增1400吨至17万吨。LME库存减少25吨。供给方面，株冶及汉中达产预计在五月中旬，株冶目前产量已超400吨/天。海外嘉能可公布的一季度产量数据较去年增8%。HZL锌产量较去年也有较大增幅。但受到进口亏损影响，海外精锌难以流入国内市场。目前库存是预测锌价走势的重要指标。我们认为，尽管国内库存仍处低位，但去库速度不及去年同期，锌价或震荡下行，仅供参考。