兴证早评20190507

兴证早评【金融期货】

兴证股指：股票市场上日大跌，沪指一度失守2900点，行业集体收跌。三大期指中IC跌幅较大，合约期现价差走弱，各品种成交及持仓均大幅增加，IF及IC主力净增多仓，IH略增空仓。综合来看，中美贸易再起波澜，虽然央行针对中小行降准，但市场避险情绪急增，我们认为大幅下挫后，风险偏好难升，反弹空间有限，短期关注股指期货基差修复机会。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证动煤：隔夜动煤偏弱震荡运行。当前贸易摩擦再度升级，市场信心转弱；加之港口煤炭供需趋于宽松，煤价继续上涨压力加大。同时进口煤冲击仍存，预计短期动煤或偏弱震荡运行为主，继续关注上游煤矿的复产情况及进口煤的情况，仅供参考。

兴证TA：隔夜原油反弹。PX在904美元/吨，PX-石脑油在335美元/吨；TA现货均价在6610元/吨，加工差在1900元/吨上下；长丝跌30、短纤跌60、瓶片跌100。装置方面，华彬140万吨TA意外降负50%。操作建议，终端需求无起色，聚酯及坯布产成品库存偏高，加之宏观情绪意外转空，偏弱现实或逐级向上传导，TA单边暂观望；TA7-9过前高，可适当止盈；9-1暂观望，或逢低入正套。PTA/MEG观望等待回调。仅供参考。

兴证EG：EG现货均价在4510元/吨，外盘在570美元/吨。最新港口库存至136.8万吨，环比降5万吨，本周预报到港13.8万吨。装置方面，台湾72万吨EG临时停车；伊朗44.5万吨EG运行良好。操作建议，5月进口预期减少，或能促进去库，价格或有反弹，但高度有限；美意外宣布提升关税，宏观情绪不利，单边观望或逢高沽空。PTA/MEG观望等待回调。仅供参考。

兴证原油：尽管特朗普的发言一度导致油价重挫，但美伊关系紧张使油价最终收涨。当前油市的走向尚不明确：中美贸易前景不明朗，增加了市场对全球经济走向的担忧，但伊朗、委内瑞拉、利比亚等国的地缘危机继续支持油价，俄罗斯也因原油污染问题导致供给端短期紧缺。预计油价日内震荡，仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证纸浆：隔夜纸浆期价震荡，山东针叶浆银星、凯利普市场价下跌25元/吨。3月漂阔浆进口量下降，漂针浆进口量增加，漂针浆供给提升。下游印刷用纸、生活用纸行业利润继续好转，双铜纸利润扭亏为盈，造纸行业利润整体好转，后期对于漂针浆和漂阔浆的需求或将提升。4月中国港口木浆库存小幅下降，但是库存仍偏高。预计近期纸浆价格以震荡调整为主。

兴证点糖：隔夜盘面震荡。目前市场对政策端比较担忧，抛储和放松进口的预期比较强，如果政策放松的话将会导致供应增加。现货方面，为享受增值税下调的福利，3月贸易商纷纷囤货，目前有出货的需求，现货可能会承受一定的压力。总的来看，如果国内进入减产周期的话，郑糖具备长期上涨的基础。但是目前甘蔗价格比较高，政策端也有放松的迹象，在没有出现新的利多题材的情况下，郑糖可能会继续回调。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体持稳，局部地区小幅波动。基层余粮见底，市场消息临储拍卖或将在6月以后进行，贸易商挺价惜售情绪较强，流通玉米阶段性偏紧，部分企业到货量减少，提高收购价。下游由于非洲猪瘟疫情的影响，饲料需求仍旧偏弱。中美磋商仍存不确定性，关注后期进口玉米及其替代品情况。预计近期玉米价格以震荡偏强为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证鸡蛋：昨日现货报价继续上调，盘面震荡。从基本面看，3月在产蛋鸡存栏环比增加2.41%，同比减少2.31%，补栏环比增加5.49%，同比增加1.65%。需求方面，近期猪肉价格再度上涨，对鸡蛋价格起到了一定的支撑。端午备货即将启动，猪肉价格有继续上涨的趋势，关注产区现货价格能否延续涨势。仅供参考。

兴证油粕：受特朗普推特影响，外盘大豆大幅走低。国内豆油库存136万吨，现货成交正常，现货价格小幅下跌20-40元/吨，期货价格低位震荡反弹，暂观望；豆粕需求放缓，现货成交较少，现货价格上涨10-20元/吨，期货价格维持震荡，暂观望；马来西亚棕榈局报告显示3月末棕榈油库存高于市场预期，对马来西亚棕榈油价格利空，国内棕榈油现货成交寡淡，现货价格下跌50-80元/吨，期货价格震荡偏弱，暂观望，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点焦:隔夜焦煤、焦炭震荡偏强，分别收涨0.44%、1.73%。受焦炭现货提涨影响，焦煤稳中偏强，低硫主焦价格上调。5月唐山限产受市场关注，据了解目前钢厂生产较为正常，力度不及预期，焦炭现货二轮提涨成功概率提升。焦炭1909受现货提涨影响短期偏强，但由于焦炭基本面矛盾较大，中长期压力较大，建议单边暂时观望，需要密切关注5月钢焦限产力度。仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜震荡，昨日港口现货价格偏强，节后部分钢厂有一定补库需求，整体成交尚可。淡水河谷公告表示由于法院新的裁决，Brucutu矿区推迟复产，预计全年销售位于销售目标区间的中下部。整体来看铁矿短期仍然存在支撑，但我们认为铁矿供应方面的利好已经逐渐兑现，同时5月环保对于铁矿的需求或产生不利影响。我们预计铁矿本周走势维持高位震荡。建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

兴证点钢：夜间期螺价格震荡小幅反弹。昨日中美贸易摩擦打压市场远期看法，远期合约价格偏弱。原料方面环保督察组对山西焦炭限产执行方面有所不满，预计焦炭环保限产趋严。建议投资者做空虚拟钢厂利润或前空轻仓持有。仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜: 夜盘沪铜小幅回升。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水140元/吨。基本面看，铜供需不差，我们梳理的全球12大矿企2019年1季度产量负增长-2.69%，铜精矿加工费TC逐步下滑至67美元/吨，后期精铜供应或将受到影响。需求端，国内中观层面数据不佳，但宏观层面正在逐渐好转，铜消费大概率企稳。综上，我们认为，短期铜价或在贸易摩擦等宏观因素影响下走弱，但调整空间有限，拉长周期看，今年铜矿偏紧的预期逐步被验证，铜价重心有望在后期逐步抬升。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为20元/吨。五一期间LME铝库存暴增17.56万吨至125.03万吨，主因在于Access World仓库在马来西亚巴生港新增了25个LME注册仓库，4月29日这25个仓库被挂牌生效，据市场传言将有多达30万吨的铝锭被交付，同时海外经济数据表现不佳，对伦铝价格走势造成打压，最终收至1799美元/吨。目前海外方面存在变数，但是在当前消费旺季背景下，国内铝锭库存降至144.2万吨，预计沪铝短期表现仍较为坚挺，远期上涨空间或受到供应端增长的压力抑制，投资者可关注沪伦比值变化，伺机布局内外正套，仅供参考。

兴证点锌：节前沪锌小幅收跌。库存方面，本周初三地锌社会库存小增1400吨至17万吨。供给方面，株冶及汉中达产预计在五月中旬，株冶目前产量已超400吨/天。海外嘉能可公布的一季度产量数据较去年增8%。HZL锌产量较去年也有较大增幅。目前库存是预测锌价走势的重要指标。我们认为，目前国内库存仍处低位，跌幅有限，震荡为主仅供参考。