兴证早评20190328

兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上日高开后震荡走高，成交量继续减少，行业多数收涨。三大期指集体收涨，IH涨幅较大，IC涨幅较小，合约期现价差偏弱，IF及IC持仓略有增加，主力均净增多仓。综合来看，市场在3000点下方加仓意愿较浓，但工业企业利润走弱，经济增长担忧升温，外围股市干扰加大，对北上资金及国内情绪均有一定冲击，预计市场仍在3000点附近震荡为主。仅供参考。

兴证国债：昨日国债期货低开小幅偏弱震荡，午盘跳水跌幅有所扩大，尾盘收跌；现券方面，关键期限国债收益率涨跌不一，其中10年期上行2.49bp至3.0882%，IRS持平。早盘央行暂停公开市场操作，净回笼0亿元，资金利率涨跌不一，跨季期限资金利率上行，资金面边际趋松；市场避险情绪有所降温，叠加对通胀有所担忧，期债偏弱震荡。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或关注日内波动或前多持有，仅供参考。 

兴证早评【能源化工】

兴证原油：隔夜EIA原油库存意外增加，叠加美股同时疲软，油价短线跳水，但成品油库存利多使跌幅收窄。美债收益率继续倒挂，加强了宏观对油价的压力。伊拉克南部原油运输重启，抵消了地缘危机带来的供给忧虑。预计日内油价震荡偏空。此外今明两日中美将开启第八轮经贸谈判，需关注其进展。仅供参考。

兴证动煤：隔夜动煤窄幅震荡运行。近期上游煤矿复产速度逐渐加快，加之下游消费需求进入传统淡季，采购积极性较差，短期煤价仍将承压运行；但当前期现基差依然较大，预计短期动煤仍将维持震荡运行为主，继续关注上游煤矿的复产情况，仅供参考。

兴证纸浆：隔夜纸浆期价震荡，山东进口针叶浆银星下跌15元/吨，凯利普下跌25元/吨。加拿大Catalyst针叶浆狮牌2019年4月份外盘，较上轮提涨10美元/吨，其中雄狮净价730美元/吨，金狮净价740美元/吨。下游造纸行业利润继续小幅回升，但是印刷用纸仍亏损严重，下游整体需求一般。外盘报价上涨对纸浆价格形成一定支撑，预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证TA：隔夜原油震荡偏弱。PX在1036美元/吨，PX-石脑油在470美元/吨；TA现货均价在6530元/吨，加工差在1150元/吨上下；长丝持稳，产销5成；短纤持稳、瓶片个别上调。装置方面，汉邦220万吨周末意外故障，降负至50%；恒力TA3号线28日开启检修15天，另一条线4月检修。操作建议，PX加工差弱势，PTA成本下移。4月后，PTA季节性轮检，当下聚酯库存尚可，或进去旺季去库通道，单边期价或有旺季反弹行情，关注是否有超预期去库表现。可在09回调至5700-5900时考虑入多。PTA/MEG近期在区间下沿波动，可考虑布局多TA/EG09两手组合，或多TA/EG09空TA/EG01四手组合。仅供参考。

兴证EG：隔夜华西村电子盘低开低走，EG现货均价在4945元/吨，外盘在625美元/吨。港口库存回升至135万吨。本周预报到港15.9万吨，环比减3万吨。装置方面，台湾36万吨EG4月底检修20-30天；扬子石化EG检修7-10天；韩国近期3套共42.5万吨装置预计检修20-30天；山西20万吨EG4月1日检修15天；内蒙古12万吨EG预计4月5检修40天。EG供应充裕，单边暂观望或考虑逢高沽空。仅供参考。近期PTA/MEG处于区间下沿，可布局多TA空EG。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体持稳，华北、华东部分地区价格下跌。东北一次性收储工作启动，对于玉米价格具有一定支撑作用，但是非洲猪瘟疫情严重，饲料需求偏弱，且深加工企业观望情绪较重，采购谨慎，下游需求偏弱。预计近期玉米价格稳中偏弱为主，仅供参考。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价格总体持稳，山东、河北部分地区价格下跌。淀粉企业开机率较高，供应充足，淀粉库存继续增加，库存处于高位，预计近期玉米淀粉价格震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点糖：盘面弱势震荡。从政策面看不确定有所增加，另外广西甘蔗价格的改革方案仍未落地，市场仍有利空需要释放。从基本面看，下榨季蔗价大概率继续下降，产量易降难升。我们认为放开甘蔗价格不会改变糖价的运行规律，如果糖价能够有超跌叠加减产周期到来的话，糖价依然会由熊转牛。但是短期看，糖价仍有回调的需求。

兴证鸡蛋：昨日山东德州现货价格上涨0.1元至3.2元，销区跟涨力度较弱。从基本面看，供应继续小幅减少，但前两个月补栏较多，如果后期维持这个水平的话将对下半年的蛋价产生较大压力。需求方面，需求处于淡季，但是前期猪肉价格快速上涨，对鸡蛋价格起到了一定的支撑。近期关注现货能否延续涨势，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点焦:隔夜焦煤收涨0.41%、焦炭收跌0.48%。目前钢厂内库存较高，港口库存持续累积，焦炭保持供应偏宽松状态，部分高炉复产在即，焦炭需求有望恢复，但由于现货弱势短期难以改变，焦炭仍有下跌可能，目前利润已经在盈亏线附近，焦化厂多有抵触，焦价暂稳。部分煤矿让利，价格下调，焦煤成本支撑减弱，焦炭下跌空间有可能进一步扩大。焦煤、焦炭1905合约震荡偏弱，建议暂时观望，关注港口库存去库速度。仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜偏弱震荡，昨日港口现货价格整体持稳，市场成交一般，钢厂仍以按需采购为主。供应方面来看，目前外矿发货弱于往年同期，同时淡水河谷Brucutu矿区未能如期复产；需求方面，目前钢厂铁矿石库存偏低，未来随着采暖季限产的结束，存在一定刚性补库需求。整体来看铁矿石或延续震荡走势为主，建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜探底回升。LME库存下滑1550吨，COMEX库存下滑611吨。基本面上，MMG旗下Las Bambas矿山（2018年产量38.5万吨），受秘鲁Fuerabamba 社区居民举行的抗议活动影响，本周矿山产量可能有一定损失，铜精矿TC连续下滑至70美元附近，矿端相对紧缺预期逐步兑现。需求端欧美实体经济边际转差，国内铜消费在基建预期带动下出现大的滑坡的几率不大。综上，我们认为铜价调整幅度有限，等待布局多单机会。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡走强，挪威海德鲁宣布旗下巴西氧化铝厂Alunorte最快可在6月份恢复开工率至80%，市场已基本消化该事件。电解铝下游消费转好，全国铝锭库存环比下降4.4万吨至169.0万吨。2019年2月中国氧化铝净进口4.7万吨，近9个月以来氧化铝净进口量首次转正，国内氧化铝价格已跌至2700元/吨附近。目前需持续关注下游消费复苏速度，预计铝价呈现震荡上行，但成本下移或限制铝价反弹高度，仅供参考。

兴证点锌：隔夜沪锌延续上涨行情。国内及lme库存均有所下滑，lme锌库存刷新新低。供给端方面，白银有色及驰宏锌锗将进行常规性检修，影响产量在3.8万吨左右。进口方面，2月锌矿进口环比下降1.21万实物吨，同比增长28.93万实物吨。需求方面，现货高升水，下游加工厂拿货意愿较差。但目前下游迎来旺季，只得接受高锌价进货，库存有所减少。本周仍需关注库存指标，若库存下滑，则对锌价将有所支撑。我们认为，短期锌价跌幅有限，以震荡为主，仅供参考。