兴证早评20181207

兴证早评【金融期货】

昨日国债期货早盘小幅高开后下探转跌，后窄幅震荡，临近尾盘拉升小幅收涨；现券方面，大多数期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行0.01bp至3.2751%，IRS较大幅下行。早盘央行进行1875亿元1年期MLF操作，利率持平于前期，完全对冲到期量，资金利率涨跌不一，隔夜涨幅相对较大，期债前期较大幅上涨后短期进入震荡整理。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或关注日内波动或暂观望，仅供参考。 

兴证股指：沪指上个交易日震荡走低，成交量继续减少，行业基本收跌。三大期指集体大跌，IF跌幅较大，合约期现价差震荡偏强，持仓有所减少，IF及IH主力净增多仓，IC略增空仓。综合来看，上日受突发利空事件影响，市场对于贸易摩擦的担忧再度上升，风险偏好快速回落。但下跌并未出现放量，从期指来看预期也未走弱，预计下行空间有限，未来仍有反弹空间。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证纸浆：昨日纸浆期价继续回升，现货市场山东、江浙沪进口针叶浆银星市场价5725元/吨，较上日不变，期价贴水现货500，基 差继续缩小，反映市场情绪继续好转。目前国内木浆港口库存处于高位，下游消费需求未有明显改善，生活用纸和印刷用纸企业走 货一般，对于木浆采购需求以刚需为主，现货方面仍旧偏弱，但是由于前期基差过大，期价仍有上升空间，预计近期纸浆价格或以 震荡偏强为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点胶：供应季节性增加，局部地区不利气候较弱，消费需求平稳，国内轮胎企业开工回升，产品遭遇欧盟反倾销，中美贸易争端达成共识而逐渐平息，天胶供需偏空，沪胶夜盘回调，东京胶涨跌互现，亚洲现货价格小幅波动，沪胶主力合约RU1905空方前20名主力净空单相对多方前20名主力净多单优势扩展至3.1万余手，仓单增加5500吨，至303310吨，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，西北地区市场走势偏弱，生产企业出库速度环比有所减弱，部分地区出库较少。山西地区部分企业的生产线计划下月左右冷修停产，华北地区总体走势一般，生产企业出库速度略有减缓，部分厂家库存增加，市场信心不足，沙河地区现货厂家出库速度有所减缓，厂家库存小幅增加，但总体依旧处于正常偏低的水平，本地加工企业开工率一般，采购数量有所减少，销售到周边地区数量维持在前期的水平，主要是华东等地区为主，华东地区现货销售到沙河地区，京津冀地区厂家出库一般，东北地区现货进入量有所增加，并且后期还有增加趋势，期货价格区域性震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证动煤：隔夜动煤偏强震荡运行。随着冷空气来袭，沿海六大电厂日耗回升至62万吨，但电煤库存仍处于1800万吨高位，短期下游需求依然不佳，CCI5500指数继续下跌2元/吨，煤价仍将受到一定抑制。预计短期动煤继续上行空间或有限，或震荡调整为主，仍需重点关注后续电厂日耗回升速度和幅度，仅供参考。

兴证TA：周四OPEC会议尚无明确结论。PX至1053美元/吨，PX-石脑油至563美元/吨。TA现货加权均价在6600元/吨，现货加工差至1000元/吨左右，POY8490元/吨，华东水瓶片8600元/吨，涤短8955元/吨。装置方面，逸盛（大连）225万吨开启技改。操作建议，聚酯产销连续多日在100%以上，终端集中补货，TA当下库存偏低，有望延续反弹，建议TA观望或前空止盈，关注产销持续性。1-5至350元/吨，12月预计累库10万吨上下，暂观望或逢高沽空。PTA/Brent，TA/SC临近区间高点，可逢高试空。仅供参考。

兴证原油：OPEC减产计划不明引发市场对减产的担忧加剧，隔夜国际油价跌逾2%，但美国EIA原油库存意外增加及美元下挫都限制了跌幅。目前来看各国减产意向均不明确，预计日内会因OPEC会议的各类消息引发市场情绪波动，油价振幅较大，未来油价走势还需等OPEC会议最终协议确定，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，东北、华东局部地区价格小幅下跌。东北基层农户惜售情绪较重，上量有限，但是随着温度降 低，年底临近，后期售粮或将增多，预计近期玉米价格高位震荡为主，建议暂时观望。
兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳，山东、河北部分地区价格下跌。目前淀粉价格处于高位，淀粉下游企业采购谨慎，需求较弱 ，淀粉报价下调，预计近期玉米淀粉价格高位震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证油粕：中美贸易争端疑云重现，中国目前尚未有新的进口，大豆新增关税的取消将是关键；国内豆油库存维持高位，现货成交清淡，价格下跌20-30元/吨，可少量参与空单；豆粕需求较弱，后期进口美豆不利豆粕价格，现货价格小幅反弹10-20元/吨，可少量跟空；马来西亚棕榈油11月出口减少，产量预期增加，库存走高，现货价格下跌10--20元/吨，中长期趋势偏空暂观望，仅供参考。

兴证点糖：隔夜盘面震荡。广西糖厂陆续开榨，由于甘蔗收购价相对糖价下跌较少，糖厂在榨季初期有较大的资金压力，销售策略上可能会选择顺价走量，关注后续生产情况。由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到生产成本的打压。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点钢：螺纹钢夜盘价格小幅下跌。昨日公布的库存数据继续下降，但需求步入淡季现货市场成交趋弱。关注板材需求能否好转。建议前多轻仓持有，前低止损。仅供参考。

兴证点焦：今日焦煤领涨黑色系，焦炭1901小幅上涨，焦炭主力合约换月1905。各大煤矿生产任务已多数完成，短期供给不会增加，但焦炭利润受挤压明显，焦企采购意愿或减弱，焦煤需求有下降迹象，短期焦煤1901震荡运行。钢厂挤压焦炭利润，焦炭已有四轮提跌，市场上出现零星提涨声音，但近期唐山地区高炉新限产消息出现，焦企利润压力仍然较大。山西今日消息将于年底前关停炭化室高度4.3米焦炉，利好焦炭市场。中美贸易战利好或告一段落。焦炭盘面短期震荡，后续需关注钢厂检修及冬储需求，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜走低，昨日港口现货价格整体持稳，成交一般。上周钢厂矿石库存继续小幅下降，显示钢厂补库积极性依然较弱。目前铁矿石港口库存相对较低，基差高位，铁矿石期货价格仍然受到支撑；而近期唐山限产趋严，钢材的反弹也带动了矿价的回暖。但进入取暖季钢厂需求或逐渐趋弱，同时由于钢厂利润的收窄，压力逐渐转向原料端，矿石中期仍有下行压力。建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：沪铜夜盘延续弱势。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水140元/吨~升水400元/吨。LME库存下滑3250吨，COMEX库存下滑1794吨。基本面看，LME库存降至10年来新低12.5万吨以下，叠加四季度铜矿供应增速将下滑至2%以下，而铜实体消费无明显恶化，我们认为铜价下跌空间有限。仅供参考。

兴证点锌：昨夜夜盘沪锌收涨0.62%。现货方面，SMM 0#及1#锌锭昨日报价上涨130元/吨。库存方面，伦锌增525吨，沪锌降至2.68万吨。消费方面，目前受到空气质量较差影响，镀锌开工率继续下滑，对于锌锭的需求有所下降，房地产成交增速下滑。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。