兴证早评20181206

兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上个交易日低开后震荡偏强，跌幅有所收窄。三大期指集体回调，IC跌幅较大，IC期现价差略有走弱，IF及IC持仓有所增加且主力净增空仓，IH小幅减仓但主力净增多仓。综合来看，市场风险偏好回升，美股波动对A股影响有限，预计仍有反弹空间，建议以多头思路为主，其中弹性更大且有基差修复空间的IC在反弹中相对更强。仅供参考。

兴证国债：昨日国债期货早盘跳空高开后走势偏强，盘中创年内新高，临近尾盘跳水小幅收跌，波动加大；现券方面，大多数期限国债收益率出现下行，其中10年期下行3.0bp至3.275%，创年内新低，IRS小幅下行。早盘央行继续暂停公开市场操作，净回笼0亿元，大多数期限资金利率继续下行，资金面偏宽松，期债早盘高开可能是隔夜美债收益率较大幅下行和货币政策进一步宽松预期的增加，一级市场国债发行利率和投标倍数显示需求较好，临近尾盘可能受到部分获利盘止盈的影响小幅收跌。今日有1855亿元MLF到期，央行可能会进行对冲操作。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或关注日内波动或暂观望，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证点胶：供应季节性增加，局部地区不利气候较弱，消费需求平稳，国内轮胎企业开工回升，产品遭遇欧盟反倾销，中美贸易争端达成共识而逐渐平息，天胶供需偏空，沪胶夜盘上升，东京胶全线上升，亚洲现货价格全线上涨，沪胶主力合约RU1905空方前20名主力净空单相对多方前20名主力净多单优势扩展至3.1万余手，仓单增加5030吨，至297810吨，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，华南地区总体走势一般，生产企业维持正常的产销情况，价格压力偏大，异地现货进入量增加，华中地区供应增加，价格也处于相对较高位置，下游加工企业压力偏大，华中地区出库情况尚可，厂家出库环比增加，压力不大，沙河地区进入量有所减少，期货价格区域性震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证纸浆：昨日纸浆期价继续回升，现货市场山东、江浙沪进口针叶浆银星市场价5725元/吨，较上日不变，期价贴水现货600，贴 水逐渐缩小，市场情绪有所好转。目前国内木浆港口库存处于高位，下游消费需求未有明显改善，生活用纸和印刷用纸企业走货一 般，对于木浆采购需求以刚需为主。预计近期纸浆价格或以震荡偏强为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证动煤：隔夜动煤偏强震荡，小幅反弹。当前商品市场情绪有所好转，但下游电厂持续低日耗、高库存运行，沿海六大电厂库存攀升至1800万吨上方，短期下游需求依然不佳，CCI5500指数继续下跌3元/吨，后期煤价仍将偏弱运行。预计短期动煤继续上行压力较大，继续关注电厂日耗回升速度和幅度，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，东北、华北、华东局部地区价格小幅下跌。东北基层农户惜售情绪较重，上量有限，但是随着温度降低，年底临近，后期售粮或将增多，预计近期玉米价格高位震荡为主，建议暂时观望。
兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳，山东、河北部分地区价格下跌。目前淀粉价格处于高位，淀粉下游企业采购谨慎，需求较弱，淀粉报价下调，预计近期玉米淀粉价格高位震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证油粕：中美贸易争端暂时缓和，但中国目前尚未有新的进口，大豆新增关税的取消将是关键；国内豆油库存维持高位，现货成交 清淡，价格持平或下跌10--20元/吨，可少量参与空单；豆粕需求较弱，后期进口美豆不利豆粕价格，现货价格下跌20-40元/吨，可少量试空；马来西亚棕榈油11月出口减少，产量预期增加，库存走高，现货价格持平或下跌10元/吨，中长期趋势偏空暂观望，仅供参考。

兴证点糖：隔夜盘面震荡。广西糖厂陆续开榨，由于甘蔗收购价相对糖价下跌较少，糖厂在榨季初期有较大的资金压力，销售策略上可能会选择顺价走量，关注后续生产情况。由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到生产成本的打压。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜偏强震荡，昨日港口现货价格整体持稳，成交一般。上周外矿发货小幅下降，铁矿到港量出现反弹。目前铁矿石港口库存相对较低，故铁矿石期货价格仍然受到支撑；而近期唐山限产趋严，钢材的反弹也带动了矿价的回暖。但进入取暖季钢厂需求或逐渐趋弱，同时由于钢厂利润的收窄，压力逐渐转向原料端，矿石中期仍有下行压力。建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

兴证点钢：昨夜期螺小幅回落，市场消息唐山会议与钢企限产关系不大，使得市场认为环保趋严的状况仍然有待观察。目前多数地区天气不佳，预计需求仍然维持不温不火的状态，短期价格或有承压。建议轻仓前多持有。仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：昨日上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨~升水280元/吨。LME库存下滑1975吨，至128200吨，COMEX库存下滑1474吨。LME库存降至10年来新低13万吨以下，叠加四季度铜矿供应增速将下滑至2%以下，而铜消费无明显恶化，我们认为铜价下跌空间有限。仅供参考。

兴证点锌：昨夜沪锌收涨1.15%。现货方面，SMM 0#及1#锌锭昨日报价下跌100元/吨。库存方面，两大交易所锌库存双双降至逾十年低位，伦锌降至11.26万吨，沪锌降至2.68万吨。消费方面，目前受到空气质量较差影响，镀锌开工率继续下滑，对于锌锭的需求有所下降。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。