兴证早评20181130

兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上个交易日震荡走低，行业板块多数收跌。三大期指集体收跌，IC跌幅较大，合约期现价差尾盘走强，期指持仓均有所减少，IC减仓幅度较大，主力均净增多仓。综合来看，美联储态度偏鸽，人民币汇率回升，但G20峰会前市场情绪仍较为谨慎，上行动能稍显不足，预计股指震荡为主。仅供参考。

兴证国债：昨日国债期货早盘高开后偏强震荡，午盘拉升涨幅有所扩大，尾盘收涨；现券方面，各期限国债收益率涨跌不一，其中10年期下行1bp至3.36%，IRS小幅下行。早盘央行继续暂停公开市场操作，净回笼0亿元，大多数期限资金利率下行，其中隔夜资金利率较大幅下行，期债受到隔夜美联储主席发表鸽派讲话，国内货币政策进一步宽松的预期增加影响而高开，后在资金利率下行资金面趋松的影响下，震荡走高，尾盘收涨，关注将公布的PMI数据和将召开的G20峰会。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注做平曲线（多T空2TF）继续持有或前多单部分止盈或多T空TF（1:1）部分止盈，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证纸浆：昨日纸浆期价小幅下挫，现货市场山东、江浙沪进口针叶浆银星市场价6050元/吨，较上日下跌25元/吨，期价贴水现货 860，市场情绪偏空。目前国内木浆港口库存处于高位，下游消费需求未有改善，生活用纸和印刷用纸企业走货一般，对于木浆采购 需求清淡。预计近期纸浆价格以偏弱运行为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点胶：供应季节性增加，局部地区不利气候较弱，消费需求平稳，国内轮胎企业开工回升，产品遭遇欧盟反倾销，中美贸易争端未有平息，天胶供需中性偏空，沪胶主力合约RU1901空方前20名主力净空单相对多方前20名主力净多单优势缩减至1.8万余手，仓单增加1690吨，至286420吨，亚洲现货价稳中趋涨，沪胶夜盘回升，日胶回升，预计沪胶维持低位区域震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，东北地区价格继续走弱，生产企业以增加出库和回笼资金为主，不再单纯依赖本地贸易商冬储，后期也是尽量减少冬储的数量，西南地区总体走势一般，部分厂家价格进行调整，以增加出库，今年以来西南地区产能增加比较多，供给压力偏大，市场信心相对不足，期货价格区域性震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证原油：因俄罗斯释放与OPEC联手减产的意愿，市场对OPEC+减产预期大增，隔夜国际油价收涨逾1%。但俄罗斯考虑的减产计划低于预期，且目前市场仍处于供过于求，需求弱化的状态。预计油价在12月6日欧佩克减产幅度确定前，可能继续延续低位震荡的走势，仅供参考。

兴证动煤：隔夜动煤偏弱震荡运行。当前下游电厂仍然维持低日耗、高库存运行，短期煤炭需求依然不佳，同时港口库存仍处于相对高位，CCI5500指数小幅下跌1元/吨，短期煤价仍将受到一定的抑制。预计短期动煤或延续偏弱震荡为主，继续关注电厂日耗回升速度和幅度，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，华北、华东局部地区价格小幅波动。东北新玉米收割基本结束，农户惜售情绪较重，现货价格 保持坚挺，但是随着温度降低，年底临近，后期售粮或将增多，预计近期玉米价格高位震荡为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳，黑龙江局部地区价格小幅上涨。原料玉米价格维持高位，支撑淀粉价格。淀粉下游企业采购 谨慎，新增订单减少，淀粉上涨空间有限，预计近期玉米淀粉价格高位震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点糖：隔夜盘面震荡。从基本面看，广西糖厂陆续开榨，由于甘蔗收购价相对糖价下跌较少，糖厂在榨季初期有较大的资金压力，销售策略上可能会选择顺价走量，关注后续生产情况。由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到下榨季成本的打压。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报升水90元/吨~升水160元/吨。LME库存下滑1075吨，COMEX库存下滑582吨。供应端四季度大矿企铜矿产量增速预计下滑至2%以下，需求端汽车空调等表现低迷，但铜消费大头电网投资数据自8月份开始回升，铜需求预计平稳。整体看，我们认为铜供需出现边际改善概率较大，铜价或将继续反弹。仅供参考。

兴证点铝：沪铝昨日震荡下行，上海物贸铝锭升贴水为-40元/吨。滨州市公布2018-2019年秋冬季错峰生产工业企业清单，错峰生产影响电解铝产能约50万吨。据SMM统计，电解铝厂减产已达205万吨，若加上滨州铝厂减产的量，则减产产能将达到255万吨。如果减产持续扩大，或对铝价起支撑作用。本周四铝锭社会库存下降至138.6万吨，库存继续下降。成本端，山西、河南、贵州氧化铝价格回落至3100元/吨以下，预计铝价震荡偏弱，仅供参考。