兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上个交易日震荡走高，站上2600点。三大期指集体收涨，IC涨幅较大，合约期现价差略有走强，期指持仓小幅增加，其中IC增仓幅度略大，IF及IH主力净增空仓，IC略增多仓。综合来看，美联储主席讲话偏鸽，美元指数下行，利好股票市场，但从本周量能来看，G20峰会前市场情绪仍较为谨慎，预计今日股指震荡偏强。仅供参考。

兴证国债：昨日国债期货早盘高开后偏强震荡，尾盘微幅收涨；现券方面，各期限国债收益率涨跌不一，其中10年期下行3bp至3.37%，IRS变动不大。早盘央行继续暂停公开市场操作，净回笼0亿元，资金利率涨跌不一，小幅波动，期债区间偏强震荡，关注将公布的PMI数据和将召开的G20峰会。隔夜美联储主席发表鸽派讲话，国内货币政策进一步边际宽松的预期可能增加，预计期债可能高开。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注做平曲线（多T空2TF）继续持有或前多单持有或多T空TF（1:1）持有，仅供参考。  

兴证早评【能源化工】

兴证动煤：隔夜动煤维持震荡调整。当前下游电厂维持低日耗、高库存运行，短期煤炭需求依然不佳，同时港口库存仍处于相对高位，短期煤价仍将受到一定的抑制。预计短期动煤继续上行压力较大，或偏弱震荡为主，继续关注电厂日耗回升速度和幅度，仅供参考。

兴证原油：美国原油库存连续10周增长，为2015年9月以来最长连涨记录，精炼油库存也在增加，供给过剩，需求不振导致隔夜油价跌逾2%。OPEC虽然释放减产信号，但沙特对于减产幅度态度暧昧。俄罗斯目前产量也仅是小幅回落，但加拿大、巴西还有增产计划。预计油价在12月6日欧佩克减产幅度确定前，可能继续延续低位震荡的走势，仅供参考。

兴证纸浆：昨日纸浆期价继续低开下跌。现货市场山东、江浙沪进口针叶浆银星市场价6075元/吨，较上日下跌75元/吨。供应方面，青岛港木浆库存85万吨，常熟港木浆库存47万吨，均处于较高位，供应充足。下游消费方面未有改善，生活用纸和印刷用纸企业需求偏弱，对于木浆采购需求清淡。预计近期纸浆价格以偏弱运行为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，东北、华东局部地区价格小幅波动。东北新玉米收割基本结束，农户惜售情绪较重，现货价格保持坚挺，但是随着温度降低，年底临近，后期售粮或将增多，预计近期玉米价格高位震荡为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳，山东局部地区价格小幅上涨。原料玉米价格维持高位，支撑淀粉价格。淀粉下游企业采购谨慎，新增订单减少，淀粉上涨空间有限，预计近期玉米淀粉价格高位震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点糖：11月上半月巴西乙醇销量同比继续大幅增加，隔夜美糖大涨，关注油价下跌后巴西醇油比的变化。国内方面，广西糖厂陆续开榨，由于甘蔗收购价相对糖价下跌较少，糖厂在榨季初期有较大的资金压力，销售策略上可能会选择顺价走量，关注后续生产情况。由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到下榨季成本的打压。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜继续回暖。上海电解铜现货对当月合约报升水70元/吨~升水130元/吨，LME库存下滑525吨，COMEX库存下降814吨。据彭博消息，BHP位于智利Pampa Norte Spence矿山（2018财年产量20.05万吨，最终产品阴极铜是LME注册品牌，不是SHFE注册品牌）因公司裁员57人，发生罢工，但稍后消息显示，罢工只持续5小时（当地时间早上7:30至，下午12:30），受此消息影响，昨晚LME大涨至6250附近。我们认为，铜供需基本面不差，铜价或将继续反弹。仅供参考。

兴证点铝：沪铝昨日震荡下行，上海物贸铝锭升贴水为-40元/吨。滨州市公布2018-2019年秋冬季错峰生产工业企业清单，错峰生产影响电解铝产能约50万吨。据SMM统计，电解铝厂减产已达205万吨，若加上滨州铝厂减产的量，则减产产能将达到255万吨。如果减产持续扩大，或对铝价起支撑作用。本周一铝锭社会库存下降至141.1万吨，减产扩大但库存降幅收窄，可见下游消费难起。成本端，山西、河南、贵州氧化铝价格继续下跌，预计铝价会呈现弱势震荡，仅供参考。