兴证早评20181127

兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上个交易日冲高回落，成交量能低迷。三大期指集体收跌，IC跌幅较大，IF及IC期现价差继续走弱，期指持仓均小幅减少，IC减仓幅度略大，主力均净增空仓。综合来看，前期领涨的创投概念继续降温，近期中美贸易的不确定性重新升温，G20峰会前市场情绪较为谨慎，欧美股市上日集体反弹，避险情绪有所回落，预计今日股指震荡为主，三大期指中IH相对略强。仅供参考。

兴证国债：昨日国债期货早盘高开低走，午盘跌幅扩大，尾盘小幅收跌；现券方面，各期限国债收益率涨跌不一，其中10年期上行2.34bp至3.4151%，IRS微幅上行。早盘央行继续暂停公开市场操作，净回笼1000亿元，大多数期限资金利率上行，其中隔夜利率上行幅度较大，资金面趋紧，早盘期债在央行继续暂停公开市场操作资金面趋紧和获利盘止盈的利空影响下转涨为跌，午盘受到原油价格上涨通胀降温预期有所减小而跌幅有所扩大，临近尾盘走高小幅收跌。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注做平曲线（多T空2TF）继续持有或轻仓逢低试多或多T空TF（1:1），仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证动煤：隔夜动煤偏强震荡反弹。在进口煤政策收紧叠加冬储用煤预期的情况下，贸易商挺价惜售，对煤炭市场形成一定的支撑；但目前中下游环节库存维持高位，下游需求整体不佳，市场观望情绪较浓，短期煤价仍将受到一定的抑制。预计短期动煤继续上涨压力较大，继续关注电厂日耗回升速度和幅度，仅供参考。

兴证原油：上周油价跌至产油国盈利底线，暴跌之后迎来反弹，隔夜美、布两油均收涨逾2%。沙特及厄瓜多尔均表示支持减产，但俄罗斯态度仍不明确。美国原油库存可能继续增加，全球经济放缓仍对原油需求不利，这些因素均限制了油价涨幅。预计油价在12月6日欧佩克减产幅度确定前，可能继续延续低位震荡的走势，仅供参考。

兴证点胶：供应季节性增加，局部地区不利气候较弱，消费需求平稳，国内轮胎企业开工回升，产品遭遇欧盟反倾销，中美贸易争端未有平息，天胶供需中性偏空，沪胶主力合约RU1901空方前20名主力净空单相对多方前20名主力净多单优势缩减至1.8万余手，仓单增加450吨，至277800吨，亚洲现货价下跌，沪胶夜盘回升，日胶回升，预计沪胶维持低位区域震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，东北地区走势一般，部分厂家出库环比有所减少，市场价格暂时僵持为主，冬储价格尚未出台，贸易商采购不积极，西北地区走势偏弱，生产企业出库速度不佳，部分厂家实际成交价格趋于灵活。本地加工企业部分已经停工，订单环比减少。期货价格区域性震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，华北、华东部分地区价格上涨。东北新玉米收割基本结束，农户惜售情绪较重，但是随着温度 降低，年底临近，后期售粮或将增多，预计近期玉米价格高位震荡为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳，山东、河北、内蒙古、黑龙江部分地区价格上涨。原料玉米价格维持高位，支撑淀粉价格。 目前淀粉价格处于高位，下游企业采购放缓，新增订单减少，库存继续增加，预计近期玉米淀粉价格高位震荡为主，建议暂时观望 ，仅供参考。

兴证点糖：盘面震荡。广西将于本周陆续开榨，今年广西甘蔗收购价为490元/吨。由于甘蔗收购价相对糖价下跌较少，糖厂在榨季初期有较大的资金压力，销售策略上可能会选择顺价走量，关注后续生产情况。由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到下榨季成本的打压。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证油粕：国内豆油库存维持高位，现货成交清淡，价格低位震荡，暂观望；目前中美贸易争端存在不确定性，未来国内进口大豆存 在较变数，豆粕价格探底回升，短期暂观望；印尼调低棕榈油出口费用，马来西亚棕榈油11月出口减少，产量预期增加，库存走高，中长期趋势偏空，暂观望，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点钢：现货钢材打穿电炉成本，现货螺纹钢近一个月跌幅接近金融危机水平。期螺昨夜有所反弹。市场或跌势暂止。建议投资者观望。仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石隔夜再度走低。昨日港口现货价格大幅走低，成交清淡。目前矿石自身基本面尚可，但受钢材价格大幅下跌的影响，钢厂利润收缩的压力传导至原料端，加上未来进入取暖季钢厂需求或逐渐趋弱，故矿石价格出现补跌从而大幅下行。后续继续关注采暖季限产的执行力度，预计矿石价格短期偏弱，建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨~升水130元/吨，LME库存下滑2450吨，COMEX库存下降352吨。昨日中电联公布10月电网投资数据，10单月投资额441亿元，同比增长11.63%，电网投资自8月份以来连续回暖，国内铜消费有所支撑。供应方面我们预期四季度大矿企铜矿产量增速下滑至2%以下，铜自身供需大概率边际改善，铜价下跌空间有限。仅供参考。

兴证点锌：昨日，沪锌收跌1.44%，伦锌跌2.81%。现货方面，SMM 0#及1#锌锭昨日报价继续下滑，下跌350元/吨，上周锌锭现货对当月合约报升水780-900元/吨。库存方面，11月26日，LME锌库存增加50吨，截止11月19日，三地库存达12.95万吨。加工费方面，目前加工费在4800元/金属吨-5050元/金属吨，从月初至今已增加550元/吨。消费方面，整体市场货源相对宽松，下游多为按需采购，日内整体成交平淡，成交货量略不及昨日。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。

兴证点铝：沪铝昨日震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为-60元/吨。近日关于山东地区的减产消息促使铝价小幅反弹，然而目前没有官方文件或相关企业证实。由于当前铝价低迷，铝企亏损扩大，加快减产步伐，据SMM统计电解铝已减产（含拟减产）年产能205万吨。本周一铝锭社会库存下降至141.1万吨，库存降幅收窄，可见下游消费难起。成本端，氧化铝价格呈现松动趋势，山西、河南氧化铝价格回落50元/吨，贵阳氧化铝回落10元/吨。预计铝价延续弱势震荡，仅供参考。