兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上个交易日再度震荡大跌，失守2900点，仅有煤炭、机场、钢铁、工程机械等行业收涨，休闲用品、电脑硬件、半导体、软件等行业领跌。综合来看，上日三大期指集体收跌，其中IC跌幅较大，合约贴水均有所走扩，总持仓有所增加，主力多空基本以增仓为主且均净增空仓，市场避险情绪加重。虽然上日杀跌量能有所减少，但近期市场不确定性仍然较大，周五参与反弹的意愿不强，全球股市维持弱势，预计三大期指整体延续弱势震荡，近期以套保思路为主，市场风险偏好压制下建议继续关注多IF空IC策略。仅供参考。

兴证国债：昨日国债期货早盘高开后偏强震荡，午盘涨幅扩大逼近前高，尾盘涨幅略有收窄。现券方面，5年期收益率下行1.6bp至3.4411%，10年期收益率下行3.01bp至3.5753%，IRS大幅下行，受到昨日晚间国常会指出运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，市场对短时间内进行定向降准预期较高，带动期债再度逼近前高，央行进行7天期600亿元，14天期400亿元逆回购，利率持平于前期，净投放300亿元，资金利率涨跌不一，跨季资金面略趋紧。操作上，长期投资者轻仓逢低试多，短期投资者前多单可止盈，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证点胶：供应季节性增加，消费需求面临疲软和制裁双重压制，天胶供需偏空态势维持，亚洲现货价普遍下跌，沪胶夜盘上涨，日胶上涨，沪胶主力合约RU1809空方前20名主力净空单对多方前20名主力净多单缩减至3.4万余手，仓单增加750吨至453280吨，预计沪胶维持低位区域震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：近期受到市场需求不济和区域价格调整的恐慌情绪影响，市场信心不足，华南和华东等地区价格出现不同程度的回落。华中地区生产企业召开区域协调会议，由于近期湖北地区厂家出库尚可，报价有上涨，以提振市场气氛。华南地区厂家明显市场信心不足，厂家报价大幅回落，厂家将在东莞召开区域协调会议，沙河地区出库有所好转，能够做到产销平衡，本地深加工企业开工率受到环保监管影响，略有下降，预计期货价格区域性震荡整理，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证点糖：盘面弱势震荡，现货报价持稳。5月国内销量数据利多，但是广西销糖率依然较低，5月广西销糖率53.11%，是历史第二低位，仅次于2014年的51.41%。因此糖厂并没完全顺价销售，现货最困难的时候还没有到来，后期价格若进一步下跌，糖厂可能会出现甩货的行为。但是短期看，我们依然认为郑糖在成本附近会有支撑，目前901合约5200附近的价格已经跌破下榨季甘蔗价下调后预估的成本，因此郑糖仍有反弹的需求。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证油粕：中美贸易开战，对美盘利空国内豆类油脂价格利多；豆油库存维持高位，现货价格小幅下跌10-30元/吨，短期低位震荡；豆粕下游养殖业需求逐步好转，国内豆粕主流价格下跌100-30元，后期可能再度走强；马来西亚棕榈油5月产量同比下降，出口大幅转弱，市场对后期需求担忧加重，国内库存有所降低，现货价格上涨20-30元/吨，维持低位震荡，仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体持稳，华东局部地区价格小幅上涨。21日拍卖成交141.81万吨，拍卖成交率35.60%，成交均价1518元/吨，溢价118元/吨，成交率和溢价继续下滑。临储玉米出库偏慢，第一批拍卖玉米出库时间到期，拍卖玉米供应陆续增多，预计近期玉米价格震荡调整，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳，山东局部地区价格上涨。6月底华北地区部分厂家集中检修，厂家借此提价，但是淀粉库存处于高位，货源供应充足，下游需求情况一般，预计近期玉米淀粉价格还是以震荡调整为主，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨-贴水110元/吨，昨日LME铜库存减1300吨，至307675吨。短期中美贸易摩擦压制铜金融投机属性，但从基本面看，国内铜消费相对稳定，5月铜管、铜板带箔开工率均高于去年同期，铜下跌空间或有限。仅供参考。