3月12日，可谓是中国版“超级周末”。当日，“一行三会”及国资委召开新闻发布会，央行掌门人针对楼市、货币政策、汇率、金融监管体制改革、不良资产证券化等13个热门问题给出明确答案，首付不能借！中国继续保持稳健的货币政策，没必要过度刺激。证监会主席刘士余首秀，否认曾说“不要卖股票”，注册制必须要搞，但不可单兵突进；未考虑中证金退出；未来几年中国不具备推行熔断机制基本条件。

首付贷、不良资产证券化 周小川发布会说些啥？

　　 楼市去杠杆风暴即将到来

　　央行行长周小川回应“首付贷”问题时称，房地产仍旧面临着比较大的去库存压力，中介机构做首付贷资质存疑，商业银行必须了解你的客户，客户的首付不能是借的！

　　随后副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜补充道，人民银行在这个问题上的态度是非常明确的，房地产开发企业、房地产中介机构自办的金融业务没有取得相应的资质，是违法从事金融业务，央行会与相关部门一起，结合即将开始的互联网金融的专项整治活动，对房地产中介机构、房地产开发企业以及他们与P2P平台合作开展的金融业务开始进行清理和整顿，打击为客户提供首付贷融资、加大购房杠杆、变相突破住房信贷政策的行为。

　　现在全国的房地产市场形势概括起来说是总量过剩、区域分化、容量过多，7.2亿平米的库存，70%是分布在三四线城市，所以对于住房信贷政策来说，必须与全国房地产的形势相匹配。去年所进行的住房信贷政策调整上，基本上体现了这样几个原则：一是因地施策，包括北京、上海这几个一线城市，去年在调整的时候都是按照原有的政策，必须执行原有的政策。二是市场自律，商业银行自主决策。三是住房金融的宏观审慎管理。这是住房信贷政策调整的基本逻辑和总体基调。

　　目前首付比的情况来看，现在即便按照调整以后的20%最低的首付比，和国际上横向比较来说，仍然是比较审慎的标准。在实际数字看，1月份首套房的首付比普遍在35%以上，二套房实际首付比在40%以上。

　　 稳健的货币政策 没必要过度刺激

　　对于大家十分关心的央行货币政策，央行行长周小川表示，个人估计未来还会是采用比较稳健的货币政策，如果国际国内没有大的经济金融风波事件，会保持稳健的货币政策，没有必要采用过度的货币政策刺激的办法来实现目标。

　　 谈人民币贬值 没有必要买美元

　　周小川表示，本来就没有必要急着去买美元，当然，外汇市场情绪有时候会有波动，有时候也有一些传言，确实也出现了这种现象。回归正常、回归理性，对市场的分析回归基本面，过一段时间自然就回归了，就会对经济、外汇形势产生比较靠谱的、比较理性的分析。

　　 不良资产证券化发展需谨慎

　　周小川指出，ABS（资产证券化产品）在中国发展比较晚，也要吸收国际金融危机过程中一些资产证券化产品出现的问题，在这种情况下要比较谨慎，最开始搞资产证券化一些住房类的、优良的开始起步，以后不受限制，其他类型的也可以打包出售做证券化，投资也有人有兴趣，有供有需，大家可以做。但是整个过程中，管理还是要规范，风险要分析好，风险还要自担。

　　潘功胜表示，不良贷款的正常化是整个信贷资产正常化的一个部分不良贷款的正常化是整个信贷资产正常化的一个部分，只不过是丰富了资产证券化的基础资产内容。我们要求产品的设计要简单透明，不能搞多层证券化，不能搞再证券化。要坚持投资者的适当性原则，不能卖给个人投资者，只能向机构投资者出售。

　　 谈金融监管：理想的监管体制还在探索中

　　对于监管体制，包括货币金融宏观调控、宏观审慎管理和监管以及金融基础设施、金融稳定职能，这之间的分工体制究竟怎样，从全球来看，不满意比较多，发现问题缺陷比较多。至于是不是大家有一个明确的理想目标，心目中是什么样觉得最好，我认为这个事现在还没有明确的认识，还在讨论和研究中。

　　日前全国政协委员、央行副行长易纲也透露，“一行三会”监管体系改革正在研究，具体什么时候推出现在还不确定。

　　 互联网金融要加强监管

　　周小川称，互联网也需要加强自律管理，所以也要成立互联网金融协会，这个协会已经筹备了一段时间，在未来若干天会正式挂牌成立，加强自律方面的管理。

金融“三会”主席同台 刘士余首秀

　　针对“注册制”、“股灾救市”、“熔断机制”等市场热点话题，证监会主席刘士余表示，注册制必须要搞，但不可单兵突进；今后市场失灵时仍会果断出手，未来较长时间内谈中证金退出为时尚早；未来几年中国不具备推行熔断机制基本条件。

　　针对“银行业风险”、“民营银行”等问题，银监会主席尚福林表示，银行业总体运行平稳，风险还是可控的；银监会按照审慎原则推进民营银行试点工作。

　　针对“险资举牌”、“万能险”等问题，保监会主席项俊波也表示，监管部门一直在高度关注险资举牌问题，目前的整体风险还是可控的；将重点监管万能险，开展万能险风险排查。

　　国家统计局3月12日密集发布一批宏观经济数据，喜忧参半，工业生产增速创2009年3月以来新低，显示宏观经济开年依旧疲软，社会消费品零售增速有所回落，固定资产投资增速稳中有升，房地产开发投资增速时隔两年首次回升。

　　 1-2月份工业生产增速有所回落

　　国家统计局发布的工业生产数据显示：2016年1-2月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，增速较2015年12月份回落0.5个百分点，且为2009年3月以来新低。

　　国家统计局工业司高级统计师江源指出，主要有以下几方面原因：一是外需低迷，出口降幅扩大，1-2月份工业出口交货值下降4.8%，降幅比2015年12月份扩大；二是部分高耗能行业和传统行业生产增速回落；三是烟草行业生产大幅下降，1-2月份烟草行业增加值同比下降15.6%（2015年12月份为增长 16.9%），影响全国工业增速回落0.7个百分点。

　　 全国固定资产投资增速稳中有升

　　国家统计局发布的投资数据显示，1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）38008亿元，同比增长10.2%，增速比去年全年提高0.2个百分点，比去年四季度提高0.7个百分点。国家统计局投资司高级统计师王宝滨指出，投资增速小幅回升主要有以下两方面原因：

　　（一）稳增长政策措施的效果不断显现。去年以来，为应对国内外复杂多变的经济形势和下行压力，国家出台了一系列“促投资、稳增长”政策，包括“十一大工程包”、“三大战略”、“六大消费工程”、“PPP项目建设”等十项重大举措。今年初，国家继续安排专项建设基金，加快启动一批重大工程，多措并举促使政策措施落实到位，为投资增速小幅回升奠定良好基础。

　　（二）房地产开发投资增速回升。受商品房销售持续向好的影响，1-2月份房地产开发投资9052亿元，同比增长3%，增速比去年全年提高2个百分点；房地产开发投资占全部投资的比重为23.8%，对全部投资增长的贡献率为7.5%，比去年全年提高5.6个百分点。

　　数据同时显示，1-2月，民间固定资产投资23420亿元，同比名义增长6.9%，民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为61.6%。

　　与此同时，商品房销售加快。1-2月份，商品房销售面积11235万平方米，同比增长28.2%，增速比去年全年提高21.7个百分点；销售额8577亿元，增长43.6%，提高29.2个百分点。国家统计局投资司高级统计师李皎指出，商品房销售明显加快的原因如下：一是政策效果累积显现，前期需求集中释放；二是居民住房消费升级，改善性住宅成为拉动增长的主要动力。此外，基数低也是重要原因。去年1-2月份销售面积下降16.3%，是2014年初房地产市场调整以来的最大降幅，总量8764万平方米，为2012年一季度以来的最低。

　　值得注意的是，房地产开发投资增速时隔两年首次回升。数据显示，1-2月份，全国房地产开发投资9052亿元，同比名义增长3.0%，增速比去年全年提高2个百分点。2015年开始，商品房销售逐步回暖，至今年1-2月份，更出现了销售旺盛局面，使房地产开发企业投资信心有所恢复，房屋新开工面积迅猛回升，土地购置面积降幅大幅收窄。

　　 社会消费品零售总额继续保持平稳增长

　　国家统计局贸易外经司高级统计师蔺涛指出，1-2月份，社会消费品零售总额同比增长10.2%，仍保持两位数增长，增速虽比上年同期回落0.5个百分点，但回落幅度明显收窄（2015年1-2月份比2014年同期回落1.1个百分点）。从环比看，1、2月份社会消费品零售总额环比增速分别为0.83%和0.81%，与上年各月环比增速的平均水平基本持平，走势平稳。

　　万科A 3月13日晚间公告称，公司因筹划重大资产重组事项，经向深圳证券交易所申请，公司A股股票自2015年12月18日13:00起开始停牌，2016年3月12日，公司就拟议交易与深圳市地铁集团有限公司（以下简称“地铁集团”）签署了一份合作备忘录（以下简称“备忘录”）。

　　备忘录主要内容为，地铁集团将出售，并且公司将购买，地铁集团下属公司（以下简称“目标公司”）的全部或部分股权。目标公司在双方签署正式的交易文件时，地铁集团将注入部分优质地铁上盖物业项目的资产，初步预计交易对价介于人民币400-600亿元之间。

　　公告称，就本公司目前筹划的重大资产重组，本公司除与地铁集团继续谈判之外，还在与其他潜在对手方进行谈判和协商。鉴于筹划中的重大资产重组仍存在不确定性，为维护广大投资者利益，避免公司股价异常波动，根据《上市公司重大资产重组管理办法》及深圳证券交易所的相关规定，公司股票将继续停牌。

　　同日公告称，2015年度公司营业收入1955.49亿元，比上年同期增长33.58%，归属于上市公司股东的净利润181.19亿元，比上年同期增长15.08%。公司为专业化房地产公司，主营业务包括房地产开发和物业服务。由于季节性因素，公司房地产开发项目竣工主要集中在第四季度，因此公司第四季营业收入和利润占比高于其他季度。

　　上周五，券商、保险、银行等金融股尾盘发力，沪指收盘翻红，守住2800点，但量能继续萎缩，两市成交仅3041亿元。

　　有机构分析认为，当日早盘借助于外围市场下跌利空，沪指击穿2800点，并顺势下探，洗盘意味浓厚。两会结束前，预计2800-2900点区间震荡为主，下破2800点的幅度不会大，建议投资者短期关注两会受益股，仓位较重的继续高抛低吸降低成本。

　　资金面上，当天央行开展200亿元7天期逆回购操作，交易量与前日持平，但因有500亿元逆回购到期，因此当日央行公开市场操作实现资金净回笼300亿元。当周央行公开市场操作净回笼资金2050亿元。市场人士指出，降准后，货币政策乐观情绪重新抬头，结合近期资本流动迹象、财政存款变化规律来看，短期内流动性基本无忧，资金面有望稳中向好。

　　截止A股收盘，沪股通当日额度剩余117.83亿，余额占比91%，净买入12.17亿，已连续六日净流入，累计流入资金51.52亿。

　　两融方面，沪深两市融资融券余额昨日报8390.7亿元，较前一交易日回落26.59亿元，连续三日下降，继续刷新2014年12月2日以来的阶段新低。

　　截至收盘，上证综指涨0.20%报2810.31点，周跌2.22%；深证成指跌0.29%报9363.41点，周跌1.82%。两市全天成交金额为3041亿元，上日为3546亿元。中小板指跌0.30%，周跌1.92%；创业板指跌0.11%，周涨1.46%；万得全A指数跌0.08%，周跌2.00%。盘面上，券商、黄金、保险、建筑、银行等板块飘红；人工智能、上海自贸区等题材跌幅居前。

　　上周五（3月11日）全球股市大幅反弹，美股集体大涨，标普500指数和道指涨逾1%，均创年内收盘新高；欧股大幅反弹，德股、法股均劲升逾3%；亚太股指多数小幅上涨，日股涨0.51%。当周，全球股市多数上涨，标普500和道指均涨逾1%，纳指涨0.67%，连涨四周，韩国、台湾、新西兰股指亦连涨四周。

　　美国方面

　　美股集体大涨，标普500指数和道指涨逾1%，均创年内收盘新高；纳指涨1.85%，创1月6日以来收盘新高。当周，标普500和道指均涨逾1%，纳指涨0.67%，连涨四周。国际能源署关于油价或已见底的判断推动油价反弹。

　　截止收盘，道琼斯工业平均指数上涨218.18点，报17,213.31点，涨幅为1.28%，周涨1.21%；标准普尔500指数上涨32.62点，报2,022.19点，涨幅为1.64%，周涨1.11%；纳斯达克综合指数上涨86.31点，报4,748.47点，涨幅为1.85%，周涨0.67%。

　　道指突破200日移动平均线道指突破200日移动平均线。道指今年首次突破备受关注的200日移动平均线，技术分析师认为，这可能意味着美股从今年年初开始的下跌趋势已经结束。

　　安联全球投资者机构美国投资策略师Kristina Hooper表示，这是市场对油价上涨以及国际能源署(IEA)有关油价可能已经见底言论作出的积极反应，此外欧洲央行的刺激政策也起到了帮助作用。

　　经济数据面，美国劳工部报告称，美国2月进口价格指数下降0.3%，能源产品价格下跌是主要原因。扣除燃料价格因素，2月进口价格指数下降0.1%。2月份美国出口价格指数下降0.2%。

　　贝克休斯公司(BHI)报告称，截至3月11日当周，美国上周活跃油气钻井数量减少9座，总数下降至480座，创该数据的最低纪录。上周活跃原油钻井数量减少6座，降至386座。报告公布后，纽约商品交易所4月交割的原油期货价格升至38.74美元/桶。

　　个股消息面，三星集团计划分离旗下八家子公司首席执行官与董事会主席的职责，预计该举将会在本周五举行的各子公司股东大会中获得批准，此举标志着三星集团管理层愿意变得更加开放。

　　德意志银行(Deutsche Bank)公布2015全年净亏损68亿欧元，为2008年来首度年报亏损，公司调整全年分红额度至27亿美元，较去年同期下滑17%。其中投行及交易部获得15亿欧元分红，不及2014年的17亿欧元。

　　德国运动型汽车生产商保时捷Porsche公布2015年全年利润上升6%至25.9亿美元。但预警2016年业绩表现将一般。2015年保时捷总计售车225121辆汽车，较2014年上升19%。

　　德国时装公司Hugo Boss宣布大中华区145家门店中将关闭约20家，并对该地区其他门店进行翻新。全球范围内新开门店的数量将少于20家，去年其全球门店数量净增72家。

　　欧洲方面

　　欧股大幅反弹，德股、法股均劲升逾3%。欧洲央行新的低成本贷款计划支撑二线欧元区银行股大涨，且油价和金属价格反弹提振商品股。

　　截止收盘，英国富时100指数收高1.71%，至6,139.79点，当周跌0.96%；法国CAC指数劲升3.27%，报4,492.79点，当周涨0.81%；德国DAX指数大涨3.51%，至9,831.13点，当周涨0.07%。泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收高2.7%，报1,347.47点，周四下挫1.8%。

　　银行股指数大涨4.9%，在各板块中领跑，周四欧洲央行宣布降息，并表示还将开始购买企业债，并推出新一轮四批低成本贷款计划，让资金透过银行进入实体经济。

　　西班牙的Banco Popular、Bankia of Spain、意大利裕信银行(UniCredit)和Intesa Sanpaolo升幅介乎7.5-12.8%。

　　在欧洲央行行长德拉吉表示，不太可能进一步降息后，整体欧洲股市周四下挫，欧元上涨，但新一轮的低成本贷款计划带动银行股表现出众。

　　花旗建议客户买入欧洲银行股，指因受欧元强势的影响相对较小，且估值严重偏低。

　　商品股也有需求，此前金属和原油价格大涨。欧洲油气股指数升2.6%，因油价上扬超过2%。

　　矿业股攀升2.7%，因主要工业金属价格大涨。嘉能可、英美资源集团和力拓升幅都超过了2%。

　　亚太方面

　　亚太股指多小幅上涨，多国股指连涨四周。

　　截至收盘，日经225指数报16938.87点，涨86.52点或0.51%，周跌0.45%。

　　韩国综合指数报1971.41点，涨2.08点或0.11%，周涨0.81%，连涨四周。

　　台湾加权指数报8706.14点，涨45.44点或0.52%，周涨0.72%，连涨四周。

　　澳大利亚标准普尔200指数收涨0.32%，报5166.40点，周涨1.5%，连涨两周。

　　新西兰NZSE50指数报6515.41点，涨0.11%，周涨1.4%，连涨四周。

　　业内人士认为，罕见的淡季高猪价一定程度上推升了物价，但从二季度开始，猪价推升作用将开始减弱，中国经济出现滞胀的可能性极小。货币政策仍有空间，偏宽松的环境不会改变。

　　证监会主席刘士余12日在十二届全国人大四次会议记者会上说，今后中国资本市场的制度建设要借鉴国际上的成功做法和经验，但每一项改革必须牢牢立足中国国情。作为资本市场顶层设计，股票发行注册制要搞，但这需要一个较长的时间，注册制改革不能“单兵突进”。去年股市异动中采取的措施防范了系统性风险，为修复市场、建设市场、发展市场赢得了时间，目前市场已进入修复状态，一些临时措施已经退出，但谈中国证券金融公司的退出为时尚早。熔断机制运行结果与初衷背离，未来几年我国以中小投资者为主体的市场结构不会发生根本性变化，不具备推出熔断机制的基本条件。

　　刘士余表示，十八届三中全会《决定》提出健全多层次资本市场体系，推进注册制改革，多渠道推动股权融资等。这说明这几项改革不是孤立的，是相互递进的关系。也就是说，把多层次资本市场搞好了，可以为注册制改革创造极为有利的条件。同时，注册制改革需要一个相当完善的法治环境。去年12月27日，全国人大常委会通过了特别专项授权，自3月1日起实施。这项授权标志着政府可以启动注册制改革与现行行政审批制、核准制之间制度转换所需要的一系列配套的规章制度。这些配套的规章制度，研究论证需要相当长的一个过程。

　　刘士余表示，“十三五”规划纲要草案提出，创造条件实施股票发行注册制。创造条件得有个过程，证监会要集思广益。无论是核准制还是注册制，证监会都必须实时秉承保护投资者合法权益的真诚理念，对发行人披露内容进行严格的真实性审查。

　　对于去年A股的异常波动及稳定市场措施，刘士余表示，果断出手对市场失灵的状况进行紧急修复，结果证明此举稳定了市场，为修复市场、建设市场、发展市场赢得了时间。今后，当陷入市场完全失灵、连续失灵的情景时，仍然应当果断出手，这符合党的十八届三中全会提出的让市场在资源配置中发挥决定性作用和更好地发挥政府作用的目标，或者说符合深化经济体制改革的目标。

　　银监会主席尚福林12日在十二届全国人大四次会议记者会上回答中国证券报记者提问时表示，目前我国银行业总体运行平稳，风险可控。银监会在不断加强监管力度，着力防范信用风险、交叉金融产品风险、流动性风险、外部风险传染等各类风险。

　　尚福林表示，下一步将开展不良资产证券化和不良资产收益权的转让试点，提升银行贷款周转速度，提高支持实体经济的能力。另外，要提升银行市场化、多元化、综合化处置不良资产的能力，积极化解不良风险。银监会将推动“僵尸企业”重组、整合或市场化退出，降低信用杠杆，降低企业融资成本。

　　不良资产证券化试点的重启正在展开。上证报记者获悉，在获得首批试点资格的多家银行中，目前已有三家银行启动不良资产证券化相关工作，其中一家银行已完成前期准备，并已上报监管层审批。

　　12日，央行副行长潘功胜在全国人大记者会上明确表示，目前挑选了少数管理水平较高的大型金融机构开展不良资产证券化试点，初期试点额度不大。

　　记者了解到，有多家资产规模靠前的银行已获得首批试点不良资产证券化的资格，目前获得资格的都是商业银行，国开行等政策性银行并不在列。

　　其实，开展不良资产证券化试点早在监管计划之内，银监会1月份发布的2016年工作部署中，即提出要开展不良资产证券化和不良资产收益权转让试点，逐步增强地方资产管理公司处置不良资产的功效和能力。

　　最新公布的今年前两个月宏观经济数据可谓喜忧参半。喜的是，房地产投资增速时隔两年首次出现回升，并带动整体投资增速回升；忧的是，工业生产增速跌至逾七年低点的5.4%，消费增速也回落至9个月新低。

　　分析人士认为，低迷的数据表明经济增长正经历阵痛，在坚持供给侧结构改革的过程中，仍需加大稳增长政策力度。

　　3月14日我国成品油调价时间窗口将再度到来。虽然近期国际油价一路飙升，但对于国内成品油定价机制而言，每桶40美元的调控下限仍未突破。这意味着，国内成品油调价或迎来“四连停”。

　　国家发展改革委今年1月13日发出通知，决定完善成品油价格形成机制，设定国内成品油价格调控下限，建立油价调控风险准备金。当国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格低于每桶40美元时，国内成品油价格不再下调。

　　自此，我国成品油调价已经出现了“三连停”。最近一轮成品油调价时间窗口是在２月２９日。根据我国成品油定价机制规定，成品油价格每十个工作日调整，因此，3月14日24时，本轮成品油调价时间窗口将再度开启。

　　A股交易量持续萎缩，大宗商品市场却迎来久违的活跃。“近期有多家公募在跟我们洽谈商品期货基金开户的事情，公司也将此视为今年战略规划的重点。”国内某大型期货公司人士向记者透露。

　　“可以这么说，现在几乎各家公司都在研究或关注商品期货基金，区别只是有的公司已明确在推进，有的公司正处研究论证阶段。”华南某基金公司人士告诉记者。

　　经过大宗商品持续几个月的回暖行情，商品期货基金看来也要火了。

　　奉行少说多做理念的新任证监会主席刘士余，首次对媒体的公开亮相就把市场想听的、他该说的都说出来了。虽然自我调侃上任22天“尚未满月”，但在仅有的三次答问间，他已经开始努力求解近来持续困扰投资者的三大“心结”，不仅明确了资本市场未来改革的方向，稳定了预期，而且还提振了投资者信心，向市场释放出积极的信号。

　　新股发行注册制改革推不推？维稳资金撤不撤？熔断机制还搞不搞？面对若干个敏感问题，刘士余用幽默的语言、直率的态度从容作答，“两个逗号”让投资者明白了注册制改革不会单兵突进；“油罐车”的比喻在回应市场对维稳措施质疑的同时，还明确了当下谈中证金退出为时尚早；就股民困惑的熔断机制，他从保护投资者的角度出发，不回避不逃避直言短期监管层将不再推。三颗“定心丸”让投资者感受到这位新任主席的真诚和稳步推进资本市场各项改革的拳拳之心。

　　作为证监会的第八任主席，刘士余身上的担子并不轻。今年是资本市场改革攻坚的关键之年，我国经济结构转型需要资本市场有效地发挥资源配置功能、投融资功能、财富管理功能和风险管理功能，但尚处稚嫩的中国股市难以承受实体经济持续发展之重，融资难、融资贵仍是长期以来束缚我国中小企业发展的瓶颈，这迫切需要推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，以提高直接融资比重，让资本市场成为服务中国经济新常态的有力之手，成为创业创新的广阔平台。

　　但是，去年6～7月的股市异常波动，让不少投资者损失惨重，当前A股波动仍然较大，股市“元气”仍在恢复之中，市场观望情绪仍然较浓，客观上要求资本市场的改革措施需兼顾好市场的承受力，要以“春风化雨，润物无声”的“火候”循序渐进，而不是“一哄而上，大超大赶”操之过急。刘士余懂得这其中道理，他透过“三问三答”提高资本市场重大政策出台的透明度，就政策意图、政策考量与市场进行清晰明确的沟通，以促进投资者形成稳定预期，防止政策摇摆带来市场的过度反应。

　　显然，刘士余的目的达到了，他的首场公开亮相赢得不少掌声。市场短期反响如何还待观察，而中长期能否得到更多点赞，则需要更长时间的检验。

　　2015年，基金业规模大幅增长，推动基金公司盈利获得爆发式增长，已经曝光盈利的基金公司纷纷创出历年净利润新高。

　　东方证券公布的年报显示，其持股39.96%的汇添富基金2015年实现营业收入31.71亿元，净利润9.4亿元，两项指标同比分别大增147.73%和227.67%。收入增长近1.5倍，而净利润增幅则接近2.3倍，净利润的增幅远超收入增幅，汇添富基金净利润率达到29.66%，比2014年提高7.23个百分点。汇添富基金也成为已曝光盈利状况的基金公司中收入和净利润最高的公司。

　　实际上，不仅汇添富基金，此前已经曝光盈利的其他6家基金公司也全部实现了收入和净利润的增长，博时基金、招商基金和银华基金等三家大型基金公司去年净利润分别达到6.01亿元、5.48亿元和5.36亿元，年度盈利均超过5亿元大关。凭借专户业务规模爆发增长，财通基金去年大赚3.21亿元，净利润增幅达到2.76倍，在7家基金公司中增速最高。大成基金和光大保德信基金收入和净利增速相对较低。

　　总体来看，这7家基金公司去年营业收入总额达到120亿元，同比增长78.5%；实现净利润33.82亿元，同比增长94.5%，基金公司整体净利润接近翻倍。可以说，基金公司在2015年收获了有史以来最好的盈利时光。

　　3月12日下午，证监会主席刘士余出席十二届人大四次会议记者会，对目前市场广泛关注的注册制、熔断机制、稳定市场等问题进行了一一解答，这立刻引发基金行业热议。

　　 华夏基金：稳定市场预期 提振投资者信心

　　今天下午，中国证监会主席刘士余出席十二届全国人大四次会议记者会，用务实、幽默、专业的语言，直面问题，坦诚回答记者提问，悉心呵护资本市场，有助于稳定市场预期，提振投资者信心，利好股市。

　　一是稳定市场预期，降低市场对融资压力的担忧。投资者由于受去年股灾的影响，信心还没有完全恢复，担忧现阶段注册制推出会导致市场快速扩容。对此，刘士余主席明确表示，注册制的推出需要一个过程，要以健全的资本市场体系为前提，强调资本市场改革不是孤立的，注册制不可单兵突进，需要完善的交易体系、健全的投资者结构和有效的监管制度。

　　二是提振投资者信心，回应中证金退出问题。目前不少投资者担忧中证金退出对市场的影响，刘主席明确表示未来较长时间内谈中证金的退出为时尚早。他指出要处理好市场和政府的关系，当市场失灵时政府要果断出手，以稳定市场、修复市场、建设市场、发展市场。

　　三是更加强调保护投资者权益。刘士余主席表示，中国资本市场的发展必须坚持市场化、法制化这一根本方向。他多次提到要维护资本市场的公开、公平、公正，指出只有保护好中小投资者的权益，才能促进中国资本市场稳健发展。

　　公募基金的主要持有人都是中小投资者，华夏基金将继续坚持价值投资、稳健投资、分散投资理念，关注投资组合的流动性风险，更加切实保护中小投资者权益。

　　 嘉实基金：给市场吃了一颗“定心丸”

　　本次刘主席讲话强调了管理层对股市的呵护，解答了一系列市场关心的问题，短期为市场吃了一颗“定心丸”，有助于市场风险偏好的恢复，中长期有助于中国资本市场健康发展，成为助力供给侧改革利器。

　　通过学习刘主席答记者问，我们认为，监管机构深刻理解、充分考虑中国资本市场投资者结构，这有利于其后对于资本市场稳定以及健康发展的相关政策和改革的研究论证以及推行。另外，平准基金在未来较长时间仍将在降低市场波动、维护资本市场稳定、促进资本市场健康发展方面继续做出较大贡献。

　　注册制改革或有序稳健进行，健全多层次资本市场体系或更靠前。刘主席表示，注册制是党中央、国务院关于中国资本市场长期健康发展顶层设计下的一个重大任务，因此，注册制是必须搞的。但是，这之前需要对相关配套规章制度进行一个相当长时间、相当充分的研究和论证。刘主席特别强调，根据党的十八届三中全会的《决定》，注册制不是孤立的，把多层次资本市场搞好了，可以为注册制改革创造极为有力的条件。我们预计，注册制改革或有序稳健进行，健全多层次资本市场体系或更靠前。

　　平准措施有利市场稳定，市场失灵时仍将果断出手，证金退出为时尚早。刘主席表示，平准基金在股灾市场失灵时果断出手稳定了市场，为修复市场、建设市场发展市场赢得了时间。今后当陷入市场完全失灵、连续失灵时，仍然应当果断出手，这符合党的十八届三中全会提出的让市场在资源配置中发挥决定性作用和更好地发挥政府作用的目标。现在以及未来较长时间内谈到中证金推出，为时尚早。我们认为，平准措施在未来较长时间仍将在降低市场波动、维护资本市场稳定、促进资本市场健康发展方面继续做出较大贡献。

　　在学习海外成功经验时充分考虑国情，熔断机制不具备推行基本条件。刘主席表示，虽然在研究和论证过程中进行了比较广泛的征求意见，但熔断机制推出后客观上造成了助跌效果，与初衷背离。未来，每一项改革必须牢牢立足中国国情，考虑中国资本市场投资者以中小投资者占绝对主体的特征，未来几年也不具备推行熔断机制的基本条件。我们认为，监管机构及时纠正熔断机制反应出其对于资本市场反应之迅速，其对于中国资本市场中小投资者占主体结构的深刻认识，有利于其后对于资本市场稳定以及健康发展的相关政策和改革的研究论证以及推行。

　　 中欧基金：监管传达积极信号，看好市场未来发展机会

　　刘士余主席在今日十二届全国人大四次会议“一行三会”答记者问中，就近期市场非常关注的一系列问题给予了回应。

　　他表示，注册制必须要搞，但必须依法做好技术准备工作不可以单兵突进，证券法等相关法律的修改必须成体系做好准备。把多层次资本市场搞好，为注册制创造有利条件。无论推行什么制度，都必须实施秉承保护投资者合法理念，对发行人披露内容严格审查。

　　刘主席还谈到了去年股市异常波动的主要原因是中国资本市场不成熟，包括不完备的交易制度，不适应的监管制度等。政府及时的一系列稳定政策，有效的抑制了大范围的可能性恐慌，为修复和建设市场赢得了时间。未来证监会要加快改革、转变职能、保护好中小资本者的权益，促进资本市场健康发展。而关于中证金何时退出，他明确表示尚未考虑，认为未来较长时间内，谈中证金退出为时尚早。

　　刘主席就保护投资者利益，加强监管、淘汰股市“僵尸企业”的决心让大家对资本市场健康发展增强了信心，给市场传达了相当积极的信号。未来资本市场将向着真正成为资本配置决定性因素的路线发展，相信更多优质上市公司必能吸引更多资本流向A股市场，随着企业的盈利提升带动估值水平的合理化，这对于中国经济转型无疑是至关重要的。

　　虽然目前短期市场情绪低迷，沪深两市成交量创2014年11月以来新低，但从中长期来看，中欧基金一直坚定看好资本市场未来的机会。

　　首先从政策层面，偏宽松的货币政策仍在延续，财政政策逐渐发力支撑实体经济。货币政策延续2014年以来从结构性宽松到总量宽松的路径，在外汇占款增速下降时，通过降准等手段释放流动性。汇率的压力一度导致市场对宽松政策的延续性产生疑问，但目前人民币贬值预期已经得到扭转，央行有更大的余地进行流动性管理以支撑实体经济。同时从财政层面，2015年赤字率达3.5%，对实体经济的支持力度有所加大，稳增长将逐渐扭转对未来经济的悲观预期，进一步改善企业的盈利状况。

　　其次从改革与转型层面，近两年国企改革、供给侧改革以及企业转型升级都产生了明显的效果。传统产能过剩行业开始主动收缩，供需趋于合理，在国企改革的推进下逐渐实现生产效率的提升。新兴行业在国家的扶持以及万众创业的浪潮下实现大发展，其中以互联网+为主的信息产业、新能源汽车为主的现代制造业以及文化体育等新兴消费行业均实现高增长。在传统产业主动收缩并导致经济增长压力加大的背景下，有效的对冲了下滑的压力，并成为吸纳就业以及创造活力的亮点。

　　同时我们看到，年初以来随着房地产市场逐渐复苏、信贷的大量投放以及流动性宽松的效果的滞后体现，经济增长已经逐渐拐头向上。我们从草根调研得到的反馈中，基建及地产的开工率逐渐提升，企业订单恢复明显，并拉动了机械、建材、钢铁等众多行业的需求。随着经济复苏趋势确立、宽松政策信心的恢复以及企业盈利数据的改善，资本市场恢复向上趋势也将逐渐明朗。　　

　　《中国基金报》报道，去年下半年A股市场动荡，21家券商自营参与救市。券商表示上证综指4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持。在去年四季度股市反弹后，券商自营是如何操作的呢？可以从目前陆续披露的年报中观察。

　　据统计，截至3月12日，共计有325家上市公司披露年报。前十大流通股东中，券商自营盘在去年三季度末持股其中55家上市公司，四季度末券商自营盘持有52家，其中退出18家上市公司前十大流通股东，包括 郑煤机(601717.SH,0564.HK)、 皖维高新、 东旭光电、 恒丰纸业、 东兴证券等，同时新进15家上市公司前十大流通股东，包括光大证券、 山东海化、 兴蓉环境、 东阿阿胶 富临精工等。

　　从券商新进的15家上市公司来看， 东方证券去年四季度末新进光大证券前十大流通股东，为第六大流通股东，持股数为1345.79万股；光大证券是券商自营新进前十大个股中，持股数量最多的个股。而光大证券去年三季度末的流通股东中，并没有同行的券商持股。此外，山东海化、兴蓉环境、东阿阿胶、富临精工等也有券商新进前十大。山东海化去年三季度末前十大流通股东中并无券商持股，而到四季度末招商证券 成为该公司第二大流通股东，持股数为973万股。而大通证券、中泰证券、长江证券 等新进兴蓉环境、东阿阿胶、富临精工前十大流通股东。

　　除了新进之外，不少个股也被券商自营加仓。如 广东甘化 、 瀚蓝环境 、 哈药股份 等被券商加仓较多，去年四季度末，广东甘化前十大流通股东中，光大证券、中信证券 两家券商分别持仓1589.31万股和652.03万股，而在去年三季度末仅有中信证券持股429.25万股。

　　有进也有退。去年四季度券商自营也从郑煤机、皖维高新、东旭光电等18家上市公司前十大流通股东中退出，如国信证券去年三季度末持有郑煤机2037.86万股，为郑煤机第六大流通股东，而到四季度末已经不再出现在前十大流通股东中。深圳一位私募人士表示，虽然21家主要券商表示4500点以下不减持并择机增持，但并不意味着所有个股都不会减持，应当是保持净增持，也就是会在持股方面进行调仓。

　　项俊波：高度关注险资举牌问题，保险资金风险整体可控，保险资金的资产质量良好，保险资金的投资以蓝筹股为主，保险资金的资产流动性较好；险资举牌整体风险可控；保险资金投资股票，对于股票市场的稳定有重要的影响。

　　来源：国泰君安宏观任泽平、张庆昌

　　事件：中国2月新增人民币贷款7266亿元，预期1.2万亿元，前值2.51万亿元。中国2月社会融资规模7802亿元，预期1.85万亿元，前值3.42万亿元。中国2月M2货币供应同比13.3%，预期13.7%，前值14%。

　　点评：1）核心观点：信贷和社融大幅回落，经济强刺激证伪，周期复苏幻灭。经济强刺激必须看到信贷的持续快速投放（如2009年上半年），但是2月份信贷社融大幅回落，经济强刺激被证伪，表明1月份2.51万亿的天量信贷主要受早放早受益、去美元债务、庞氏融资滚动、轨道交通稳增长、一线核心二线城市房地产销售旺盛等因素带动，钢材、铁矿石等周期品在补库完成后缺乏投资需求接替面临过剩产能复工和价格回调压力，周期复苏幻灭，2月PMI、出口低于预期。建议以“休养生息”为主，向低估值有业绩板块抱团，推荐黄金和大都市圈卫星城房市，关注资产证券化、国企改革、一线房市新一轮调控、二线房市、轨道交通加码等。

　　根据沪深交易所安排，当周（3月14日至18日）两市将有28家公司共计29.32亿限售股解禁上市流通，解禁市值约255亿元。

　　当周两市解禁股29.32亿股，其中沪市8.36亿股，深市20.96亿股；以3月11日收盘价为标准计算解禁市值255.1亿元，其中沪市6家公司48.93亿元，深市22家公司为206.17亿元。

　　沪市6家公司中， 福田汽车的限售股将于3月18日解禁，解禁数5.25亿股，按照3月11日收盘价计算解禁市值27.48亿元，是深市解禁市值最多的公司，解禁市值排第二、三名的公司是 腾达建设和 松发股份，解禁市值分别为9.57亿元和7.12亿元。

　　深市22家公司中， 华映科技限售股将于3月14日解禁，解禁数5.26亿股，按照3月11日收盘价计算解禁市值58.68亿元，是下周深市解禁市值最多的公司，解禁市值排第二、三名的公司是 科泰电源和 漳泽电力，解禁市值分别为31.24亿元和29.1亿元。

　　此次解禁后，沪市将有福田汽车成为新增的全流通公司；深市没有新增全流通公司。

　　统计显示，解禁的28家公司中，有10家公司限售股在3月14日解禁，解禁市值167.16亿元，占到全周解禁市值的65.53%，解禁压力集中度高。

　　央高人民检察院检察长曹建明在报告中指出，促进规范金融秩序。突出惩治利用互联网金融平台进行非法集资犯罪，起诉非法吸收公众存款、集资诈骗等涉众型经济犯罪12791人，依法办理“e租宝”非法集资案等重大案件。会同有关部门深入开展打击证券期货领域犯罪专项行动，严惩内幕交易、操纵证券期货市场犯罪。最高人民检察院对马乐利用未公开信息交易案提出抗诉，最高人民法院依法改判实刑并收监执行。

　　 东方证券3月13日晚间发布2015年年度报告，公司去年实现净利润73.25亿元，同比增长212.82%，每股收益1.46元，拟每10股派发现金股利3.50元（含税）。年报显示，东方证券去年实现营业收入154.35亿元，同比增长180.65%。

　　东方证券表示，业绩增长的主要原因是公司在复杂多变的市场环境中准确地把握了机遇，不断拓宽融资渠道，扩大业务规模，持续推进创新转型，成功实现A股上市，各项主要业务收入业务均实现了大幅增长。

　　不良资产证券化试点的重启正在展开。上证报获悉，在获得首批试点资格的多家银行中，目前已有三家银行启动不良资产证券化相关工作，其中一家银行已完成前期准备，并已上报监管层审批。

　　12日，央行副行长潘功胜在全国人大记者会上明确表示，目前挑选了少数管理水平较高的大型金融机构开展不良资产证券化试点，初期试点额度不大。

　　据了解，有多家资产规模靠前的银行已获得首批试点不良资产证券化的资格，目前获得资格的都是商业银行，国开行等政策性银行并不在列。

　　其实，开展不良资产证券化试点早在监管计划之内，银监会1月份发布的2016年工作部署中，即提出要开展不良资产证券化和不良资产收益权转让试点，逐步增强地方资产管理公司处置不良资产的功效和能力。

　　这一项试点的推出，也被市场认为与银行不良资产率持续上升相关。据银监会披露，截至2015年四季度末，商业银行不良贷款余额12744亿元，较上季末增加881亿元；商业银行不良贷款率1.67%，较上季末上升0.08个百分点。

　　但潘功胜称，不良资产证券化试点是信贷资产证券化的一个部分，与商业银行不良贷款升降无关。

　　不良资产证券化几年前已有实践，信达资产、东方资产以及 建设银行(601939.SH,0939.HK)等机构均有涉足，其中信达资产分别于2006年、2008年发行两期金额均为48亿元的不良资产证券化产品，东方资产2006年发行10.5亿元，建设银行2008年发行27.65亿元。在国际金融危机之后，信贷资产证券化停滞。

　　这次重启信贷资产证券化，要严格防范风险。潘功胜表示，监管要求不良资产证券化产品设计简单透明，不能做多层证券化、再证券化，要坚持投资者适当性原则，不能卖给个人投资者，只能向机构投资者出售。因此，一些人士认为推出有一个过程，规模不大。

　　有监管机构人士表示，这项试点不会很快有突破，认为试点“难、慢”。

　　中诚信国际结构融资部总经理李燕称，推出需要一个过程。现在已有一些机构投资者对不良资产证券化产品有了投资意愿，但投资者和银行之间还要就资产包的估值和折扣方面做商定。由于是不良资产，在2008年前发行的几期不良资产证券化产品价格，基本都是原值的三、四折，不过时隔多年，市场情况有了很大变化，当下的估值还不好对标。在不良资产证券化产品发行前，信用评级公司和评估公司将参与估值。

　　周五（3月11日），沪深两市净流出资金125.98亿元。其中，772家上市公司获资金净流入，1783家上市公司获资金净流出。其中特大单净卖出金额23.66亿元，大单净卖出金额为102.32亿元，中单净卖出金额为14.75亿元，小单净买入金额139.49亿元。

　　Wind十大一级行业中1个行业出现资金净流入，按净流入资金量大小排序依次为：Wind电信服务(8161.39万元)。Wind十大一级行业中有9个行业出现资金净流出，按净流出资金量大小排序依次为：Wind工业(371913.12万元)、Wind材料(238679.82万元)、Wind信息技术(195083.62万元)、Wind可选消费(113598.3万元)、Wind金融(105248.99万元)、Wind日常消费(90900.28万元)、Wind医疗保健(88731.36万元)、Wind公用事业(35911.92万元)、Wind能源(30776.9万元)。

　　两市共有174只个股资金净流入额在1000万元以上，排名前十位的个股分别为：中信证券(24054.46万元)、东兴证券(23664.42万元)、青松建化(13405.6万元)、中国平安(601318.SH,2318.HK)(13234.84万元)、高鸿股份(12604.74万元)、浙江龙盛(10439.47万元)、新亚制程(10266.71万元)、亚太股份(10148.47万元)、康美药业(8068.91万元)、铜峰电子(7193.83万元)。

　　当日，560只个股资金净流出额在1000万元以上，资金净流出排名前十位的个股分别为：浦发银行(37517.24万元)、鸿博股份(21455.67万元)、豫光金铅(18762.03万元)、天茂集团(17461.2万元)、财信发展(17203.13万元)、安琪酵母(13039.5万元)、上海家化(12131.16万元)、中毅达(10890.18万元)、海翔药业(10851.96万元)、山水文化(10680.66万元)。

　　上周五（3月11日），A股共有24只股票发生26笔大宗交易，总成交额约为222.05亿元。Wind资讯统计显示，从成交金额方面来看，从高至低前五只个股依次为：浦发银行 (216.68亿元)、掌趣科技 (1.04亿元)、海南瑞泽 (0.82亿元)、鹿港科技 (0.5亿元)、道博股份 (0.39亿元)。

　　从成交价折价率来看，折价率从高至低前五只个股依次为：东兴证券 (14.07%)、翰宇药业 (11.07%)、鞍重股份 (10.9%)、诺力股份 (10.64%)、银河电子 (10.04%)。

　　中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平13日下午在出席十二届全国人大四次会议解放军代表团全体会议时强调，把创新摆在我军建设发展全局的重要位置，靠改革创新推动国防和军队建设实现新跨越，是决定我军前途命运的一个关键，必须全面实施创新驱动发展战略，坚持战斗力标准，下大气力抓理论创新、抓科技创新、抓科学管理、抓人才集聚、抓实践创新，以重点突破带动和推进全面创新，不断开创强军兴军新局面。

　　习近平强调指出，“十三五”时期是全面建成小康社会决胜阶段，也是国防和军队建设的关键时期。全军和武警部队要全面贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中全会精神，以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导，按照“四个全面”战略布局要求，深入贯彻新发展理念，以党在新形势下的强军目标为引领，贯彻新形势下军事战略方针，推进政治建军、改革强军、依法治军，加强军队建设和军事斗争准备，确保如期实现国防和军队现代化建设“三步走”发展战略第二步目标。

　　习近平强调，创新是引领发展的第一动力，实施创新驱动发展战略是我国发展的迫切要求，必须摆在突出位置。创新能力是一支军队的核心竞争力，也是生成和提高战斗力的加速器。攻克制约我军建设和改革的突出矛盾，需要以创新的思路办法攻坚破难。各级领导要带头解放思想、实事求是、与时俱进，推动创新、支持创新、引导创新，实现国防和军队建设更高质量、更高效益、更可持续的发展。

　　习近平指出，科学的军事理论就是战斗力，一支强大的军队必须有科学理论作指导。要坚持理论联系实际，既开阔视野又不跟在别人后面亦步亦趋，既开动脑筋又不脱离实际好高骛远，大力推进马克思主义军事理论创新，加快形成具有时代性、引领性、独特性的军事理论体系，为强军兴军实践提供科学理论支撑。

　　习近平强调，我军必须高度重视战略前沿技术发展，通过自主创新掌握主动，见之于未萌、识之于未发，下好先手棋、打好主动仗。要确定正确的跟进和突破策略，选准主攻方向和突破口，超前布局、超前谋划，加紧在一些重要领域形成独特优势。要抓紧搞好创新性、突破性成果转化运用，把创新成果转化为实实在在的战斗力。

习近平指出，军队能不能打仗、打胜仗，科学管理起着关键作用。要更新管理理念、完善管理体系、优化管理流程，提高专业化、精细化、科学化水平，推动我军向质量效能型转变，实现集约高效发展。

　　习近平强调，人才是创新的核心要素，加紧集聚大批高端人才是推动我军改革创新的当务之急。要积极创新人才培养、引进、保留、使用的体制机制和政策制度，以更加开放的视野引进和集聚人才，努力培养造就宏大的高素质创新型军事人才队伍。

　　习近平指出，实现强军目标需要全军官兵共同奋斗，推进军队改革创新需要全军官兵共同努力。各级要尊重官兵主体地位，发挥官兵首创精神，大力弘扬创新文化，激发官兵锐意创新的勇气、敢为人先的锐气、蓬勃向上的朝气，激励大家争当创新的推动者和实践者，使谋划创新、推动创新、落实创新成为全军的自觉行动。

　　习近平指出，要把军队创新纳入国家创新体系，大力开展军民协同创新，探索建立有利于国防科技创新的体制机制，推进军民融合深度发展。中央国家机关、地方各级党委和政府要满腔热忱支持国防和军队建设、军事斗争准备，为国防和军队现代化建设创造良好条件。

　　在经历1月新增信贷天量增长后，2月信贷数据却又经历“过山车”，新增人民币贷款规模大幅低于市场预期。对此，不少银行业人士透露，2月前半月信贷增速势头其实仍然很猛，但随后引发了央行的紧急窗口指导，及时控制住银行增长迅猛的信贷投放态势，这才使得2月整体新增信贷规模显得较为合理。

　　中国人民银行行长周小川在2月底召开的新闻发布会上也表示，1月份的部分数据确实比较高，但央行一般不对1月份的数据作过分反应，主要是考虑传统中国新年因素。央行倾向于节后稳定一段时间再适度引导，会高度重视总需求的调控和杠杆率的变化。

　　习近平总书记在看望参加政协会议的民建工商联委员时的重要讲话，在广大非公经济人士中激起强烈反响。连日来，大家认真学习总书记重要讲话精神，纷纷表示总书记重要讲话是定盘星，要把党和国家的鼓励支持、特别是总书记的殷切期望，化为创业创新的巨大动力，为实现“十三五”良好开局和全面建成小康社会做出更大贡献。

　　“十三五”时期，我国经济发展的显著特征就是进入新常态。新常态既是挑战，也是机遇。民营企业怎样贯彻落实总书记的重要讲话精神，正确认识、积极适应新常态，争取新常态下的新作为、新提升、新发展？《人民日报》约请了许家印、马化腾、宗庆后、徐冠巨、郭广昌、雷军、刘永好、潘刚等8位民营企业家代表委员，畅谈对总书记重要讲话的理解和认识。他们表示，总书记的重要讲话，表明了党和国家鼓励支持非公有制经济发展的鲜明态度，极大鼓舞了民营企业发展的信心。总书记对民营企业提出的殷切期望，特别是关于构建新型政商关系的论述，为非公有制经济健康发展、非公有制经济人士健康成长指明了方向。

　　商务部长高虎城表示，商务部正在抓紧研究新的中西部地区外商投资优势产业指导目录；将进一步放宽外商投资准入领域，特别是在金融、教育、文化、物流等服务业方面扩大开放，进一步放宽高端制造业对外资限制，鼓励外资参与国企改革和高端制造业改造升级；加快中美、中欧自贸区谈判，希望双方尽早达成平衡互利共赢的双边协定。

　　3月13日，国家发改委主任徐绍史在回应“双创”部署时表示，将在制度和融资等多个方面出台更多措施，支持不同群体的人员加入“双创”领域。

　　徐绍史说，供给侧改革的重点之一是要依靠创新引领。国际上已经初步达成共识，将经济复苏寄望于科技发展和产业创新。目前，国家出台了多个战略部署，“互联网+”的部署将引导传统产业升级，有关部门也在为“双创”打造众投、众创、众筹等平台，目的就是要让双创继续发展。

　　12日国务院国资委主任肖亚庆、副主任张喜武、副主任黄丹华和副秘书长、新闻发言人彭华岗就“国企改革”的相关问题回答中外记者的提问。从新闻发布会上可以获知今年国企改革有望进入全面推进期。

　　“1+12”个文件印发，顶层设计的文件已经出台，主体框架已经搭出来了，肖亚庆表示，现在很多重要的改革措施已经有了实质性的步伐。今年国资委主要做以下几项工作：

　　1）要进一步完善文件体系，同时要研究一些规范性文件，使得我们的改革政策更加具体、更加可操作、行之有效。2）要深入推进十项改革试点。3）要推进国资监管机构职能转变，国资委监管权力清单和责任清单要理清。4）完成国有企业功能界定和分类。5）加大公司制和股份制改革力度。6）推进规范董事会建设。7）推动中央企业的调整重组，优化布局结构。8）要加强和改进外派监事会工作，进一步提高监督的针对性、科学性和有效性。9）加强国有企业党建工作，进一步明确党组织在公司法人治理结构中的地位，把党建工作总体要求纳入公司章程。

　　3月14日成品油调价时间窗口将再度到来。虽然近期国际油价一路飙升，但对于国内成品油定价机制而言，每桶40美元的调控下限仍未突破。这意味着，国内成品油调价或迎来“四连停”。

　　1月13日，国家税务总局局长王军在人民大会堂回应了营改增改革的部署。王军表示，为了保证营改增落地，按时完成任务，将从三个方面进行努力。第一，尽心尽力快出方案。估计“两会”结束后，国务院很快就会召开常务会议进行审议，审定后我们即配合财政部尽快下发并公开实施方案，以利纳税人遵循。

　　第二，尽心尽力做好准备。与以往相比，这次营改增有几个不同点：一是数量多，涉及近1000万户纳税人；二是时间紧，只有不到两个月的实际准备时间；三是首次涉及自然人缴纳增值税征管，比如个人二手房交易；四是新增纳税人过去基本没接触过增值税。为此，我们已经制定了任务书、时间表、路线图和责任状，国税地税将齐心协力将各项工作切实做到位，打通政策落地“最后一公里”，特别是对接纳税人的“最后一公尺”。

　　第三，尽心尽力帮助企业。一是全面开展培训，让纳税人熟悉政策；二是全程做好咨询，设立咨询专线和咨询柜台；三是全力服务办税，把6月份的纳税申报期延长10天，并在全国办税服务厅开辟“营改增”绿色通道。一是尽快出台方案。

　　据住建部高层人事透露，人民银行已经就首付贷问题与住建部进行了沟通，目前正在集中处理一批违规操作首付贷的房地产中介。

　　上述住建部高层人士表示，在年初出现新一轮一线城市的房价上涨，已经引起了各地方政府的重视，该人士也承认，房价过快上涨与首付贷有一定的原因。

　　前述人士表示，人民银行正在采取措施，必须要执行首付政策。对于违规的首付贷中介机构，必须要依法严肃处理。

　　知情人士称，中国央行近日针对境内居民通过第三方支付方式在香港购买保险产品，收紧了相关管制。

　　知情人士引述保险公司发布给保险代理商的文件称，根据最新监管要求，个人购买境外保险单笔支付金额不可超过3万元人民币。

　　境内居民不可通过跨境电子支付购买人寿保险、投资性返还分红类保险产品；跨境保险业务只允许内地人士购买人身意外保险、医疗保险、交通运输保险等产品。

　　其中一项由中银集团人寿保险下发的通知称，该公司为配合内地监管机构最新指引，暂停内地人士以银联信用卡或银联账户以通联支付缴交保费。

　　中银集团人寿保险、通联支付、香港保险业监理处及中国央行尚未回复置评。

　　另外，中国外汇局据称要求严格执行刷银联卡购买境外保险，单笔金额不得超过5000美元的规定。

　　十二届全国人大四次会议第三次全体会议13日上午举行，工信部部长苗圩在人民大会堂接受记者采访，他认为新能源汽车产业的发展态势会越来越好。

　　苗圩在经过“部长通道”时说，我国新能源汽车已进入成长期，去年产销超30万辆，呈现高速增长态势。国家一直鼓励新能源汽车产业发展，更多企业参与到市场竞争中来，发展态势越来越好，预计今年产销规模将增长一倍以上。

　　《新京报》报道，3月13日上午，文化部部长雒树刚在人民大会堂“部长通道”表示，将继续构建文化产业体系，使之在“十三五”末成为国民经济支柱产业，在国家GDP比例的比重从2014年的3.76%，增长到2020年的5%以上。

　　他还表示，“十三五”期间会创造更多文化精品，解决目前有数量、缺质量的问题；同时推动传统文化创造性转化、创新性发展，打造现代公共文化服务体系，提供更加便捷丰富的文化服务。保护好我国物质文化遗产和非物质文化遗产；同时提高对外文化开放的水平。

　　2016年3月13日上午，十二届全国人大四次会议召开第三次全体会议。最高人民法院院长周强表示，坚持服务大局，更好地适应和服务经济发展新常态。

　　维护市场经济秩序。坚持依法保护产权、尊重契约自由、倡导诚实守信，各级法院审结一审商事案件334.7万件，同比上升20.3%。妥善审理私募股权投资纠纷、金融衍生品纠纷等新型案件。审结金融案件105.3万件，维护正常金融秩序。审结保险案件10.7万件，更好地服务保险业发展。审结虚假陈述、内幕交易等案件4238件，维护证券交易秩序。海南省三亚市、江西省井冈山市等地法院设立旅游法庭，化解旅游纠纷，促进旅游业发展。广西、重庆等地法院开展企业破产案件审理方式改革试点，各级法院审结破产兼并、股权转让等案件1.4万件。妥善处理涉众型房地产纠纷，山东省济南市法院依法稳妥处置“彩石山庄项目案”，维护了2000多名购房户的合法权益，有效盘活了资产。围绕互联网金融、银行卡纠纷、电子商务等进行专题调研，研究制定相关司法政策。

　　3月13日，卫计委药政司相关负责人透露，将积极推进药品分类采购，巩固完善基本药物制度，保障短缺药品供应，满足群众的基本用药需求，卫计委将会同有关部门落实药品分类采购政策，完善短缺药品预警和信息公开机制，稳步扩大定点生产药品范围。

　　环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于388元/吨，本报告期(2016年3月2日至3月8日)比前一报告期上涨了3元/吨。值得关注的是，从今年1月13日到本报告期，环渤海动力煤价格指数已经连续七个报告期上涨，累计上涨了17元/吨。

　　对此，安迅思煤炭行业分析师邓舜等市场人士表示，尽管下游需求确实不佳，但由于成本倒挂致不少煤企节后仍未复产，产地、港口以及下游用户的煤炭库存又均处于绝对低位，市场供应出现了较为明显的短期缺口，使得环渤海动力煤价格指数出现了上涨局面。

　　消息人士称，日本央行下周将讨论是否免于对货币准备基金（MRF）实施负利率。此外，日本自民党表示，将采取一切措施提振经济。

　　IMF主席拉加德：全球经济正面临巨大挑战，亚洲国家对全球经济增速有三分之二的贡献率，大多数亚洲国家需要进行生产力改革；印度面临前所未有的过渡时机。

　　穆迪3月12日将香港评级展望从稳定下调至负面，香港特区政府财政司司长曾俊华当日回应说，香港拥有的良好经济基础、完善金融监管制度以及健康财政状况，将继续令香港经济能够应对未来的挑战。香港经济学者刘佩琼等代表也认为穆迪评级为误判。

　　3月13日，希腊官员以及来自国际货币基金组织、欧央行、欧洲稳定机制和欧盟委员会的代表就希腊税收制度改革的谈判在多个方面取得显著进展。谈判自3月15日继续进行，3月25日可能达成最终协议。

　　希腊国有媒体ERT援引财政部高级官员报道，谈判达成的进展包括，为员工、个体户和养老金制定单一税收标准。租金收入金额在12000欧元及以下者，税率由11%提高至15%；超过12000欧元者，税率由33%提高至35%。

　　个人所得税免征起点和财政赤字规模方面依然存在分歧。

　　上周五，恒指低开高走，收涨1.08%报20199.60点，周涨0.11%，连涨四周；恒生国企指数报8561.37点，涨1.68%，周涨0.04%，连涨两周；恒生红筹指数报3694.44点，涨2.2%，周涨0.45%，连涨两周。大市当日成交632.71亿港元。

　　恒生原材料、工业、综合业板块表现最好，蓝筹股涨多跌少。中信股份涨9.22%领涨蓝筹。消费股华润啤酒涨3.71%，但百丽国际逆势跌近8%，康师傅控股跌超2%。博彩股银河娱乐涨超2%，金沙中国涨超1%。航运股国泰航空涨超2%，招商局国际涨超1%。地产股中国海外发展、华润置地以及金融股友邦保险、中国人寿等涨幅靠前。

　　大众汽车集团周五发布数据显示，受尾气排放作弊丑闻影响，2月全球销量同比下降1.2%，至693,300辆，但欧洲市场销量强劲。

　　大众表示，2月欧洲销量增长5.7%，至31.2万辆，北美销量达6.23万辆。中国销量达227,400辆，与去年同期基本持平，主要受春节假期影响。

　　美国将于3月13日进入夏令时，当地时间13日（周日）凌晨2点各类钟表将统一拨快1小时变成3点。

　　14日是夏令时后美股的首个交易日。华尔街使用的美东时间与中国北京时间的时差缩短1小时至12小时，美股常规交易所对应的北京时间变为周一至周五晚21:30至次日凌晨4点，不再是晚上22:30至次日凌晨5点。

　　美国2016年的夏令时于3月13日当地时间早上2点开始，至2016年11月6日结束。加拿大2016年夏令时亦于13日同时开始，至2016年11月6日结束。

　　欧盟委员会上周五宣布，批准法国国有电力公司EDF与中国国有的广核集团携手在英国建造和运营核电站。

　　两家公司预计最后将敲定一个规模或达180亿英镑的投资项目。考虑到这两家公司在英国的市场占有率都较小，且面临其他竞争对手，因此欧盟委员会在双方的合作关系中并未发现任何垄断问题。

　　上述在英国欣克利角建造核电站的项目是英国和中国去年宣布的一系列商业项目中的核心项目。中广核同意持有该核电站约三分之一股权，而法国EDF同意持有剩下的股权。

　　渣打上周五发布公告称，将回购不超过20亿美元债券，此举意在为相关债券持有人提供流动性，进一步优化集团的资本结构；此次回购对象包括美元、英镑和欧元计价的高级债券、次级债券；此次债券回购不会影响今年的融资计划。

　　黑石集团同意以65亿美元向中国安邦保险集团出售旗下的Strategic Hotels & Resorts Inc．公司。该公司在美国拥有16处地产，其中包括亚利桑那州斯科茨代尔的四季度假酒店，美国怀俄明州的杰克逊霍尔四季酒店。

　　这距离安邦保险2015年2月支付19.5亿美元的破纪录价格购买美国纽约地标华尔道夫酒店仅三月之遥。该交易标志着中国安邦在扩大美国酒店资产方面又下数城。

　　安邦的出价比黑石收购Strategic公司时的出价高出4.5亿美元。黑石集团原计划出售该公司的部分资产，不料安邦主动出击买下整个目标公司。

　　上周五（3月11日），WTI 4月原油期货收涨0.66美元，涨幅1.70%，报38.50美元/桶，创去年12月以来新高，本周上涨7.2%，连涨四周。此前国际能源署(IEA)称市场可能已经触底，但高盛称油价在不到两个月内大幅反弹50%的升势“为时过早”。

　　ICE布伦特原油期货收涨0.34美元，涨幅0.85%，报40.39美元/桶。本周布伦特原油期货大涨4%，连升第三周。

　　沙特，俄罗斯，卡塔尔和委内瑞拉上个月表示对于将原油产量冻结在1月的水平持开放态度；不过前提是其他产油国也要实施冻产。然而伊朗却决绝加入冻产协议，该国希望能够重新夺回此前因为制裁而失去的市场份额。

　　国际能源署(IEA)上周五称，美国及其它非石油输出国组织(OPEC)产油国的产量已开始迅速下降，而且伊朗的石油供应增势并不剧烈。IEA称，现在认为2016年非OPEC产油国产量将下降75万桶/日，降幅较之前预估的每日下降60万桶多出25%。

　　高盛上周五在一篇客户报告中指出，由于美国石油库存升至纪录高位，抵销了美国石油产量下滑的正面影响，未来几周油价有可能大幅下跌。该行称油价需要低到能确保供应随着时间的推移减少，预计今年布伦特原油期货均值在39美元，之前预估为45美元。

　　油田服务公司贝克休斯发布的数据显示，本周美国石油钻井平台连续第12周减少，仅剩386座，为2009年来最低，较一年前减少480座。该消息巩固了市场的升势。

　　上周五（3月11日），伦敦基本金属全线反弹，铜价涨1.6%，在中国经济数据公布前，基金扭转看空铜价的押注，但美元走坚，限制了期铜涨幅。

　　伦敦金属交易所三个月期铜收涨1.6%，报每吨4,970美元，本周录得2月12日该周来首周下跌。

　　许多在上周和本周稍早卖出铜的交易商和基金买回铜，因中国将在周末公布工业生产和投资数据。麦格理分析师Vivienne Lloyd称，工业生产数据将给我们更清晰的描述中国的需求状况，上海期货交易所铜库存增加，拖累铜价下挫约10美元，但铜价不久再次走高。

　　上海期货交易监督的仓库，铜库存较上周五上升超过4.5万吨，至35.0138万吨，显示中国市场供应过多。

　　美元上涨，使金属价格承压。国际铜业研究组织(ICSG)数据提振铜价。ICSG表示，今年铜市应会出现56,000吨的缺口。

　　澳新银行表示，商品市场显示，最差的情况可能已经结束的迹象。基本面略为改善，投资者认为下行风险可能性下降，这引发一波回补空头。但这并不是说，市场已完全走出困境。

　　三个月期铝小升0.2%，报每吨1,561.5美元。期锌攀升2.1%，报每吨1,802.5美元。期铅上涨1.9%，报1,852美元。期镍收高0.9%，报8,830美元。期锡上涨0.5%，报16,700美元。

　　国际能源署（IEA）上周五（3月11日）表示，在制裁被解除后伊朗的石油出口增速比其先前期望的要“更加温和”。

　　国际能源署称，今年伊朗增加石油产量约30万桶/日，在2月份其产量增至了320万桶/日的4年历史高位。上述增幅少于伊朗所报道的40万桶/日的增幅。即使在核协议达成后伊朗所受的制裁减少，但是伊朗向欧洲出口石油仍然面临障碍，欧洲曾是伊朗2012年贸易制裁被加强之前的主要出口市场之一。

　　IEA表示，伊朗2月份的原油出口升至140万桶/日以上，相比之下，制裁解除之前是115万桶/日。此外，IEA指出，初步数据显示，伊朗3月份的国际原油出口量将增长15万桶/日。在2012年伊朗遭受制裁之前，伊朗的国际原油出口量为220万桶/日，其中约60万桶售往欧洲。

　　IEA同时指出，伊朗在今年2月份设法成功向欧洲销售了部分石油，从而提高了大约14万桶/日的出口流量。法国的道达尔(Total SA)、西班牙的Cia. Espanola de Petroleos、俄罗斯卢克石油公司(Lukoil PJSC)的贸易部门Litasco SA等炼油厂均从中东国家购买原油。伊朗自2012年销往欧洲的首艘油轮已于本周早些时候抵达欧洲。

　　另据IEA报告指出，其中在伊朗遭受制裁期间仍可购买伊朗原油的亚洲国家也加强了伊朗原油的购买量，其中，韩国今年迄今进口量约为20万桶/日，是去年同期水平的两倍。

　　澳新银行（ANZ）上周五（3月11日）发布研究报告称，从原油到铜，大宗商品市场正在释放本轮大跌行情可能已经告终的信号。

　　该行指出，涵盖22种原材料的彭博大宗商品指数自从1月20日跌到20多年来的低谷后，已回升约9%。市场人气已改善，由于基本面略有好转，投资者调低下行风险发生的机率，且美元升值和股市动荡带来的负面冲击正在消融，市场日益关注低价格的长期影响。

　　不过，澳新银行称，这并不表示我们已完全脱离困境，中国2月份PMI数据疲弱预示当地的制造业活动不大可能在短期内反弹。在部分市场，最后一波供应增长预计将加重大宗商品的过剩。抛开这点，投资者目前可以比较清楚地看到市场开始收紧的拐点出现。

　　该行指出，每种大宗商品的吃紧速度将各不相同，随着资金和技术压力的增大，原油供应紧张将越来越明显，这个现象在工业金属中已看到；而铁矿石、煤炭等散装大宗商品重新达到供需平衡的过程可能会持续更久一些。

　　上周五（3月11日）美元指数上涨，受助于欧洲和中国央行采取意外行动后，对风险资产的需求增加。

　　尽管美元周五上涨，但美元指数当周连续第二周下跌，跌幅主要在欧洲央行周四会议后录得。

　　欧洲央行采取了激进的宽松举措，政策力度大于市场预期，但欧洲央行行长德拉基关于该行可能不会再下调利率的讲话加重了市场忧虑，他们担心决策者在令货币贬值和提升通胀方面已经黔驴技穷了。

　　这导致欧元出现一个月来最大单日涨幅，录得自去年12月3日以来最大单日波幅，当日欧洲央行在政策会议上将存款利率下调10个基点，低于市场预期。

　　本周欧元兑美元上涨1.4%，周五下跌0.2%，报1.1155。欧元在美元指数中占比最大。

　　商品价格上涨，此前中国上调人民币兑美元中间价，上调幅度为今年以来最大。中国人民币走强对商品市场利好，商品价格最近两周普遍上涨，表明全球最大商品消费国--中国的需求可能增加。

　　油价上涨近2%，美元原油连涨第四周，此前国际能源署称，油市可能已经触底。

　　中国和欧洲央行的举措帮助加元、澳元和挪威克朗等商品货币回升，周五兑美元升幅均超过1%。加元兑美元在过去两周已经上涨2%，澳元上涨逾5%，挪威克朗上涨3%。

　　Westpac Banking Corporation资深货币策略师Richard Franulovich称，随着股市走高，波动性下降，特别是股市和商品市场的波动性，商品货币全线反弹，它们兑美元均上涨，表明美元在这种环境下容易下跌。

　　上周五（3月11日），COMEX 4月黄金期货收跌13.40美元，跌幅1.1%，报1259.40美元/盎司，本周累跌0.9%。金价承压因美元反弹和原油及全球股市上涨。虽然金价在早盘一度升至13个月高位；不过，延续上日因欧洲央行追加宽松计划带来的涨势并未能持续到收盘。

　　欧洲央行下调所有三大利率并扩大资产购买规模，但央行行长德拉吉随后暗示不会进一步降息。

　　U.S. Bank Wealth Management的资深投资策略师Rob Haworth表示，若投资者作多黄金，是因为预期欧洲和日本的利率将会身陷负值区域，那预期成真了，特别是欧洲。若投资者作多黄金，是因为预计美联储将不会升息，但美联储加息的机率在不断上升，所以是时候获利了结。

　　下一个市场焦点是美联储在3月15-16日召开的政策会议。

　　ETF Securities分析师Martin Arnold称，如果美联储下周维持利率不变，短期风险意愿将重现，金价可能下跌。较长期而言，金价可能留守在每盎司1,200美元以上，在1,250美元附近区域，而1,300美元将有强大阻力。

　　全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 黄金持仓量周四上升至2,568万盎司，为2014年8月来最高水准。

　　全球最大黄金消费国中国本周实货黄金需求放缓，而全球第二大市场印度的珠宝商罢市，抗议政府建议实施新税，将抑制黄金需求。

　　曾经因为徐翔被带走而沉寂许久的宁波泽熙团队，近日再现私募江湖。这一次，他们出现在一家黑马私募，年初仅两个月（到2月26日）获利55.1%，今年以来（到3月4日）累计收益高达89.50%。

　　数据显示，今年1-2月份，股票策略私募产品的第一名被北京的一家叫“蓝海韬略资本”的黑马私募一举拿下，旗下“蓝海一号”，截至2月26日收益率高达55.1%，超出第二名“大地期货－永乐春”将近27个百分点，而今年以来由于受股灾影响，股票策略私募产品平均收益率是－13.2%。

　　截至3月4日，“蓝海一号”的最新净值已经达到1.8950，今年以来累计收益率达到89.5%。这样的成绩，简直秒杀一切公募基金啊。据统计，今年公募基金中，主动股票型基金平均亏25%，混合型基金亏15%，没有一只基金挣钱。

　　据了解，“蓝海一号”虽然写的基金经理是叫苏思通，但仅仅是挂名，实际投资团队来自于泽熙团队。来自私募圈的消息说，听说徐翔被带走后，泽熙的人才成为广大私募争抢的对象。泽熙团队进入让“蓝海一号”名声大噪，据了解，“蓝海韬略资本”正在与中信、安信、银河等券商合作，即将发行多只产品。