前事不忘，将来之鉴。历史中往往书写着未来，从历史大势中我们可以把握规律，用来指导我们对于未来走向的思考。在回顾整个煤炭行业历史过程中，我们发现供需理论与宏观政策均在调控价格中发挥着自己的作用，本文将通过对2002年以来的宏观环境、供需、价格等方面的分析，找寻煤焦价格运行规律。

按照行业运行状态来划分，本文将自2002-2018年划分为三个阶段，分别是投资拉动需求带来的黄金年代、产能过剩的至暗年代以及供给侧改革带来的新黄金年代。

“黄金十年”：自2002至2012年，我国正处于高速发展阶段，需求上升，供给不及需求增速，煤炭价格上涨，符合供需驱动逻辑。期间遭遇2008年、2012年两次金融危机，受宏观影响价格下跌，但经过2009年国家扩大投资拉动内需计划，煤炭价格回归高位。

“至暗年代”：2013至2015年，我国经济从高速发展转为“中高速发展”，需求略有回落，且多年高速投资导致新增产能过度增加，供给严重过剩，煤炭价格一路下滑。

“新黄金年代”：自2016年至2018年，经济发展仍然保持稳定增长，由价格、利润自发调节供给产量不能完全促使煤炭行业回归健康发展模式，因此政策调控开始发力于供给端，被动去无效产能，煤焦价格逐渐回涨。

通过对行业历史的研究，我们可以得出结论，煤焦价格运行符合供需理论，期间受政策调控，宏观政策多作用于需求端，产业政策例如环保限产、去产能等多作用于供给端，政策调控后最终还会回到供需理论中去影响价格。

以史为鉴：2002-2018年煤焦行业回顾与价格运行逻辑分析.pdf