内容提要

• 行情回顾

2017年上半年，上证指数整体呈现区间震荡格局，在3000点至3300点之间波动，截止至7月31日，上证综指收报3273.03点，上涨169.39点涨幅5.46%。深圳成指收报10505.04点，上涨327.91点涨幅3.22%。中小板指收报7054.96点，上涨582.73点涨幅9.00%。仅创业板指下跌225.76点跌幅11.51%，收报1736.30点。纵观2017年上半年行情，市场二八分化明显，投资者情绪有所提升，资金出现从追捧上证50的蓝筹大盘逐步转向估值及业绩相匹配的二线蓝筹的趋势，强周期股接力蓝筹板块强势领涨。

• 总结展望

整体来看，我们认为下半年股票市场的机会仍集中于主板，有结构性机会，上行机会大于下行风险，建议维持股票类资产高配。从基本面分析，宏观经济整体延续增长态势，市场景气环境持续向好，企业盈利提高。经济L型韧性较强，未来下行风险低于市场预期。央行维稳资金面的态度明确，不及上半年预期的收紧趋势，缓解流动性压力，有利于个股盈利预期的修复。估值方面，市场估值的系统性风险已大量释放，市场风险偏好有所上升，主板的投资情绪回暖。业绩密集披露期，盈利修复主导市场，经济基本面好于预期，下行风险减缓，多头思路配置业绩向好股。中长期仍坚持价值投资，建议选择估值与业绩相匹配的股票，继续关注金融及电子、医药等大消费板块。仅供参考。

股市盈利修复，下半年维持高配-兴证期货研发部2017下半年股指展望.pdf